I timori di recessione hanno preso piede nel mercato obbligazionario dopo il crollo dei colloqui commerciali tra Stati Uniti e Cina, portando l'ETF iShares Treasury Bond 20+ anni al massimo livello dalle elezioni presidenziali del 2016. L'indice del rendimento del tesoro a 10 anni CBOE (TNX) è sceso a un minimo di 21 mesi allo stesso tempo, e il tesoro a 10 anni paga ora meno del buono del tesoro a tre mesi, segnalando un'inversione del rendimento che è snervante da molto tempo attori del mercato.
È difficile prevedere un'imminente recessione quando i dati economici statunitensi stanno sparando su tutti i cilindri, ma come abbiamo appreso nel 2018, la traiettoria di crescita dell'America è fortemente dipendente dal libero scambio. Mentre la lotta commerciale dell'anno scorso tra i superpoteri ha generato alcuni ostacoli per i consumatori e i datori di lavoro, le tariffe sono ora aumentate al 25% mentre il presidente Trump sta preparando un elenco di dazi che include tutte le importazioni cinesi.
L'ETF Long Bond sale ai livelli del 2016
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L'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond ha preso vita nei bassi $ 80 nel luglio 2002 e si è spostato in un intervallo di trading compreso tra $ 80 e $ 100. Un picco parabolico durante il crollo economico del 2008 ha raggiunto $ 123 prima di fallire il breakout e rientrare nella gamma. Il fondo ha avuto più fortuna durante un'ondata di acquisti del 2011, completando un round trip nel massimo del decennio precedente pochi mesi dopo.
Il fondo ha modellato un andamento instabile e instabile negli ultimi otto anni, portando a una serie di massimi leggermente più alti il massimo storico di luglio 2016 a $ 143, 62, mentre le flessioni dal 2015 sono terminate vicino al livello di $ 115. Una rottura di quel piano di negoziazione nel novembre 2018 ha intrappolato gli orsi che seguono la tendenza, in vista di un forte impulso di rally che ha coinciso con i prezzi azionari del primo trimestre più alti.
Tuttavia, le obbligazioni sono salite più in alto mentre le azioni sono diminuite dopo la conclusione dei negoziati commerciali, con il rally che ha raggiunto il massimo del 2017 e ha quasi colmato il divario di novembre 2016 tra $ 127 e $ 132. Fortunatamente per gli osservatori azionari, questo livello di prezzo segna anche una forte resistenza, suggerendo che il fondo cambierà presto coda e scenderà sotto i $ 125. Tale flessione potrebbe coincidere con un rally di scorte che scuote una crescente offerta di venditori allo scoperto.
Il rendimento del tesoro a 10 anni si avvicina al minimo di 2 anni
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L'indice del rendimento del tesoro a 10 anni della CBOE ha registrato una tendenza al ribasso in una massiccia tendenza al ribasso per quasi 38 anni, pubblicando una serie infinita di massimi inferiori e minimi inferiori. Ha toccato un nuovo minimo vicino all'1, 50% nel 2012 e ha registrato un forte rimbalzo, ma il rialzo è fallito appena sopra il 3, 00% nel 2014, ben al di sotto del picco del 2007 sopra il 5, 00%. Un test del 2016 ha trovato acquirenti disponibili, innescando un rally di due anni che si è invertito ai massimi del 2014 nel quarto trimestre del 2018 (linee rosse).
Il modello a sei anni del rettangolo prevede che i rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni finiranno per testare l'1, 50% per la terza volta, mentre la tendenza al ribasso pluridecennale aumenta le probabilità di una rottura. D'altro canto, è necessario un breakout superiore al 3, 00% per disinnescare le prospettive deflazionistiche a lungo termine. Tieni solo presente che questo strumento crea modelli di prezzo a onde lunghe che spesso richiedono mesi o anni perché si sviluppi una significativa azione sui prezzi.
L'oscillatore mensile di stocastica è caduto nella zona di ipervenduto per la quinta volta dall'incidente del 2008 e ora ha raggiunto la lettura tecnica più estrema dal 2012. Questo è un segnale di acquisto contrario, ma il modello triennale pone l'azione attuale al ritracciamento del 50% del trend rialzista 2016-2018, ancora al di sopra del forte supporto intermedio al ritracciamento.618, che è allineato al livello del 2, 00%. Ciò aumenta le probabilità di un'ondata di vendite climatiche che scaricano rendimenti ai minimi ancora più bassi.
La linea di fondo
L'ETF obbligazionario long ha raggiunto una resistenza vicino a $ 130 dopo una potente ondata di rally e potrebbe invertirsi nelle prossime sessioni anche se il rendimento del Treasury a 10 anni potrebbe portare a una flessione finale fino al 2, 00%.
