DEFINIZIONE di Pac-Man
Pac-Man è una tattica di difesa di acquisizione ostile ad alto rischio in cui l'impresa target cerca di rilevare la società che ha fatto l'offerta ostile acquistando grandi quantità di azioni dell'acquirente. La difesa Pac-Man dovrebbe dissuadere il potenziale acquirente, che non vorrebbe essere preso in consegna da solo. Pac-Man, il videogioco, è nato in Giappone nel 1980 e ha fornito un'attenta rappresentazione visiva di come un'azienda mirata potesse ribaltare i tavoli su un gobbler aggressivo e determinato.
RIPARTIZIONE Pac-Man
Nelle normali pratiche commerciali, una società che desidera acquistare un'altra società farà un approccio amichevole al consiglio di amministrazione di tale obiettivo. L'obiettivo potrebbe declinare rispettosamente e l'interessato potrebbe lasciarlo. D'altra parte, la società potrebbe continuare a cercare di convincere il consiglio di amministrazione del bersaglio ad accettare di essere acquisito, di solito aumentando il prezzo di offerta. Se la scheda del bersaglio resiste ancora alle offerte, l'acquirente fiducioso nella maggior parte dei casi termina i suoi approcci. Tuttavia, se è veramente intenzionato ad acquistare l'altra società, potrebbe diventare ostile.
Per contrastare un'acquisizione ostile, un'azienda può eseguire alcune manovre come l'adozione di una difesa contro la pillola avvelenata, l'installazione di una struttura a scacchiera sfalsata o la ricerca di un cavaliere bianco. La tattica di difesa di Pac-Man è considerata estrema, in quanto comporta azioni che possono essere sostanzialmente dannose per l'azienda. L'obiettivo può vendere i propri beni o indebitarsi pesantemente per finanziare gli acquisti delle potenziali azioni dell'acquirente per impedire l'acquisizione. Se le attività vendute sono fondamentali per l'azienda, le operazioni continue saranno danneggiate; se la società si fa leva eccessivamente assumendo un debito aggiuntivo per acquistare azioni dell'offerente ostile, aumenterà gli interessi passivi e renderà il suo bilancio più vulnerabile a uno shock di mercato inatteso. Inoltre, c'è il problema della distrazione del management nell'eseguire una difesa Pac-Man.
La difesa Pac-Man non sempre funziona, ma è stata utilizzata per la prima volta con successo nel 1982 da Martin Marietta per impedire l'acquisizione da parte di Bendix Corp. Nel 1988, American Brands lo ha usato con successo contro E-II, e Totalfina lo ha usato nel 1999 per prevenire un'acquisizione da parte di Elf Aquitaine.
