DEFINIZIONE di farfalla positiva
Una farfalla positiva è uno spostamento della curva dei rendimenti non parallelo in cui i tassi a breve e lungo termine si spostano verso l'alto di una grandezza maggiore rispetto ai tassi a medio termine. Questo spostamento della curva dei rendimenti riduce efficacemente la curvatura della curva.
ROTTURA GIÙ Farfalla positiva
La curva dei rendimenti è un grafico che traccia i rendimenti di obbligazioni di qualità simile rispetto alle loro scadenze, che vanno dal più breve al più lungo. La curva dei rendimenti mostra i rendimenti delle obbligazioni con scadenze che vanno dai 3 mesi ai 30 anni e, quindi, consente agli investitori a colpo d'occhio di confrontare i rendimenti offerti dalle obbligazioni a breve, medio e lungo termine. La parte breve della curva dei rendimenti basata sui tassi di interesse a breve termine è determinata dalle aspettative per la politica della Federal Reserve; aumenta quando si prevede che la Fed aumenterà i tassi e diminuirà quando si prevede che i tassi di interesse saranno ridotti. Il lungo termine della curva dei rendimenti è influenzato da fattori quali le prospettive sull'inflazione, la domanda e l'offerta degli investitori, la crescita economica, gli investitori istituzionali che negoziano grandi blocchi di titoli a reddito fisso, ecc.
In un normale ambiente di tassi di interesse, la curva si inclina verso l'alto da sinistra a destra, indicando una curva dei rendimenti normale. Tuttavia, la curva dei rendimenti cambia quando cambiano i tassi di interesse prevalenti nei mercati. Quando i rendimenti delle obbligazioni cambiano della stessa entità attraverso le scadenze, chiamiamo il cambiamento uno spostamento parallelo. Quando i rendimenti cambiano di diversa grandezza attraverso le scadenze, la variazione risultante nella curva è uno spostamento non parallelo. Una variazione non parallela dei tassi di interesse può portare a una farfalla negativa o positiva, che sono termini usati per descrivere la forma della curva dopo che si sposta. La connotazione di una farfalla è data perché il settore di maturità intermedia è paragonato al corpo della farfalla e i settori di breve maturità e lunga maturità sono visti come le ali della farfalla.
La farfalla negativa si verifica quando i tassi di interesse a breve e lungo termine diminuiscono in misura maggiore rispetto ai tassi a medio termine, accentuando la gobba nella curva.
Una farfalla positiva si verifica quando i tassi di interesse a breve e lungo termine aumentano a un tasso superiore rispetto ai tassi a medio termine. Per dirla in altro modo, i tassi a medio termine aumentano a un tasso inferiore rispetto ai tassi a breve e lungo termine, causando uno spostamento non parallelo della curva che rende la curva meno gobba, cioè meno curva. Ad esempio, supponiamo che i rendimenti dei buoni del Tesoro a 1 anno e dei titoli del Tesoro a 30 anni aumentino di 100 punti base (1%). Se nello stesso periodo, il tasso di titoli del Tesoro a 10 anni rimane lo stesso, la convessità della curva dei rendimenti aumenterà.
