Movimenti del mercato
I mercati azionari statunitensi sono stati misti e per lo più sotto pressione per gran parte della giornata di negoziazione martedì fino a quando un rally di fine giornata ha spinto l'S & P 500 a grande capitalizzazione e Russell 2000 a piccola capitalizzazione in un territorio leggermente positivo. Lo stesso non si può dire per il Dow Jones Industrial Average, che ha completato il suo terzo giorno di ribasso martedì da quando ha toccato il suo nuovo massimo storico la scorsa settimana.
Contrariamente al Dow incentrato sugli industriali, il Nasdaq Composite, tecnologicamente avanzato, è aumentato modestamente per la maggior parte della giornata, salendo appena sotto un modello chiave doppio superiore. Martedì in precedenza, i mercati europei hanno chiuso in rosso a seguito della performance negativa dei principali indici asiatici.
Le recenti scarse prestazioni del mercato in tutto il mondo, ma soprattutto negli Stati Uniti, possono essere in parte attribuite alla cautela degli investitori in vista delle testimonianze chiave di questa settimana da parte del presidente della Federal Reserve Jerome Powell di fronte al Congresso degli Stati Uniti. Powell testimonierà davanti al Comitato dei servizi finanziari della Camera mercoledì e al Comitato bancario del Senato giovedì. In passato, tali testimonianze hanno influito sui mercati a causa dei conseguenti cambiamenti nelle aspettative sui tassi di interesse.
Prima del rapporto sui lavori negli Stati Uniti della scorsa settimana, c'erano state aspettative estremamente alte sul mercato che la Fed avrebbe iniziato ad attuare tagli ai tassi di interesse a partire da questo mese come reazione politica al rallentamento della crescita economica, al rallentamento dell'inflazione e al potenziale ricadere delle guerre commerciali. Sebbene queste aspettative di riduzione dei tassi rimangano elevate, il rapporto sull'occupazione della scorsa settimana ha mostrato una crescita dell'occupazione molto più forte del previsto, il che ha creato alcuni dubbi sul fatto che la Fed continuerebbe ad essere così intenzionata a ridurre i tassi.
Oltre alla relazione sull'occupazione, un altro fattore che potrebbe trattenere la Fed è stata la sua insistenza sul fatto che la banca centrale sia indipendente e non soggetta all'influenza del presidente Trump, che è un forte sostenitore della riduzione dei tassi di interesse. Qualsiasi sfida da parte di Powell può essere interpretata come un segnale del fatto che la Fed potrebbe non tagliare i tassi con la stessa rapidità o sostanzialità dei mercati.
Le testimonianze di questa settimana di Powell, insieme ai verbali della riunione del FOMC di mercoledì e ai dati chiave sull'inflazione negli Stati Uniti di giovedì sotto forma di indice dei prezzi al consumo (CPI), dovrebbero preparare il terreno per la direzione del mercato azionario nel breve termine rispetto ai tassi di interesse. Se le aspettative tendono a un taglio dei tassi più aggressivo, le azioni potrebbero ricevere un ulteriore impulso in un territorio record. Al contrario, se i mercati iniziassero a sentire più esitazione da parte della Fed in termini di riduzioni dei tassi, le azioni potrebbero ritirarsi ulteriormente.
S&P 500 perde vapore vicino al nuovo record
Il grafico S&P 500 (SPX) mostra un quadro chiaro di ciò che sta accadendo con il mercato in generale. La metà della scorsa settimana ha visto un nuovo record per l'indice di riferimento prima dell'attuale pullback.
Tuttavia, a parte il fatto che l'indice è vicino ai massimi storici, i tecnici rimangono fortemente rialzisti. Le tendenze a lungo e medio termine continuano a puntare fortemente al rialzo, lo slancio rimane rialzista e l'attuale pullback è poco profondo.
A seconda di come i mercati percepiscono le dichiarazioni e le dichiarazioni di Powell questa settimana, qualsiasi segno di un solido percorso verso la riduzione dei tassi di interesse potrebbe provocare un breakout al rialzo per l'S & P 500 e per i mercati azionari nel loro insieme.
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Il rendimento del tesoro rimbalza
Il rendimento dei Treasury Note decennali attentamente monitorato è un punto di riferimento primario per i rendimenti dei titoli di Stato ed è saldamente legato alle aspettative del mercato relative all'impostazione della Fed del tasso sui fondi federali overnight. Quando sono previsti tagli ai tassi della Fed, i rendimenti tendono a calare. Ora, poiché le aspettative di taglio dei tassi sono diminuite, soprattutto dopo il forte rapporto sulla scorsa settimana dei lavori, i rendimenti sono rimbalzati.
Il grafico mostra il rendimento a 10 anni appena rimbalzato da un minimo non visto da novembre 2016. Chiaramente, il rendimento è stato in una tendenza al ribasso eccezionalmente forte dai massimi dello scorso ottobre e novembre. Qualsiasi ripresa delle aspettative per un rapido ritmo di riduzioni dei tassi potrebbe vedere la riduzione dei rendimenti ai minimi inferiori.
