Che cos'è il modello di sconto del dividendo multistadio?
Il modello di sconto sui dividendi a più stadi è un modello di valutazione azionaria che si basa sul modello di crescita di Gordon applicando tassi di crescita variabili al calcolo. Sotto il modello multistadio, la variazione dei tassi di crescita viene applicata a diversi periodi di tempo. Esistono varie versioni del modello multistadio, inclusi i modelli a due stadi, H e tre stadi.
Comprensione del modello di sconto del dividendo multistadio
Il modello di crescita di Gordon risolve il valore attuale di una serie infinita di dividendi futuri. Si presume che questi dividendi crescano a un ritmo costante in perpetuo. Data la semplicità del modello, viene generalmente utilizzato solo per aziende con tassi di crescita stabili, come le società blue-chip. Queste società sono ben consolidate e pagano costantemente i dividendi ai loro azionisti a un ritmo regolare, dati i loro flussi di cassa costanti.
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Il modello di sconto sui dividendi a più stadi, un modello di valutazione azionaria, si basa sul modello di crescita di Gordon applicando una moltitudine di tassi di crescita al calcolo. Il modello di sconto sui dividendi a più stadi offre praticità agli utenti quando valutano le società che pagano più dividendi all'interno del ciclo economico. Questo modello può essere utilizzato all'interno delle fluttuazioni del ciclo economico e copre le attività finanziarie costanti e fuori dal comune. Il modello di sconto sui dividendi a più stadi ha un tasso di crescita iniziale instabile ed è flessibile, in quanto può essere negativo o positivo.
Il modello di sconto sui dividendi a più stadi consente una maggiore complessità e praticità nel valutare la maggior parte delle società che pagano dividendi che fluttuano con i cicli economici, nonché difficoltà (o successi) finanziari costanti e inattesi. Il modello di sconto sui dividendi a più stadi ha un tasso di crescita iniziale instabile e può essere positivo o negativo. Questa fase iniziale dura per un tempo specificato ed è seguita da una crescita stabile che dura per sempre.
Anche questo modello ha i suoi limiti; tuttavia, si presume che il tasso di crescita dalla fase iniziale diventerà stabile durante la notte. Per questo motivo, il modello H ha un tasso di crescita iniziale già elevato, seguito da un calo a un tasso di crescita stabile per un periodo più graduale. Il modello presuppone che il rapporto di dividendo e il costo del patrimonio netto di una società rimangano costanti.
Il modello di sconto sui dividendi multistadio viene solitamente utilizzato solo per società come le società blue-chip.
Infine, il modello in tre fasi ha una fase iniziale di crescita elevata stabile che dura per un periodo specificato. Nella seconda fase, la crescita diminuisce linearmente fino a raggiungere un tasso di crescita finale e stabile. Questo modello migliora su entrambi i modelli precedenti e può essere applicato a quasi tutte le aziende.
Modello di sconto del dividendo a più stadi e forme aggiuntive di valutazione del patrimonio netto
I modelli di valutazione azionaria rientrano in due categorie principali: metodi di valutazione assoluti o intrinseci e metodi di valutazione relativi. I modelli di sconto sui dividendi (incluso il modello di crescita di Gordon e il modello di sconto sui dividendi in più fasi) appartengono alla categoria di valutazione assoluta, insieme all'approccio del flusso di cassa attualizzato (DCF), al reddito residuo e ai modelli basati sulle attività.
Gli approcci di valutazione relativa includono modelli comparabili. Ciò implica il calcolo di multipli o rapporti, come il rapporto prezzo / utili o multiplo P / E, e il loro confronto con i multipli di altre imprese comparabili.
