Le small cap sono entrate nel loro periodo dell'anno più positivo dal punto di vista stagionale, ma questo è un piccolo sollievo dopo un orrendo 2018 che ha scaricato l'Indice Russell 2000 di oltre il 12%. Ancora peggio, l'azione sui prezzi di metà anno ha prodotto un enorme falso alla testa, con un rialzo a nuovi massimi seguito da un ribasso di quasi il 28% a dicembre. Entrambe le metriche suggeriscono che ci vorrà molto tempo prima che gli investitori colpiti si fidino di questo angolo dell'universo di mercato nei loro conti pensionistici.
Tuttavia, molti componenti a bassa capitalizzazione hanno raggiunto livelli di ipervenduto che potrebbero generare ondate di recupero di più mesi o almeno rimbalzare alla resistenza che può essere utilizzata per alleggerire o eliminare l'esposizione residua. Entrambi i risultati sono più negativi se sei bloccato in queste posizioni radioattive mentre offri nuove opportunità ai trader di posizioni e alla folla dalle dita veloci.
La stagionalità positiva durerà fino a luglio secondo EquityClock.Com, con il periodo di aprile che ha registrato i maggiori guadagni di Russell 2000 negli ultimi 20 anni. Tuttavia, i rendimenti di gennaio sono stati mescolati durante questo periodo, con i compratori che spesso vengono in soccorso dopo un svenimento all'inizio del mese. A sua volta, ciò suggerisce che l'indice non ha ancora toccato il fondo, forse in attesa di un climax di vendita su larga scala simile all'inizio del 2016.
Grafico mensile IWM (2002-2018)
TradingView.com
L'ETF iShares Russell 2000 (IWM) ha toccato il fondo nei bassi $ 30 alla fine del mercato ribassista 2000-2002 e si è alzato, entrando in un trend rialzista salutare che si è concluso a metà degli $ 80 nel luglio 2007. Ha ceduto quasi 100 % dei guadagni del mercato rialzista durante il crollo economico del 2008, trovando supporto a soli due punti sopra il minimo del 2002, mentre il successivo rimbalzo ha impiegato più di due anni per completare un round trip nel massimo della metà del decennio.
Il fondo ha completato un modello quinquennale di gestione delle tazze e delle maniglie ed è scoppiato a gennaio 2013, registrando un notevole progresso che si è bloccato sopra i $ 125 nell'aprile 2015. Una profonda scivolata ha trafitto la media mobile esponenziale a 50 mesi (EMA) nel 2016, segnando il terzo violazione di questo livello di supporto a lungo termine dal 2009. Gli acquirenti hanno quindi preso il controllo, generando un breakout a nuovi massimi in seguito alle elezioni presidenziali. La tendenza rialzista si è rapidamente spostata su una leggera pendenza, guadagnando terreno nel massimo storico di agosto 2018 a $ 173, 39.
Il successivo pullback si è piegato in due grandi ondate di vendite, con il svenimento di dicembre che ha rotto l'EMA a 50 mesi per la quarta volta. I minimi del 2009, 2011, 2015 e 2018 possono ora essere collegati a una linea di tendenza in aumento, suggerendo l'inizio di un trend rialzista intermedio, ma lunghe ombre di candele attraverso il supporto prevedono le frese per più di una settimana o due prima che l'acquisto di segnali supporti l'ingresso lato lungo.
Prospettiva a lungo termine ribassista
Le prospettive a lungo termine sono meno costruttive perché l'azione dei prezzi a 10 anni ha scolpito un modello di rally a cinque ondate di Elliott che potrebbe ora segnalare la fine del mercato rialzista delle small cap. Ancora peggio, l'attuale svendita potrebbe attirare la terza ondata di un declino a cinque ondate di Elliot che alla fine completa un ritracciamento del 100% della quinta ondata precedente (terza ondata da rally). A sua volta, ciò aggiungerebbe 40 punti all'attuale rovescio della medaglia, facendo cadere il fondo nei $ 90 inferiori.
La linea% K dell'oscillatore stocastico mensile ha appena toccato la linea di ipervenduto, mentre la linea% D più lenta potrebbe impiegare un altro mese per arrivarci. Questo non è di buon auspicio per una rapida inversione di tendenza perché la convergenza nella zona di ipervenduto è anche conosciuta come "pop stocastico", un modello descritto per la prima volta da Jake Bernstein nel suo libro del 1995, "The Compleat Day Trader". Modificato da David Steckler in un articolo del 2000 "Technical Analysis of Stocks and Commodities (TASC)", questo assetto precede spesso l'azione dei prezzi più ribassista di un intero ciclo di vendita.
La linea di fondo
Il Russell 2000 ha raggiunto un supporto di tendenza decennale che potrebbe generare un rimbalzo ipervenduto, ma i fattori di temporizzazione non si sono allineati al prezzo, dicendo agli operatori del mercato di stare da parte per ora, in attesa di segnali più costruttivi.
