Che cos'è il overshooting?
Il overshooting, noto anche come modello di overshooting, o ipotesi di overshooting del tasso di cambio, è un modo di pensare e spiegare alti livelli di volatilità nei tassi di cambio.
Capire il superamento
Il overshooting è stato introdotto dall'economista tedesco Rudiger Dornbusch, il rinomato economista incentrato sull'economia internazionale, tra cui politica monetaria, sviluppo macroeconomico, crescita e commercio internazionale. Il modello è stato introdotto per la prima volta nel famoso articolo "Expectations and Exchange Rate Dynamics", pubblicato nel 1976 nel Journal of Political Economy. Il modello è ora ampiamente noto come Dornbusch Overshooting Model. Sebbene il modello di Dornbusch fosse convincente, all'epoca era anche considerato un po 'radicale a causa della sua assunzione di prezzi appiccicosi. Oggi, tuttavia, i prezzi appiccicosi sono ampiamente accettati come adeguati alle osservazioni economiche empiriche. Oggi, il modello di overshooting di Dornbusch è ampiamente considerato il precursore della moderna economia internazionale. In effetti, alcuni hanno affermato che "segna la nascita della moderna macroeconomia internazionale".
Il modello di overshooting è considerato particolarmente significativo perché ha spiegato la volatilità del tasso di cambio in un momento in cui il mondo si stava spostando dalle borse a tasso fisso a quello variabile. Secondo Kennett Rogoff, capo economista del FMI, il giornale ha imposto "aspettative razionali" agli attori privati sui tassi di cambio. "… le aspettative razionali sono un modo per imporre una coerenza generale alla propria analisi teorica", ha scritto in occasione del 25 ° anniversario del documento.
Key Takeaways
- Il modello di overshooting stabilisce una relazione tra prezzi appiccicosi e tassi di cambio volatili. La tesi principale del documento è che i prezzi dei beni in un'economia non reagiscono immediatamente a una variazione dei tassi di cambio. Invece, un effetto domino che comprende altri attori - mercati finanziari, mercati monetari, mercati dei derivati, mercati obbligazionari - aiuta a trasferire il suo effetto sui prezzi dei beni.
Modello di overshooting, cosa dice
Quindi, cosa dice il modello di overshooting? Prima di Dornbusch, gli economisti in genere credevano che i mercati dovrebbero, idealmente, arrivare all'equilibrio e rimanere lì. Alcuni economisti avevano sostenuto che la volatilità era semplicemente il risultato di speculatori e inefficienze nel mercato dei cambi, come informazioni asimmetriche o ostacoli all'adeguamento.
Dornbusch ha respinto questo punto di vista. Invece, ha sostenuto che la volatilità era più fondamentale per il mercato di così, molto più vicina all'inerente del mercato che all'essere semplicemente ed esclusivamente il risultato di inefficienze. Più in sostanza, Dornbusch sosteneva che nel breve periodo, l'equilibrio è raggiunto nei mercati finanziari e, a lungo termine, il prezzo dei beni risponde a questi cambiamenti nei mercati finanziari.
Il modello di overshooting sostiene che il tasso di cambio reagirà temporaneamente in modo eccessivo ai cambiamenti nella politica monetaria per compensare i prezzi appiccicosi delle merci nell'economia. Ciò significa che, a breve termine, il livello di equilibrio sarà raggiunto attraverso variazioni dei prezzi dei mercati finanziari, quindi il mercato dei cambi, il mercato monetario, il mercato dei derivati, il mercato obbligazionario, il mercato azionario ecc., Ma non attraverso i cambiamenti nei prezzi dei beni stessi. A poco a poco, quindi, mentre il prezzo dei beni si alza e si adegua alla realtà di questi prezzi del mercato finanziario, il mercato finanziario, compreso il mercato dei cambi, si adegua a questa realtà finanziaria.
Quindi, inizialmente, i mercati dei cambi hanno reagito in modo eccessivo ai cambiamenti nella politica monetaria, il che crea equilibrio a breve termine. E, man mano che il prezzo dei beni risponde gradualmente a questi prezzi dei mercati finanziari, i mercati dei cambi valutano la loro reazione e creano un equilibrio a lungo termine.
Pertanto, vi sarà una maggiore volatilità del tasso di cambio a causa del superamento e delle successive correzioni che altrimenti sarebbero previste.
