Definizione di azioni privilegiate di rimborso titoli (PERC)
Azioni privilegiate con disposizioni speciali che limitano il valore delle sue azioni convertibili e il valore di rimborso obbligatorio alla scadenza.
Comprensione delle azioni privilegiate di rimborso titoli (PERC)
I PERC generalmente offrono un rendimento più elevato rispetto alle azioni ordinarie. Tuttavia, possono essere chiamati in qualsiasi momento, generalmente a un prezzo superiore rispetto al prezzo limite. Quando il PERC matura, deve essere rimborsato in contanti o azioni sottostanti. I PERC possono anche essere riscattati in anticipo dall'entità emittente, tuttavia ciò comporterebbe un premio.
Originariamente introdotto negli investitori nei primi anni '90 da Morgan Stanley, i PERC sono considerati strumenti derivati su azioni e sono generalmente classificati come titoli biforcati perché le caratteristiche di rendimento del titolo sottostante possono essere modificate o divise tra diversi altri titoli derivati.
I PERC sono allegati ai termini concordati che comportano conversioni obbligatorie in azioni privilegiate. Alla data di rimborso, che si verifica in genere da tre a cinque anni dopo la data di emissione, ciascun azionista PERC riceve quanto segue:
- Se il prezzo delle azioni ordinarie esistente è inferiore al limite di prezzo, l'azionista avrebbe diritto a ricevere un'unica azione di azioni ordinarie per ciascuna azione privilegiata che detiene. Se il prezzo delle azioni ordinarie esistente è superiore al prezzo cap, quindi l'azionista riceve una quota di azioni ordinarie di valore uguale al price cap per ciascuna azione privilegiata detenuta. Ad esempio, se il limite di prezzo è $ 50, 00 e il prezzo corrente dell'azione ordinaria è $ 75, 00, in questo caso l'azionista preferito riceverà $ 50, 00 / $ 75, 00, o 0, 66 azioni ordinarie, per ciascuna azione dell'azione privilegiata che lui o lei detiene.
PERCS sintetici
Un'offerta PERC sintetica è definita come un titolo progettato per replicare lo stock preferito di conversione obbligatoria sottostante. Con i PERC sintetici, non vi è alcun coinvolgimento della società alle cui scorte il prodotto è collegato. Invece, i PERCS sintetici sono essenzialmente obblighi di debito nei confronti della società di origine piuttosto che equità della società alle cui azioni sono legate. Il pagamento della cedola può essere imponibile come interesse anziché come dividendo. Tuttavia, le funzionalità di base della sicurezza buy-write sono disponibili anche nei PERC sintetici.
