Nel valutare la performance del tuo portafoglio, quale numero vedi? La tua società di intermediazione potrebbe dirti che il tuo portafoglio pensione è tornato al 10% l'anno scorso. Ma grazie all'inflazione, l'aumento dei prezzi di beni e servizi che si verifica in genere mese dopo mese, anno dopo anno, un rendimento del 10 percento - il tasso di rendimento nominale - non è in realtà un rendimento del 10 percento.
Se il tasso di inflazione è del tre percento, il tasso di rendimento reale è effettivamente del sette percento. Questa è la percentuale effettiva di aumento del potere d'acquisto del tuo portafoglio, ed è la percentuale a cui devi prestare molta attenzione se vuoi assicurarti che il tuo portafoglio stia crescendo abbastanza rapidamente da permetterti di ritirarti nei tempi previsti. Una volta ritirato, il tasso di rendimento reale rimane fondamentale: influisce sulla durata del portafoglio e sulla strategia di prelievo da seguire.
"Un investitore sta meglio ottenendo un rendimento del sei percento in un ambiente inflazionistico del due percento rispetto a ottenere un rendimento del 10 percento in un ambiente inflazionistico del sette o otto percento", secondo Kevin Gahagan, direttore finanziario e responsabile degli investimenti con Mosaic Financial Partners a San Francisco. I rendimenti elevati sono interessanti, ma i ritorni dopo l'inflazione sono ciò che conta di più.
Determinazione del tasso di inflazione personale
L'indice dei prezzi al consumo (CPI) indica quanto è aumentato il prezzo di un paniere di beni di consumo in un determinato momento.
Mentre l'IPC è la misura dell'inflazione più utilizzata, ciò che conta davvero è il tasso di inflazione personale, afferma Gahagan. A seconda di ciò che acquisti, il tasso di inflazione definito dall'IPC potrebbe non essere applicabile. È fondamentale avere una comprensione approfondita e dettagliata di dove vanno i tuoi soldi per capire come la tua situazione è influenzata dall'inflazione, dice.
Supponiamo che le tue spese siano di $ 40.000 all'anno all'età di 65 anni. Quando avrai 90 anni, avrai bisogno di $ 80.000 all'anno per acquistare le stesse identiche cose, ipotizzando un'inflazione annua del tre percento.
Se l'inflazione CPI è del tre percento all'anno ma stai spendendo un sacco di soldi per l'assistenza sanitaria, poiché i prezzi stanno aumentando a circa il 5, 5 percento all'anno a lungo termine, è necessario tenerlo presente nelle strategie di investimento e prelievo del portafoglio.
(Ulteriori informazioni nel nostro tutorial, Tutto sull'inflazione .)
In che modo l'inflazione influisce su diverse classi di attività
I tassi di rendimento degli investimenti si adatteranno generalmente per riflettere il livello di inflazione, afferma Gahagan. In particolare, gli investimenti azionari, immobiliari e azionari sono in grado di rispondere meglio a un contesto inflazionistico in aumento rispetto agli investimenti a reddito fisso, afferma. In un ambiente altamente inflazionistico non è raro che il reddito fisso rimanga indietro.
Esaminiamo più da vicino l'effetto tipico dell'inflazione su ciascuna classe principale di attività.
riserve
Inizialmente, l'inflazione superiore alle attese può avere un impatto negativo sugli utili aziendali e sui prezzi delle azioni poiché gli input di produzione stanno aumentando di prezzo. Ma nel complesso, le azioni possono aiutarti a proteggerti dall'inflazione poiché i profitti delle società tendono ad aumentare insieme all'inflazione quando le società si adeguano ai tassi di inflazione.
L'inflazione ha tuttavia effetti diversi su vari tipi di titoli. L'inflazione più elevata tende a danneggiare gli stock in crescita più che quelli di valore. Allo stesso modo, i titoli dei dividendi possono risentire dell'aumento dell'inflazione poiché il valore dei dividendi potrebbe non essere al passo con il tasso di inflazione. Va bene se si desidera acquistare titoli di dividendi, ma male se si desidera venderli o se si fa affidamento sul reddito da dividendi. Le azioni a valore tendono ad avere performance migliori rispetto alle azioni a dividendo quando l'inflazione è elevata. Quindi, è importante non solo avere azioni nel tuo portafoglio, ma avere diversi tipi di azioni.
