La valutazione delle scorte comporta due tipi di analisi: fondamentale e tecnica, ma esiste anche un'analisi qualitativa, un'area soggettiva che viene talvolta definita metrica soft. Questo si riferisce ad aspetti di un'azienda pubblica che non sono quantificabili o facilmente spiegabili da numeri.
In generale, è un lato sottovalutato e sottoutilizzato dell'analisi fondamentale.
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I soliti sospetti
Nel condurre analisi qualitative di una società, la maggior parte dei professionisti degli investimenti considera il modello di business, il vantaggio competitivo nel settore, la gestione e la corporate governance. Questo aiuta a determinare come un'azienda fa soldi, la sua unicità rispetto alla concorrenza, quali persone prendono le decisioni e come trattano gli azionisti ordinari. La raccolta di tutti questi dati può fornire un'idea migliore di come un'azienda intende far crescere la propria attività, premiando gli azionisti.
Tuttavia, non è l'intera immagine. Argomenti delicati come soddisfare il cliente, premiare i dipendenti e mantenere anche eccellenti relazioni con i fornitori.
The Unheralded
Comprendere le qualità che rendono grande un'azienda coinvolge più di una semplice analisi SWOT (punti di forza, punti deboli, opportunità e minacce) - questo è roba di business school 101. Per valutare gli intangibili di un'azienda, bisogna scavare sotto la superficie e oltre i 10-K. La soddisfazione è la chiave qui e le aziende di successo ce l'hanno in abbondanza.
Se una società non riesce a soddisfare dipendenti, fornitori e clienti, in questo ordine, è solo una questione di tempo prima che il suo prezzo delle azioni implodi. Gli argomenti esistono per entrambe le parti della discussione. Alcuni accademici ritengono che la soddisfazione del cliente e la soddisfazione dei dipendenti non si escludano a vicenda. Solo perché i dipendenti sono felici non garantisce la fedeltà dei clienti.
Ma Tony Hsieh, CEO di Zappos.com, il più grande rivenditore di scarpe online al mondo e vincitore di innumerevoli premi per il servizio clienti, ha dichiarato in un articolo di maggio 2010 sulla rivista SUCCESS che "… Il servizio clienti consiste nel rendere felici i clienti e la cultura si tratta di rendere felici i dipendenti. Quindi, in realtà, stiamo cercando di offrire felicità, sia ai clienti che ai dipendenti, e applichiamo la stessa filosofia anche ai fornitori ".
Questo atteggiamento vincente potrebbe aver contribuito all'acquisizione del business di Amazon.com (Nasdaq: AMZN) per $ 1, 2 miliardi nel 2009. (Per ulteriori informazioni sul settore online, dai un'occhiata a Scelta dei vincitori nel gioco Click-and-Mortar .)
Soddisfazione degli impiegati
Qualsiasi azienda che sia veramente interessata alla soddisfazione del cliente deve prima soddisfare le esigenze dei propri dipendenti; altrimenti, sta mettendo il carrello davanti al cavallo. JetBlue (Nasdaq: JBLU) si è reso conto, nel 2007, che non stava facendo un buon lavoro soddisfacendo i dipendenti quando ha bloccato migliaia di passeggeri a causa di una tempesta di ghiaccio a New York City. Il morale dei dipendenti è calato e, con esso, la soddisfazione del cliente. Fino a quel momento, la società ha esaminato i dipendenti una volta all'anno in cerca di feedback.
Doveva fare di più, quindi ha implementato "Net Promoter", un sistema di punteggio che calcola il numero di dipendenti che promuovono attivamente l'azienda, sia come luogo di lavoro che come luogo di lavoro. Una volta che ha iniziato a esaminare il reparto soddisfazione dei dipendenti per reparto, è stato in grado di fornire programmi che mettevano tutti sulla stessa pagina e i risultati seguiti.
I dipendenti sono il volto di qualsiasi marchio. Il modo più rapido per distruggere l'equità del marchio è mancargli di rispetto. Una volta che hai perso la fiducia, è solo una questione di tempo prima di perdere il cliente. Senza clienti, non hai affari! È una pendenza scivolosa che SAS, società di software di proprietà privata, conosce bene.
