Mosse principali
Il presidente Trump ha dichiarato che sarebbe disposto a lasciare un po 'scadere la scadenza del 1 ° marzo per ulteriori tariffe sulle importazioni cinesi se i progressi continueranno sui colloqui commerciali. Inoltre, secondo quanto riferito da Bloomberg, il presidente firmerà a malincuore l'accordo sul budget / confine che viene messo a punto in sede di congresso. Sebbene nessuna delle due questioni sia un "affare fatto", i trader saranno probabilmente disposti a puntare i maggiori indici sulle notizie.
La reazione alle osservazioni del presidente Trump sul commercio ha avuto un effetto più forte sulle azioni della Cina continentale rispetto agli Stati Uniti. Di recente ho indicato la forza relativa dell'indice Hang Seng Hong Kong, ma anche l'indice composito di Shanghai è scoppiato in un doppio fondo rialzista modello oggi.
Nel grafico seguente, ho usato un ritracciamento di Fibonacci basato sul secondo minimo del modello a doppio fondo per creare un obiettivo di prezzo al rialzo per lo Shanghai Composite. Tuttavia, dal punto di vista delle migliori pratiche, ha senso considerare quel livello di prezzo come un tentativo perché gli ultimi due segnali principali sull'indice hanno fallito.
S&P 500
Anche se non erano annunci ufficiali della Casa Bianca, le notizie sul commercio e un accordo di bilancio avrebbero normalmente inviato prezzi molto più alti. L'apertura sull'S & P 500 era inizialmente molto forte, ma i trader hanno ottenuto il tappeto da sotto di loro a seguito di un rapporto secondo cui il senatore della Florida Marco Rubio sta proponendo un piano per tassare i riacquisti di azioni come dividendi.
Viene discusso se i riacquisti siano positivi o negativi per l'andamento delle azioni e gli azionisti. Da un lato, ci sono gli outlier come Microsoft Corporation (MSFT) che hanno fatto molto bene durante le loro campagne di riacquisto - tuttavia, i riacquisti sono la fonte dei guadagni o è la crescita del valore aziendale? Un classico esempio di riacquisti che diventano una distrazione e un cattivo sostituto per una buona gestione sono stati i risultati ottenuti negli ultimi anni da International Business Machines Corporation (IBM) e General Electric Company (GE).
Indipendentemente dal dibattito sul fatto che i riacquisti aumentino o meno il valore per gli azionisti, le nuove imposte sono di solito considerate negative a breve termine per le azioni. A mio avviso, il fatto che la proposta provenga da un senatore repubblicano ha indotto gli investitori a prenderla molto più seriamente come qualcosa che potrebbe alla fine concretizzarsi. Come puoi vedere nel grafico seguente, sebbene ieri l'S & P 500 abbia superato la resistenza della linea di tendenza, lo slancio è evaporato a seguito dell'annuncio. Sarei sorpreso se gli indici principali non usassero le modifiche oggi come scusa per "vendere le notizie" e ripetere il test.
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Utilizzo delle linee e dei livelli di Fibonacci
6 Cattivi esempi di scenari di riacquisto
Indicatori di rischio - Curva del rendimento
Credo che l'impatto netto delle notizie di oggi favorirà l'aumento dei prezzi delle azioni a breve termine. Se Washington potesse creare meno incertezza, mi aspetto che le stime degli utili per il primo trimestre inizieranno a migliorare da dove sono ora.
Oltre a intromettersi nel settore ufficiale, ci sono ancora altre due aree in cui il miglioramento potrebbe fare una differenza sostanziale per le aspettative degli investitori. Innanzitutto, come ho già detto più volte in precedenti problemi di Chart Advisor, la recente forza del dollaro trascinerà i rendimenti delle società e peggiorerà il deficit commerciale. In secondo luogo, la curva dei rendimenti è ancora piatta come una scheda: questo comportamento della curva dei rendimenti è correlato a una recessione.
Una curva dei rendimenti piatta è un problema per il settore finanziario e gli investimenti di capitale perché i rendimenti dei prestiti a lungo termine e dei progetti di capitale non sono abbastanza elevati rispetto al costo del capitale a breve termine. Un esempio di questo problema è che, se le banche stanno prendendo a prestito a tassi a breve termine e concedendo prestiti a tassi a lungo termine, non c'è abbastanza profitto per giustificare l'assunzione di rischi su prestiti a lungo termine.
Come puoi vedere nel grafico seguente, dopo aver flirtato con una svolta negativa a dicembre, la differenza tra il tasso di interesse sui rendimenti del Tesoro a 10 anni e i rendimenti del Tesoro a 2 anni è ancora una frazione di quello che era nel 2014 e quasi è stato dall'ultima recessione. Una curva dei rendimenti positiva non è solo un segno di crescita: crea l'opportunità di prestazioni migliori rendendo più facile trarre profitto da prestiti a lungo termine e progetti di capitale.
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Che cos'è uno spread di rendimento?
I mercati emergenti potrebbero essere usciti dopo il Rally di ipervenduto
Bottom Line: Outlook ancora positivo per la vendita al dettaglio
Il rapporto sulle vendite al dettaglio del Census Bureau è previsto per domani e dovrebbe aiutare a fornire alcune indicazioni per i rapporti al dettaglio in arrivo la prossima settimana da aziende come Walmart Inc. (WMT). Il rapporto sull'inflazione piatta pubblicato oggi non suggerisce che il consumo sarà una grande sorpresa, ma è probabile che qualsiasi cosa positiva contribuisca a mantenere bassa la volatilità. Supponendo che continuiamo a vedere notizie positive sul bilancio e sugli scambi, mi aspetto che qualsiasi calo nei principali indici sia breve.
