Mosse principali
Dopo aver ricevuto la notizia scioccante del mese scorso che l'economia americana aveva creato solo 33.000 nuovi posti di lavoro a febbraio, gli investitori sono stati ottimisticamente nervosi per tutta la settimana in quanto hanno aspettato il numero di marzo sui non agricoli da Bureau of Labor Statistics (BLS).
Gli investitori sono stati ottimisti perché hanno visto più casi dalla "Grande recessione" in cui i numeri di posti di lavoro hanno sorpreso al ribasso un mese solo per rimbalzare il mese successivo. Erano nervosi perché ogni tendenza doveva finire ad un certo punto, e se questo mese fosse stato quel momento in cui il mese dopo un numero deludente non è stato seguito da un numero forte?
Fortunatamente, l'ottimismo degli investitori è stato premiato questa mattina quando il BLS ha annunciato che l'economia americana ha creato 196.000 nuovi posti di lavoro a marzo - 24.000 sopra la stima del consenso di 172.000. Oltre al numero delle buste paga non agricole, il BLS ha anche annunciato che il tasso di disoccupazione è rimasto invariato al 3, 8% e che i guadagni orari medi sono aumentati solo dello 0, 1%.
Si è trattato di un aumento orario medio sorprendentemente basso - la stima del consenso era alla ricerca di un guadagno dello 0, 3% - ma si adatta perfettamente alla narrativa che il Comitato federale per il mercato all'aperto (FOMC) ha recentemente delineato riguardo a bassi livelli di pressione inflazionistica.
Quando i salari aumentano rapidamente, aumenta l'inflazione perché i consumatori hanno più soldi in tasca da spendere in beni e servizi. Al contrario, quando i salari aumentano lentamente, riduce la pressione al rialzo sull'inflazione.
Gli investitori hanno risposto a questa buona notizia acquistando azioni.
Dati economici della Federal Reserve
S&P 500
L'S & P 500 ha chiuso una settimana stellare chiudendo a 2.892, 74, la sua chiusura più alta dal 4 ottobre 2018. In effetti, l'indice ha chiuso più in alto rispetto al giorno precedente ogni giorno questa settimana.
Non confonderti con i due candelabri rossi in classifica questa settimana - uno martedì e uno mercoledì. Il colore non viene determinato confrontando il prezzo di chiusura del giorno con il prezzo di chiusura del giorno precedente.
Invece, il colore di ciascun candeliere è determinato dal fatto che il prezzo vicino per quel giorno sia superiore o inferiore al prezzo aperto dello stesso giorno. Quando il prezzo vicino è superiore a quello aperto, il candelabro è verde. Al contrario, quando il prezzo di chiusura è inferiore al prezzo di apertura, il candelabro è rosso.
Le notizie economiche rialziste, l'aspettativa che gli Stati Uniti e la Cina siano vicini a un accordo commerciale e una prospettiva ottimistica per la prossima stagione degli utili sembrano tutti contribuire al recente successo dell'S & P 500. A meno che la stagione degli utili non sia completa, sembra che la tendenza rialzista continuerà.
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Indicatori di rischio - VIX
Potresti vedere l'entusiasmo degli investitori in mostra non solo nelle prestazioni dell'S & P 500 oggi ma anche nell'indice di volatilità CBOE (VIX). Il VIX è sceso a un minimo di 12, 2 oggi, il suo livello più basso dal 5 ottobre 2018.
Il VIX non è stato in grado di chiudersi al suo minimo infragiornaliero - rimbalzando così leggermente per chiudersi a 12, 8, il suo livello di chiusura più basso dal 3 ottobre 2018 - ma il calo è un segnale forte che gli investitori non sono preoccupati per nessuno improvvisi inversioni a Wall Street nel breve termine. Questo è un segnale particolarmente buono che si avvia verso la stagione degli utili.
La stagione degli utili è in genere un momento di maggiore volatilità perché ci sono così tante incognite che si stanno dirigendo nell'annuncio degli utili di un'azienda. I ricavi e gli utili sono aumentati? Il management è stato in grado di tenere sotto controllo le spese? Quali sono le prospettive per l'azienda nel prossimo anno?
Gli investitori tendono a rispondere a queste incognite aumentando i livelli di volatilità impliciti (cioè previsti) prima degli annunci sugli utili e quindi diminuendoli dopo gli annunci sugli utili, una volta che tutte le domande hanno avuto risposta.
Vedere il VIX scendere a questi livelli bassi con la stagione degli utili del Q1 2019 proprio dietro l'angolo illustra quanto sia rialzista Wall Street in questo momento.
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In conclusione: più lavori equivalgono a più spese
Il numero delle buste paga non agricole è uno degli annunci economici più importanti del mese. Gli investitori contano da vicino perché sanno che l'economia americana è guidata dai consumatori e più consumatori hanno un lavoro, più probabilmente spenderanno nell'economia.
Vedere un forte rimbalzo del numero di posti di lavoro creati a marzo è un buon segno che va nella stagione degli utili del 1 ° trimestre 2019 perché quei consumatori che hanno ottenuto nuovi posti di lavoro, insieme a quei consumatori che hanno già avuto posti di lavoro, probabilmente hanno contribuito alla crescita dei ricavi nell'azienda americana scorso trimestre. E se i ricavi aumentassero, anche l'utile per azione (EPS) sarebbe probabilmente cresciuto.
