Il capitale è confluito nelle banche commerciali e nel settore finanziario dall'inizio di settembre, sollevando la componente Dow JPMorgan Chase & Co. (JPM) entro tre punti dal massimo storico di 2018 sopra $ 119. Se questo aumento può chiudere la distanza, segnerà il terzo test a questo testardo livello di resistenza finora nel 2019. Un breakout sarebbe significativo, stabilendo un obiettivo di movimento misurato vicino a $ 150 che resuscita la reputazione di lunga data della banca commerciale come leader di mercato.
Tuttavia, ci sono ragioni per essere scettici mentre ci dirigiamo verso il quarto trimestre. Per i principianti, le letture di accumulazione e distribuzione sono crollate ai minimi di due anni nel 2019 e due settimane di pressione d'acquisto hanno fatto poco per correggere le misurazioni del volume ribassista. Certo, le azioni possono guadagnare terreno con sponsorizzazioni insufficienti, ma il rialzo creerà una grande divergenza ribassista, aumentando le probabilità di un breakout fallito che intrappola i tori entusiasti.
Inoltre, i rendimenti in calo sono dannosi per i profitti perché comprimono gli spread overnight di cui le banche hanno bisogno per fare soldi. Sebbene i rendimenti stiano nuovamente aumentando, è improbabile che guadagnino molto terreno con il presidente Trump che ora chiede tassi di interesse negativi. E, soprattutto, le banche commerciali hanno bisogno di investimenti aziendali per far crescere i profitti, ma le società statunitensi hanno scelto di riacquistare titoli con surplus di capitale negli ultimi anni piuttosto che investire nelle loro attività.
Grafico a lungo termine di JPM (1990-2019)
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Una tendenza al ribasso di quattro anni si è conclusa con un aggiustamento della divisione di $ 3, 21 nel 1990, lasciando il posto a un potente progresso di tendenza che si è aperto attraverso un rally a cinque onde di Elliott fissato al massimo di marzo 2000 a $ 67, 20. Ciò ha segnato il massimo più alto per i prossimi 15 anni, in vista di un declino del mercato orso che ha trovato sostegno a metà dell'adolescenza nell'ottobre 2002. Lo stock ha registrato guadagni rispettabili durante il mercato toro della metà del decennio, guadagnando terreno in due ondate di rally che si sono fermate vicino al livello di ritracciamento del sell-off di.786 Fibonacci nel 2007.
I venditori aggressivi hanno preso il controllo quando i derivati e le bolle immobiliari sono scoppiati nel 2008, generando un forte declino che è terminato di 30 centesimi al di sotto del minimo 2002 del marzo 2009. Quella stampa ha segnato la fine della tendenza al ribasso di nove anni, generando una forte ondata di ripresa che si è fermata a metà dei $ 40 nel 2010. Un breakout del 2013 ha eliminato quel livello di resistenza e ha completato un round trip nel 2000 nell'estate del 2015, quando il rally si è nuovamente arrestato.
Lo stock è scoppiato dopo le elezioni presidenziali del 2016, entrando in un periodo fruttuoso che ha registrato un solido rialzo nel massimo storico di febbraio 2018 a $ 119, 33. Il successivo range di trading ha rotto il supporto nel quarto trimestre, con il sell-off che ha raggiunto il minimo di 15 mesi a fine anno, mentre il rimbalzo a settembre 2019 si è imbattuto in un muro di resistenza vicino a $ 117. Si scambia ancora una volta vicino a quel livello, segnando il terzo tentativo di raggiungere la resistenza ai massimi del 2018. L'oscillatore mensile di stocastici è entrato in un ciclo di acquisto a luglio 2018 e sta raggiungendo il livello di ipercomprato, prevedendo una forza costante.
Grafico a breve termine di JPM (2015-2019)
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L'indicatore di accumulo-distribuzione del volume a bilancio (OBV) ha registrato un massimo di sette anni al picco dei prezzi del 2018 e si è trasformato in una fase di distribuzione aggressiva che ha segnalato la partenza del capitale istituzionale. OBV ha registrato un minimo di due anni a dicembre e si è rafforzato, ma la pressione di acquisto a settembre 2019 è stata eccezionalmente debole e sta raggiungendo il ritracciamento di Fibonacci.382 mentre l'azione dei prezzi ha quasi completato un ritracciamento del 100%.
Questo conflitto segnala una divergenza fortemente ribassista, avvertendo che lo stock non ha la sponsorizzazione necessaria per un breakout prolungato. Indica anche che i fondi e le istituzioni sono ancora nelle loro mani, con l'attuale aumento guidato dagli interessi di acquisto al dettaglio. Questo gruppo non può sostenere un breakout senza istituzioni, ma può fornire la potenza di fuoco necessaria ai venditori aggressivi per ricaricare le posizioni non appena il titolo indaga un nuovo massimo.
La linea di fondo
Le azioni di JPMorgan Chase sono scambiate a soli tre punti dal massimo storico di 2018, ma i tecnici avversi sotto la superficie riducono le probabilità che scoppino e saliranno nel quarto trimestre.
