Sommario
- Opzioni vs. Futures: una panoramica
- Opzioni di chiamata e opzioni put
- I rischi delle opzioni
- Opzione Put
- Contratti futures
- Chi commercia i futures?
- I futures sono scommesse più grandi
- I futures sono più rischiosi
- Le opzioni sono opzionali
- Esempio di un contratto di opzioni
- Esempio di un contratto future
- Altre differenze
Opzioni vs. Futures: una panoramica
Le opzioni e i futures sono entrambi prodotti finanziari che gli investitori utilizzano per fare soldi o per coprire investimenti correnti. Entrambi sono accordi per acquistare un investimento a un prezzo specifico entro una data specifica.
- Un'opzione dà a un investitore il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare (o vendere) azioni a un prezzo specifico in qualsiasi momento, a condizione che il contratto sia in vigore. Un contratto a termine richiede che un acquirente acquisti azioni e un venditore venderli, in una data futura specifica a meno che la posizione del titolare non sia chiusa prima della data di scadenza.
I mercati delle opzioni e dei futures sono molto diversi, tuttavia, per come funzionano e per quanto sono rischiosi per l'investitore.
Qual è la differenza tra opzioni e future?
Opzioni di chiamata e opzioni put
Esistono solo due tipi di opzioni: opzioni call e opzioni put. Un'opzione call è un'offerta per l'acquisto di un titolo a un prezzo specifico, chiamato prezzo di esercizio, prima della scadenza dell'accordo. Un'opzione put è un'offerta di vendita di azioni a un prezzo specifico.
In entrambi i casi, le opzioni sono una forma derivata di investimento. Sono offerte di acquisto o offerte di vendita di azioni ma non rappresentano l'effettiva proprietà degli investimenti sottostanti fino alla conclusione dell'accordo.
Ad esempio, supponiamo che un investitore apra un'opzione call per acquistare azioni XYZ a un prezzo di esercizio di $ 50 entro i prossimi tre mesi. Lo stock è attualmente scambiato a $ 49. Se lo stock salta a $ 60, l'acquirente della chiamata può esercitare il diritto di acquistare lo stock a $ 50. L'acquirente può quindi vendere immediatamente lo stock per $ 60 per un profitto di $ 10 per azione. In alternativa, l'acquirente dell'opzione può semplicemente vendere la chiamata e intascare il profitto, poiché l'opzione di chiamata vale $ 10 per azione.
Se l'opzione viene negoziata al di sotto di $ 50 alla scadenza del contratto, l'opzione non ha valore. L'acquirente della chiamata perde il pagamento anticipato per l'opzione, chiamato premio.
I rischi delle opzioni
Il rischio per l'acquirente di un'opzione call è limitato al premio versato in anticipo. Questo premio aumenta e diminuisce per tutta la durata del contratto. Si basa su una serie di fattori, tra cui la distanza del prezzo di esercizio dal prezzo corrente del titolo sottostante e la durata del contratto. Questo premio viene pagato all'investitore che ha aperto l'opzione put, detta anche writer dell'opzione.
Lo scrittore di opzioni è dall'altra parte del commercio. Questo investitore ha un rischio illimitato. Supponiamo in questo esempio che lo stock arriva fino a $ 100. L'autore dell'opzione sarebbe costretto ad acquistare le azioni a $ 100 per azione al fine di venderle all'acquirente della chiamata per $ 50 a azione. In cambio di un piccolo premio, lo scrittore di opzioni sta perdendo $ 50 per azione.
L'acquirente dell'opzione o il writer dell'opzione possono chiudere le loro posizioni in qualsiasi momento acquistando un'opzione di chiamata, che li riporta in piano. L'utile o la perdita è la differenza tra il premio ricevuto e il costo per riacquistare l'opzione o uscire dal commercio.
Opzione Put
Un'opzione put è il diritto di vendere azioni al prezzo di esercizio alla scadenza o prima della scadenza. Un operatore che acquista questa opzione spera che il prezzo del titolo sottostante scenderà.
Ad esempio, se un investitore possiede un'opzione put per vendere XYZ a $ 100 e il prezzo di XYZ scende a $ 80 prima della scadenza dell'opzione, l'investitore guadagnerà $ 20 per azione, meno il costo del premio. Se il prezzo di XYZ è superiore a $ 100 alla scadenza, l'opzione è priva di valore e l'investitore perde il premio pagato in anticipo.