L'amministratore delegato e co-fondatore Jim Goodnight è stato in carica per tutti i 40 anni di attività di SAS, e sin dall'inizio ha sottolineato i benefici per i dipendenti, portando a 13 anni consecutivi nella Top 50 delle "100 migliori aziende per cui lavorare in Fortune " "elenco a partire dal 2016. Nel suo rapporto sulla responsabilità sociale delle imprese del 2008, la società afferma" Se trattate i dipendenti come se facessero la differenza per l'azienda, faranno la differenza per l'azienda… Al centro di questo unico il modello di business è un'idea semplice: i dipendenti soddisfatti creano clienti soddisfatti ". Le aziende pubbliche non sono diverse.
Soddisfazione del fornitore
Indipendentemente da quanto sia integrata verticalmente la tua azienda, avrai sempre fornitori di un tipo o di un altro e tali rapporti possono avere un impatto positivo o negativo sulla qualità del tuo prodotto o servizio finale. Uno dei sette valori fondamentali di Whole Foods (Nasdaq: WFM) è il suo impegno nei confronti dei suoi fornitori. Creando una vera partnership con le aziende da cui acquista, è in grado di offrire ai propri clienti una favolosa esperienza di acquisto.
Tuttavia, non è sufficiente avere un ottimo servizio clienti: il cibo deve corrispondere. Whole Foods tende anche a ottenere un punteggio elevato su questo fronte, e in tal modo è in grado di mantenere prezzi più alti rispetto alla maggior parte dei negozi di alimentari regolari, offrendo maggiori profitti. (Ulteriori informazioni sulla misurazione dell'efficienza aziendale .)
Soddisfazione del cliente
La professione di marketing ha cercato per anni di quantificare la soddisfazione del cliente in un modo che si presta a chiarire l'equità o il valore di un marchio. Studi annuali come l'American Customer Satisfaction Index, il Prophet's Reputation Management Index e il Forrester Research's Customer Experience Index sono solo tre esempi.
Ad esempio, l'American Customer Satisfaction Index ha dimostrato che i prezzi delle azioni delle società che si posizionano più in alto nell'indice tendono a fare meglio di quelli più in basso. Infatti, tra il 1994 e il 2007, le società che si collocano nel primo 25% dell'indice hanno creato $ 420 miliardi di ricchezza per gli azionisti, rispetto a $ 111 miliardi per quelli nel 25% inferiore, in altre parole, le aziende che soddisfano i loro clienti sono state create circa quattro volte la ricchezza.
La maggior parte degli analisti concorderebbe sul fatto che la capitalizzazione di mercato è fortemente influenzata dal potere del marchio. In uno studio condotto dai guru del marketing David Aaker e Robert Jacobson, 34 società esaminate tra il 1989 e il 1992 hanno dimostrato che quelli con il maggiore aumento del patrimonio netto del marchio hanno registrato rendimenti medi del 30%, mentre quelli che hanno perso la maggior parte del capitale proprio sono scesi del 10% in media.
Se non sei completamente venduto all'idea della soddisfazione del cliente che influisce sui prezzi delle azioni, l'indice annuale di esperienza del cliente di Forrester Research è il migliore e il peggiore nel servizio al cliente. Le aziende tra le prime 10 sovraperformano regolarmente l'S & P 500. Se i risultati vengono leggermente modificati per considerare i profitti operativi, i risultati sono ancora più pronunciati. (Per ulteriori informazioni, consultare Conti dei vantaggi competitivi .)
La linea di fondo
Gli investitori tendono a passare la maggior parte del loro tempo a preoccuparsi delle analisi quantitative. Rapporti come il rapporto prezzo-utili e il prezzo-libro ricevono tutta l'attenzione, mentre innumerevoli intangibili, come la soddisfazione del cliente, vengono lasciati a sondaggi annuali che vengono rapidamente spazzati sotto il tappeto, per non essere mai più visti.
Ammettiamolo: viviamo in un mondo quantitativo. Tutto ciò che facciamo ruota attorno alle prime 10 liste di un tipo o di un altro. Vogliamo un collegamento e gli elenchi soddisfano questa esigenza. L'analisi qualitativa, d'altra parte, è roba complicata e la maggior parte dei aspiranti Warren Buffett la trova troppo soggettiva.
Tuttavia, qualsiasi azienda il cui prezzo delle azioni è aumentato costantemente nel tempo ha sicuramente soddisfatto tutti i suoi stakeholder. Come Warren Buffett è stato citato dicendo molte volte in passato: "Attenti ai geek che portano formule". (Per ulteriori lezioni dai maveni, dai un'occhiata al nostro tutorial più grande per gli investitori .)