(Ulteriori informazioni sull'impatto dell'inflazione sui rendimenti azionari .)
Obbligazioni
Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) fanno esattamente ciò che suggerisce il loro nome: il loro valore nominale aumenta all'aumentare dell'IPC. Il loro tasso di interesse rimane lo stesso, ma poiché stai guadagnando interesse su più capitale, grazie al valore nominale più elevato, il tuo investimento non perde terreno rispetto all'inflazione.
In un ambiente stabile con un'inflazione annua compresa tra il 2, 5 e il 3, 0 percento, afferma Gahagan, le bollette a T a 30 giorni pagheranno generalmente lo stesso tasso di inflazione. Ciò significa che le bollette a T consentono di compensare l'inflazione, ma non offrono alcun rendimento.
Mentre i rendimenti che sono garantiti per tenere il passo con l'inflazione combinata con la sicurezza dell'elevato rating del governo degli Stati Uniti possono essere interessanti, non si desidera avere un portafoglio troppo conservativo, soprattutto all'inizio della pensione quando il proprio orizzonte di investimento potrebbe essere di 30 anni o più a lungo. Con l'avanzare dell'età, potresti ridurre l'allocazione in azioni, ma dovresti comunque avere una percentuale del tuo portafoglio in azioni per proteggere il tuo portafoglio dall'inflazione in corso.
Che dire degli altri titoli di stato che non sono garantiti per stare al passo con l'inflazione? Quando investi in un'obbligazione, stai investendo in un flusso di flussi di cassa futuri. Più alto è il tasso di inflazione, più veloce sarà il valore di quei flussi di cassa futuri, rendendo il vostro prestito meno prezioso. Ma i rendimenti obbligazionari riflettono le aspettative degli investitori sull'inflazione: se si prevede che l'inflazione sia elevata, le obbligazioni pagheranno un tasso di interesse più elevato e se gli investitori si aspettano che l'inflazione sia bassa, le obbligazioni pagheranno un tasso di interesse più basso. Il termine obbligazionario scelto influisce sulla quantità di inflazione che danneggerà il valore delle tue obbligazioni.
Un portafoglio con obbligazioni a breve termine si presenta bene in un contesto inflazionistico, afferma Gahagan. Ti consente di adattarti rapidamente alle variazioni dell'inflazione e dei tassi di interesse e di non subire riduzioni del valore del prezzo delle obbligazioni. In un ambiente piatto e con tassi di interesse bassi, gli investimenti a breve termine ti costano denaro. Ma in ogni contesto di tassi di interesse in aumento, dal punto più basso al punto più alto del ciclo dei tassi di interesse, le obbligazioni a breve termine hanno avuto un rendimento positivo, ha aggiunto Gahagan.
Un altro modo per proteggere il tuo portafoglio dall'inflazione è quello di includere fondi dei mercati emergenti nel tuo portafoglio, poiché la loro performance tende a differire da quella dei fondi dei mercati sviluppati. Anche la diversificazione del portafoglio con oro e proprietà immobiliari, i cui valori tendono ad aumentare insieme all'inflazione, può aiutare.
(Per saperne di più sull'inflazione, leggi Far fronte al rischio di inflazione .)
Adeguamento del portafoglio per l'inflazione
Poiché l'inflazione influisce su diverse classi di attività in vari modi, la diversificazione del portafoglio può contribuire a garantire che i rendimenti reali rimangano positivi, in media, nel corso degli anni. Ma dovresti adeguare l'allocazione patrimoniale del tuo portafoglio quando l'inflazione cambia?
Gahagan dice di no, perché è probabile che le persone commettano errori tattici in base alle notizie e alle paure del giorno. Invece, gli investitori dovrebbero sviluppare una solida strategia a lungo termine. Anche in pensione, di solito non investiamo a breve termine. Ad esempio, all'età di 65 anni, stiamo investendo per i prossimi 25-35 anni o più. A breve termine, può succedere un numero qualsiasi di cose sfavorevoli, ma a lungo termine, queste cose possono equilibrarsi, dice.