L'acquirente put o lo scrittore possono chiudere la posizione dell'opzione per bloccare un utile o una perdita in qualsiasi momento prima della sua scadenza. Questo viene fatto acquistando l'opzione, nel caso dello scrittore, o vendendo l'opzione, nel caso dell'acquirente. L'acquirente put può anche scegliere di esercitare il diritto di vendere al prezzo di esercizio.
Contratti futures
Un contratto futures è l'obbligo di vendere o acquistare un'attività in un secondo momento a un prezzo concordato.
I futures sono più comprensibili se considerati in termini di materie prime come mais o petrolio. I contratti future sono un vero investimento di copertura. Un agricoltore potrebbe voler bloccare un prezzo accettabile in anticipo nel caso in cui i prezzi di mercato diminuiscano prima che il raccolto possa essere consegnato. L'acquirente desidera bloccare anche un prezzo in anticipo, nel caso in cui i prezzi aumentino al momento della consegna del raccolto.
Supponiamo che due operatori concordino un prezzo di $ 50 al barile su un contratto futures sul petrolio. Se il prezzo del petrolio sale a $ 55, l'acquirente del contratto guadagna $ 5 al barile. Il venditore, d'altra parte, sta perdendo un affare migliore.
Chi commercia i futures?
C'è una grande differenza tra gli operatori istituzionali e quelli al dettaglio nel mercato dei futures.
I futuri sono stati inventati per gli acquirenti istituzionali. Questi rivenditori intendono effettivamente impossessarsi di barili di petrolio greggio da vendere alle raffinerie o tonnellate di mais da vendere ai distributori dei supermercati. Stabilire un prezzo in anticipo rende le aziende di entrambe le parti del contratto meno vulnerabili alle forti oscillazioni dei prezzi.
Gli acquirenti al dettaglio, tuttavia, acquistano e vendono contratti futures come una scommessa sulla direzione del prezzo del titolo sottostante. Vogliono approfittare delle variazioni del prezzo dei futures, su o giù. Non intendono effettivamente prendere possesso di alcun prodotto.
Il mercato dei futures si è ampliato notevolmente oltre il petrolio e il mais. I futures su azioni possono essere acquistati su singoli titoli o su un indice come l'S & P 500.
In ogni caso, l'acquirente di un contratto a termine non è tenuto a pagare in anticipo l'intero importo del contratto. Viene pagata una percentuale del prezzo chiamato margine iniziale.
Ad esempio, un contratto futures sul petrolio è per 1.000 barili di petrolio. Un accordo per l'acquisto di un contratto futures sul petrolio a $ 100 rappresenta l'equivalente di un accordo da $ 100.000. L'acquirente può essere tenuto a pagare diverse migliaia di dollari per il contratto e può dovere di più se tale scommessa sulla direzione del mercato si rivela errata.
I futures sono scommesse più grandi
Le opzioni sono rischiose, ma i futures sono più rischiosi per il singolo investitore.
Un contratto di opzione standard è per 100 azioni. Se il titolo sottostante è scambiato a $ 30, la puntata totale è di $ 3.000. Un contratto d'oro standard è di 100 once d'oro. Se l'oro viene scambiato a $ 1, 300 l'oncia, il contratto rappresenta $ 130.000. I contratti di opzione sono più piccoli per impostazione predefinita, sebbene un investitore possa acquistare più contratti.
I futures sono più rischiosi
Quando un investitore acquista un'opzione azionaria, l'unica passività finanziaria è il costo del premio al momento dell'acquisto del contratto. Tuttavia, quando un venditore apre un'opzione put, quel venditore è esposto alla massima responsabilità del prezzo sottostante del titolo. Se un'opzione put dà all'acquirente il diritto di vendere lo stock a $ 50 per azione ma lo stock scende a $ 10, la persona che ha avviato il contratto deve accettare di acquistare lo stock per il valore del contratto, o $ 50 per azione.
I contratti futures tendono ad essere per grandi quantità di denaro. L'obbligo di vendere o acquistare a un determinato prezzo rende i futures più rischiosi per loro natura.
