Movimenti del mercato
Le scorte sono aumentate bruscamente martedì dopo che l'ufficio del rappresentante commerciale degli Stati Uniti ha dichiarato che alcuni tipi di beni importati negli Stati Uniti dalla Cina sarebbero stati esentati dalle nuove tariffe recentemente annunciate dal presidente Trump, mentre le tariffe su alcuni altri prodotti cinesi sarebbero state ritardate fino alla fine dell'anno. Ampiamente vista come una concessione da Trump in un conflitto commerciale altrimenti inasprimento tra i due paesi, la mossa è stata accolta favorevolmente dagli investitori come un passo significativo verso la riduzione.
Martedì il mercato si muove in risposta all'annuncio delle tariffe chiare e pronunciate. I principali indici a grande capitalizzazione, tra cui il Dow Jones Industrial Average e l'S & P 500, hanno registrato un rialzo di quasi l'1, 5% ciascuno, mentre il Nasdaq Composite, fortemente tecnologico, ha registrato un rialzo di quasi il 2%. Sebbene anche le small cap siano rimbalzate, il benchmark small cap Russell 2000 (RUT) è rimasto indietro per la maggior parte della giornata, come è stato generalmente quest'anno quest'anno.
In altri mercati, i rendimenti dei titoli di Stato sono rimbalzati dai minimi quasi pluriennali, i prezzi dell'oro sono scesi dai massimi a sei anni e il greggio ha esteso il suo rimbalzo, aumentando di quasi il 4% (grafico sotto). Sebbene i rendimenti obbligazionari siano effettivamente rimbalzati dai minimi a lungo termine, la curva dei rendimenti chiave a 10/2 anni si è rivelata invertita, il che è generalmente visto come un segno di una recessione imminente. Di seguito è riportato il grafico relativo alla convergenza dei rendimenti.
Ma prima diamo un'occhiata alle maiuscolette. Il grafico Russell 2000 mostra il rimbalzo di rilievo di martedì, ma anche il modo in cui l'indice ha recentemente subito un grave danno tecnico. Dall'inizio dell'anno, il Russell 2000 è stato scambiato ben al di sotto dei suoi massimi storici, a differenza degli indici a grande capitalizzazione, che hanno costantemente toccato i massimi record negli ultimi mesi. Più recentemente, RUT ha fatto un falso breakout sopra un grande disegno a triangolo alla fine di luglio prima di precipitare e rompere sotto lo stesso triangolo. Attualmente, la struttura tecnica dell'indice continua ad essere ribassista, al di sotto delle medie mobili sia di 50 giorni sia di 200 giorni. Il supporto principale al ribasso è di circa 1.460.
Curva del rendimento del tesoro quasi invertita
Sebbene le azioni abbiano registrato un brusco rialzo a causa di una percepita riduzione della guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina, gli investitori sono stati nervosi nelle prime negoziazioni e lunedì su quanto i rendimenti del Tesoro a 10 e 2 anni sono vicini all'inversione. Una curva dei rendimenti invertita è un ambiente di tassi di interesse in cui gli strumenti di debito a lungo termine hanno un rendimento inferiore rispetto agli strumenti di debito a breve termine con la stessa qualità creditizia. Questo tipo di curva dei rendimenti è il più raro dei tre principali tipi di curve ed è considerato un predittore piuttosto accurato della recessione economica.
Come mostrato nel grafico, i rendimenti sono attualmente solo a circa due punti base dall'inversione. All'inizio di martedì, il differenziale di rendimento si è avvicinato di un punto base. L'ultima volta che questa curva dei rendimenti chiave è stata invertita è stata nel 2007. Inutile dire che i mercati stanno osservando da vicino.