La stessa linea guida che si applica durante gli anni lavorativi - scegli un'allocazione delle risorse adeguata ai tuoi obiettivi, orizzonte temporale e tolleranza al rischio e non cercare di cronometrare il mercato - si applica durante gli anni di pensionamento. Ma vuoi avere un portafoglio diversificato in modo che l'inflazione non abbia un effetto fuori misura sul tuo portafoglio durante un determinato periodo.
denaro contante
I tassi di rendimento reali positivi sono essenziali per non sopravvivere ai tuoi mezzi. Se troppi dei tuoi risparmi sono in contanti e equivalenti, come CD e fondi del mercato monetario, il valore del tuo portafoglio si ridurrà perché questi investimenti pagano gli interessi a un tasso inferiore al tasso di inflazione. La liquidità guadagna sempre un rendimento reale negativo quando c'è l'inflazione - e la deflazione è storicamente rara negli Stati Uniti. Ma i contanti hanno un posto importante nel tuo portafoglio.
Una riserva liquida - qualcosa in più rispetto al normale deflusso - è una buona idea per i pensionati, afferma Gahagan. In caso di una flessione del mercato, la tua riserva di liquidità ti consente di chiudere il rubinetto dal portafoglio e attingere invece alla liquidità. Evitando di prelevare denaro dal tuo portafoglio quando i mercati stanno cadendo, il tuo portafoglio si riprenderà meglio.
Gahagan afferma che la maggior parte dei suoi clienti è a suo agio con riserve di liquidità di 18-24 mesi, e talvolta 30 mesi. Dipende dal loro livello di comfort personale, da quali altre risorse devono attingere (come la sicurezza sociale e il reddito pensionistico) e se possono ridurre la spesa. Ma anche dopo una drammatica recessione come quella che abbiamo visto da agosto 2007 a marzo 2009, afferma che i portafogli dei suoi clienti si erano ampiamente ripresi a metà 2010.
Pertanto, riserve di liquidità di due anni potrebbero farti affrontare anche una grave recessione, ma non è così grande la liquidità che l'inflazione eroderà drasticamente il tuo potere d'acquisto. Le perdite dall'inflazione possono essere inferiori alle perdite derivanti dalla vendita di azioni o obbligazioni in un mercato ribassista.
Quale tasso di rendimento reale dovresti aspettarti?
Dal 1926 al 2015, l'S & P 500 ha prodotto un rendimento medio annuo di poco più del 10 percento. I titoli di stato USA a lungo termine hanno registrato un rendimento del 5, 72%. L'inflazione è stata in media del 2, 93 per cento. Ciò significa che potresti aspettarti di ricevere un rendimento reale del 7% sulle azioni e un rendimento reale del 3% sui titoli di Stato nel lungo periodo.
Le medie sono solo una parte della storia, tuttavia, poiché le performance passate non sono garanzia di performance future. Ciò che sta realmente accadendo con i rendimenti degli investimenti e l'inflazione durante i decenni in cui stai risparmiando e in un dato anno in cui desideri ritirare denaro dal tuo portafoglio sono ciò che conta di più per te.
Le azioni potrebbero offrire il meglio contro l'inflazione nel lungo periodo, ma ci saranno anni in cui le azioni sono in calo e non si desidera venderle. Avrai bisogno di altre attività che puoi vendere - come le obbligazioni, che tendono ad aumentare quando le azioni sono in calo - o un'altra fonte di reddito o una riserva di liquidità su cui fare affidamento negli anni in cui le azioni non stanno andando bene.
La linea di fondo
Non vi è alcuna garanzia che anche il portafoglio meglio progettato produrrà i rendimenti reali che cerchi. Basiamo le nostre strategie di investimento su una combinazione di ciò che ha funzionato in passato e di ciò che prevediamo accada in futuro, ma il passato non si ripete sempre e non possiamo prevedere il futuro.
Tuttavia, le migliori informazioni disponibili dicono che per massimizzare i rendimenti reali e garantire che l'inflazione non decimi il portafoglio, è necessario disporre di una grande allocazione per un'ampia varietà di titoli, una più piccola allocazione per titoli di stato a lungo termine e SUGGERIMENTI e riserve in contanti per 18-30 mesi. Per allocazioni patrimoniali precise, può essere utile consultare un pianificatore finanziario in grado di analizzare le circostanze uniche.
(Per la lettura correlata, vedere 10 segni che non si è finanziariamente OK per andare in pensione .)
