Quasi sette anni dopo la crisi finanziaria del 2008, molte economie globali sono tornate a una condizione di modesta stabilità e crescita. In effetti, la Federal Reserve americana e altre economie di spicco avevano anticipato entro la fine del 2015 l'innalzamento dei tassi di interesse e l'abbandono dell'allentamento quantitativo. Oltre alla Grecia, anche le aree dell'Eurozona hanno iniziato a mostrare forti impulsi di crescita. Tuttavia, ciò che molti si aspettano essere un clima economico fecondo potrebbe arrestarsi, poiché la crescita in Cina, la seconda economia più grande del mondo, è scesa al livello più basso dal 2009.
Dopo un tuffo a luglio su quello che era chiamato il "Black Friday" in Cina, gli esperti hanno iniziato a esaminare come la turbolenza economica della Cina potrebbe avere un impatto sulle economie statunitensi e globali. (Per di più, vedi: è ora il momento delle azioni cinesi? ) Le relazioni tra Stati Uniti e Cina sono state costruite su scambi estesi e, a seguito della crisi del 2008, la Cina ha finanziato la maggior parte del debito americano. È troppo presto per dire se i problemi della Cina scateneranno una nuova recessione globale. Tuttavia, se le cose persistono, potrebbero esserci conseguenze significative per il commercio estero, i mercati finanziari e la crescita economica negli Stati Uniti e nel mondo.
La Cina sta collassando?
Negli ultimi 30 anni, la Cina è cresciuta ad un tasso del 10% all'anno, con picchi annuali del 13%. Gran parte della rapida crescita della Cina è dovuta alla riforma economica degli anni '70. Nel 1978, dopo anni di controllo statale su tutte le risorse produttive, la Cina iniziò a introdurre principi di mercato per stimolare la sua economia. Nel corso dei tre decenni successivi, la Cina ha incoraggiato la formazione di imprese rurali e private, ha liberalizzato il commercio estero e gli investimenti e ha investito pesantemente nella produzione. Sebbene le attività e l'accumulazione di capitale abbiano fortemente influenzato la crescita della nazione, la Cina ha anche sostenuto un alto livello di produttività ed efficienza dei lavoratori, che continua a essere la forza trainante del suo successo economico. Di conseguenza, il reddito pro capite in Cina è quadruplicato negli ultimi 15 anni.
Tuttavia, sembra che anche la rapida crescita della Cina non potrebbe durare per sempre. Negli ultimi cinque anni, la sua crescita è rallentata al 7%. Tuttavia, per metterlo in prospettiva, l'economia americana è cresciuta del 3, 7% nel secondo trimestre 2015 mentre l'FMI prevede una crescita globale del 3, 1% nel corso del 2015. Pur avendo un tasso di crescita più lento rispetto agli anni precedenti, la Cina supera ancora la maggioranza di paesi, tra cui molte economie avanzate.
Indipendentemente da ciò, è diventato una convinzione crescente tra alcuni analisti di mercato che la Cina stia mostrando segni di un possibile collasso economico, indicando eventi recenti per confermare il loro punto. Nel corso del 2015, la Cina ha sofferto del calo dei prezzi del petrolio, di un settore manifatturiero in calo, di una valuta svalutata e di un crollo del mercato azionario. Per quest'ultimo, nell'agosto 2015, l'indice Nikkei 225 (N225) è diminuito di quasi il 12%, con un'immersione di quasi il 9% pubblicata in un solo giorno. Il dolore si estende oltre i mercati azionari, tuttavia. I prezzi del petrolio, che sono in calo da mesi, hanno raggiunto il minimo di sei anni ad agosto, il che ha avuto un impatto sulla borsa cinese. A loro volta, le perdite nel mercato azionario cinese hanno innescato vendite globali e spinto la Cina a svalutare lo yuan. (Per saperne di più, leggi: Cosa significa che la Cina svaluta la sua valuta per gli investitori .) La domanda cinese di petrolio sta ulteriormente rallentando, il che, per chiudere il cerchio, è una delle molte pressioni che mantengono bassi i prezzi globali del petrolio. In aggiunta al rallentamento, la produzione cinese è scesa al suo livello più basso in tre anni. L'indice ufficiale del responsabile acquisti per agosto è sceso a 49, 7, il che implica una contrazione.