I contratti a termine, tuttavia, comportano la massima responsabilità sia per l'acquirente che per il venditore. Man mano che il prezzo delle azioni sottostanti si sposta, entrambe le parti dell'accordo potrebbero dover depositare più denaro nei loro conti di trading per adempiere a un obbligo giornaliero.
Ciò è dovuto al fatto che gli utili sulle posizioni in futures vengono automaticamente contrassegnati quotidianamente sul mercato, il che significa che la variazione del valore delle posizioni, su o giù, viene trasferita sui conti future delle parti alla fine di ogni giorno di negoziazione.
Le opzioni sono opzionali
Gli investitori che acquistano opzioni call o put hanno il diritto di acquistare o vendere azioni a un prezzo di esercizio specifico. Tuttavia, non sono obbligati a esercitare l'opzione alla scadenza del contratto. Gli investitori in opzioni esercitano i contratti solo quando sono in circolazione, il che significa che l'opzione ha un valore intrinseco.
Gli acquirenti di contratti futures sono obbligati ad acquistare le azioni sottostanti dal venditore del contratto alla scadenza, indipendentemente dal prezzo dell'attività sottostante.
Esempio di un contratto di opzioni
A complicare le cose, le opzioni vengono acquistate e vendute sui futures. Ma ciò consente di illustrare le differenze tra opzioni e future.
In questo esempio, un contratto di opzioni per l'oro sul Chicago Mercantile Exchange ha come attività sottostante un contratto future su oro COMEX.
Un investitore in opzioni potrebbe acquistare un'opzione call per un premio di $ 2, 60 per contratto con un prezzo di esercizio di $ 1.600 in scadenza a febbraio 2019.
Il detentore di questo invito ha una visione rialzista sull'oro e ha il diritto di assumere la posizione futures sull'oro sottostante fino alla scadenza dell'opzione dopo la chiusura del mercato il 22 febbraio 2019. Se il prezzo dell'oro sale al di sopra del prezzo di esercizio di $ 1.600, l'investitore eserciterà il diritto di acquistare il contratto a termine. In caso contrario, l'investitore consentirà la scadenza del contratto di opzioni. La perdita massima è il premio di $ 2, 60 pagato per il contratto.
Esempio di un contratto future
L'investitore può invece decidere di acquistare un contratto futures sull'oro. Un contratto futures ha come attività sottostante 100 once troy di oro.
Ciò significa che l'acquirente è obbligato ad accettare 100 once troy di oro dal venditore alla data di consegna specificata nel contratto a termine. Supponendo che il professionista non abbia alcun interesse a possedere effettivamente l'oro, il contratto sarà venduto prima della data di consegna o trasferito a un nuovo contratto futures.
Quando il prezzo dell'oro aumenta o diminuisce, l'importo dell'utile o della perdita viene accreditato o addebitato sul conto dell'investitore alla fine di ogni giorno di negoziazione.
Se il prezzo dell'oro sul mercato scende al di sotto del prezzo del contratto concordato dall'acquirente, l'acquirente di futures è comunque tenuto a pagare al venditore il prezzo del contratto più elevato alla data di consegna.
01:11Qual è la differenza tra opzioni e future?
Altre differenze
Le opzioni e i futures possono sembrare simili, ma sono molto diversi. I mercati a termine sono più facili da comprendere ma comportano un rischio considerevole a causa delle dimensioni di molti contratti.
Le opzioni di acquisto possono essere piuttosto complesse, ma il rischio è limitato al premio pagato. Gli autori di opzioni assumono maggiori rischi. In effetti, la scrittura di opzioni è meglio lasciare ai trader di opzioni esperti.
Key Takeaways
- Le opzioni e i futures sono prodotti di trading simili che offrono agli investitori la possibilità di fare soldi e coprire investimenti correnti. Un'opzione dà all'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare (o vendere) un'attività a un prezzo specifico in qualsiasi momento durante la durata del contratto. Un contratto a termine conferisce all'acquirente l'obbligo di acquistare un'attività specifica e il venditore di vendere e consegnare tale attività in una data futura specifica a meno che la posizione del titolare non sia chiusa prima della scadenza.
