L'orologio negativo è uno status che le agenzie di rating del credito (Standard and Poor's, Moody's e Fitch) danno a una società mentre stanno decidendo se ridurre il rating di quella società. Una volta che un'agenzia di rating pone una società sotto controllo negativo, c'è una probabilità del 50% che il rating della società scenderà ufficialmente nei prossimi tre mesi.
Abbattere l'orologio negativo
Quando un'agenzia di rating declassa il merito di credito di una società, è un segnale che la società probabilmente sottoperformerà rispetto ai suoi pari. Il declassamento del rating è un duro colpo per un'azienda perché dovrà pagare un tasso di interesse più elevato per prendere in prestito fondi. Ciò si aggiunge alla reputazione negativa che riceve sotto gli occhi del pubblico.
Un rating creditizio declassato indica che una società non è abbastanza solvente per rimborsare i suoi debiti. Ad esempio, la società potrebbe non disporre di un flusso di cassa libero (FCF) sufficiente per far fronte ai propri obblighi a lungo termine, oppure potrebbe esserci un problema più grande in relazione alla sua posizione nel settore e alla capacità di acquisire nuovi contratti o trattenere clienti e garantire entrate future.
Le agenzie di rating possono anche mettere in guardia interi paesi oltre alle società. Ad esempio, Fitch ha annunciato che l'aumento del deficit di bilancio negli Stati Uniti potrebbe compromettere il rating del credito della nazione. Ciò metterebbe la nazione in una posizione scomoda poiché gli Stati Uniti sono abituati a ricevere un rating incontaminato (tripla A).
Nel 2011, Standard and Poor's ha declassato il debito degli Stati Uniti sulla scia della crisi finanziaria. Nell'aprile 2018, Fitch ha previsto che il disavanzo del bilancio del governo USA potrebbe raggiungere il 5% del PIL interno entro la fine dell'anno e salire al 6% entro la fine del 2019. I modelli hanno anche previsto che questi livelli di debito potrebbero salire al 129% in 2027. Se questo ritmo continua, Fitch potrebbe declassare lo stato del credito sovrano degli Stati Uniti a negativo da stabile. Questo orologio negativo segnalerebbe un imminente downgrade dei rating.
Orologio negativo e Premium predefinito
Le aziende e i paesi sottoposti a vigilanza negativa potrebbero eventualmente pagare un premio di default per accedere al capitale per crescere. Un premio di default è l'importo aggiuntivo che un mutuatario deve pagare per compensare un creditore che si assume il rischio di insolvenza. Gli investitori spesso misurano il premio di default come il rendimento di un'emissione oltre a un rendimento di titoli di stato con cedola e scadenza simili. Ad esempio, se una società emette un'obbligazione a 10 anni, un investitore può paragonarla a un'obbligazione del Tesoro USA con scadenza a 10 anni.