Questa catena di eventi sta diventando fonte di allarme per alcuni economisti globali. Le preoccupazioni di una continua caduta libera in Cina hanno sollevato preoccupazioni sul fatto che un effetto di ricaduta potrebbe colpire gli Stati Uniti e i mercati globali.
La dipendenza degli Stati Uniti dalla Cina
Mentre gli Stati Uniti e la Cina non hanno sempre visto di fronte questioni diplomatiche, in particolare i diritti umani e la sicurezza informatica, le due contee hanno instaurato forti relazioni economiche, con scambi significativi, investimenti diretti esteri e finanziamento del debito. Il commercio bilaterale tra Cina e Stati Uniti è cresciuto da $ 33 miliardi nel 1992 a $ 590 miliardi nel 2014. Dopo Messico e Canada, la Cina è il terzo mercato di esportazione per i beni statunitensi, con un fatturato di $ 123 miliardi nelle esportazioni statunitensi. Per quanto riguarda le importazioni, gli Stati Uniti hanno importato $ 466 miliardi di beni cinesi nel 2014, principalmente costituiti da macchinari, mobili, giocattoli e calzature. Di conseguenza, gli Stati Uniti sono il più grande mercato di esportazione della Cina.
Accanto a una grande quantità di commercio estero, la Cina è stata una destinazione popolare per gli investimenti diretti esteri negli Stati Uniti. Lo stock di investimenti esteri dagli Stati Uniti in Cina ha superato i 60 miliardi di dollari nel 2013, principalmente nel settore manifatturiero.
Detto questo, gli Stati Uniti hanno un significativo deficit commerciale con la Cina a causa dei buoni del tesoro statunitensi. Attualmente, la Cina è uno dei maggiori detentori del debito statunitense, pari a $ 1, 2 trilioni. Per la Cina, i titoli del Tesoro rappresentano un modo sicuro e stabile per mantenere un'economia trainata dalle esportazioni e il merito di credito nell'economia globale. Fino a quando la Cina continuerà a detenere un'enorme quantità di riserve forex e debito degli Stati Uniti, alcuni osservatori del mercato ritengono che l'economia statunitense possa essere essenzialmente alla mercé della Cina.
Vari scenari
Dato che l'attuale tumulto della Cina è stato seguito da una recessione nei mercati azionari statunitensi e globali, un lettore pessimista potrebbe chiedersi se ci si aspetterebbe molto più caos se l'economia cinese continuasse a deteriorarsi. Con la Cina che detiene una grande quantità di debito del Tesoro, uno scenario nel peggiore dei casi sarebbe quello di scaricare le proprie disponibilità del Tesoro dalla Cina, il che potrebbe avere conseguenze terribili per il dollaro USA.
Detto questo, sebbene ciò rappresenti uno scenario del giorno del giudizio intrigante, ci sono poche prove concrete di una simile catastrofe imminente. Dopo tutto, la Cina, che non è più il maggiore detentore del debito americano, ha già venduto titoli del tesoro, nel tentativo di impedire che lo yuan si indebolisca oltre il livello che il governo cinese vuole. Al ritmo attuale delle vendite del Tesoro in Cina, non abbiamo visto alcuna pressione esercitata sull'economia statunitense. In effetti, anche se la Cina volesse davvero scaricare tutto il debito degli Stati Uniti, la mossa potrebbe facilmente ritorcersi contro: troverebbero estremamente difficile trovare qualsiasi risorsa alternativa stabile o liquida come i Treasury.
La linea di fondo
I recenti avvenimenti in Cina suggeriscono che l'economia cinese, lodata per la sua rapida espansione negli ultimi 30 anni, non è più quella di una volta. Con una crescita più lenta del previsto per i prossimi anni, la seconda economia più grande del mondo potrebbe diventare più soggetta alle pressioni con cui altre economie avanzate hanno dovuto affrontare a lungo. Mentre la Cina continua a passare ad avere più aspetti di un'economia di mercato, può essere più esposta agli alti e bassi del normale ciclo economico. E sebbene il mondo si stia intrecciando finanziariamente, le turbolenze in una delle maggiori economie del mondo possono avere effetti di ricaduta a breve termine ma non rappresentano ancora una vera minaccia per le prospettive a lungo termine dell'economia.
