Tra i molti mercati sviluppati degli Stati Uniti che offrono agli investitori solide alternative ai titoli statunitensi quest'anno c'è il Giappone. Guarda iShares MSCI Japan (EWJ), che quest'anno è aumentato di quasi il 12%. Questo è molto più avanti del 9, 3 per cento restituito dall'S & P 500.
Come molti mercati sviluppati al di fuori degli Stati Uniti, il mercato azionario giapponese è valutato in modo attraente rispetto agli Stati Uniti. Inoltre, il commercio di reflazione associato allo yen debole sono visti come catalizzatori per le azioni giapponesi. La Bank of Japan (BoJ) si è impegnata in uno dei più grandi e più attivi programmi di allentamento quantitativo nel corso degli ultimi anni, nel tentativo di indebolire lo yen agitando l'inflazione in Giappone. Il Giappone, la terza economia più grande del mondo dietro gli Stati Uniti e la Cina, è in un decennio, perdendo per lo più la battaglia contro la deflazione.
Gli investitori devono tenere presente che EWJ non è un fondo negoziato in borsa (ETF) con copertura valutaria, il che significa che può ritardare i rendimenti dei rivali che coprono il rischio di yen rispetto al dollaro durante i periodi in cui la valuta giapponese è debole rispetto al suo rivale statunitense. "Questo fondo non copre la propria esposizione valutaria, quindi non fornisce protezione dalle fluttuazioni dei tassi di cambio tra il dollaro USA e lo yen giapponese", ha affermato Morningstar. "Ciò è stato evidente negli ultimi anni in quanto il dollaro si è rafforzato e successivamente ha ridotto i rendimenti denominati in dollari del fondo. In brevi periodi, le fluttuazioni valutarie possono spingere i rendimenti denominati in dollari verso l'alto o verso il basso, ma dovrebbero in gran parte dilavarsi su lunghi tratti di tempo."
EWJ ha più di 21 anni e con un patrimonio gestito di 16, 6 miliardi di dollari, il fondo è uno degli ETF single-country più vecchi e più grandi. Il colosso Giappone ETF replica l'indice MSCI Japan e detiene 320 titoli, una percentuale significativa dei quali sono large cap. Ciò significa che EWJ manca di leva sui nomi giapponesi a piccola e media capitalizzazione, molti dei quali possono trarre vantaggio dal miglioramento dell'economia interna del Giappone e alcuni dei quali sono sfruttati dalla debolezza dello yen e della storia delle esportazioni. Il Giappone rappresenta una grande fetta della capitalizzazione del mercato azionario globale, confermando la sua forte inclinazione verso titoli più grandi.
Le azioni discrezionali industriali e di consumo si combinano per oltre il 39 percento del peso di EWJ. Questi sono settori pesanti per le esportazioni in Giappone. "Le piccole aziende hanno storicamente fornito rendimenti più elevati rispetto a quelle con capitalizzazioni di mercato maggiori", ha affermato Morningstar. "Queste aziende tendono inoltre ad essere maggiormente sfruttate per le sorti delle loro economie nazionali rispetto alle loro controparti più grandi, e quindi possono offrire migliori vantaggi di diversificazione agli investitori statunitensi. Tuttavia, tendono ad avere una volatilità più elevata e il fondo è stato meno volatile rispetto a la media della categoria ".
La crescita economica giapponese sta migliorando, un tema che dovrebbe giovare a EWJ anche con la sua attenzione alle aziende più grandi. "L'indice di output PMI composito del Nikkei Japan è passato da 52, 6 di aprile a 53, 4 di maggio, segnando l'ottavo mese consecutivo di espansione e la migliore performance da gennaio 2014", ha affermato Markit. "In particolare, l'ultima lettura ha spinto la media del secondo trimestre a 53, 0, in aumento rispetto alla media del primo trimestre di 52, 5, ed è rimasta coerente con la robusta crescita del PIL."
