Che cos'è un legame perpetuo?
Un'obbligazione perpetua, nota anche come "obbligazione consolare" o "prep", è un titolo a reddito fisso senza data di scadenza. Questo tipo di obbligazione è spesso considerato un tipo di equità, piuttosto che debito. Un grave svantaggio di questi tipi di obbligazioni è che non sono riscattabili. Tuttavia, il principale vantaggio è che pagano per sempre un flusso costante di pagamenti di interessi.
Key Takeaways
- Le obbligazioni perpetue, note anche come obbligazioni perpetue o consolari, sono obbligazioni senza data di scadenza. Sebbene le obbligazioni perpetue non siano riscattabili, pagano un flusso costante di interessi per sempre. A causa della natura di tali obbligazioni, sono spesso considerate come un tipo di equità e non di debito.
Comprensione delle obbligazioni perpetue
Le obbligazioni perpetue esistono all'interno di una piccola nicchia del mercato obbligazionario. Ciò è dovuto principalmente al fatto che ci sono pochissime entità sufficientemente sicure da consentire agli investitori di investire in un'obbligazione in cui il capitale non verrà mai rimborsato.
Alcuni dei principali titoli perpetui esistenti sono quelli emessi dal Ministero del Tesoro britannico per la prima guerra mondiale e la bolla dei mari del sud del 1720. Alcuni negli Stati Uniti ritengono che il governo federale dovrebbe emettere obbligazioni perpetue, il che potrebbe aiutarlo a evitare i costi di rifinanziamento associato ad emissioni obbligazionarie con scadenza.
Esempio di legame perpetuo
Poiché i pagamenti di obbligazioni perpetue sono simili ai pagamenti di dividendi in azioni, poiché entrambi offrono una sorta di rendimento per un periodo di tempo indefinito, è logico che vengano valutati allo stesso modo.
Il prezzo di un'obbligazione perpetua è quindi il pagamento di interessi fissi, o importo della cedola, diviso per un certo tasso di sconto costante, che rappresenta la velocità con cui il denaro perde valore nel tempo (in parte a causa dell'inflazione). Il denominatore del tasso di sconto riduce il valore reale degli importi delle cedole nominalmente fissi nel tempo, rendendo infine questo valore uguale a zero. Pertanto, alle obbligazioni perpetue, anche se pagano gli interessi per sempre, può essere assegnato un valore finito, che a sua volta rappresenta il loro prezzo.
Formula per il valore attuale di un legame perpetuo
Valore attuale = D / r
Dove:
D = pagamento periodico della cedola dell'obbligazione
r = tasso di sconto applicato all'obbligazione
Ad esempio, se un'obbligazione perpetua paga perpetuamente $ 10.000 all'anno e si presume che il tasso di sconto sia del 4%, il valore attuale sarebbe:
Valore attuale = $ 10.000 / 0, 04 = $ 250.000
Si noti che il valore attuale di un'obbligazione perpetua è altamente sensibile al tasso di sconto assunto poiché il pagamento è noto come fatto. Ad esempio, usando l'esempio sopra con tassi di sconto del 3%, 4%, 5% e 6%, i valori attuali sono:
Valore attuale (3%) = $ 10.000 / 0, 03 = $ 333, 333
Valore attuale (4%) = $ 10.000 / 0, 04 = $ 250.000
Valore attuale (5%) = $ 10.000 / 0, 05 = $ 200.000
Valore attuale (6%) = $ 10.000 / 0, 06 = $ 166.667
