I fondi negoziati in borsa (ETF) hanno subito i loro maggiori deflussi mensili nella storia mentre gli investitori hanno versato quasi 20 miliardi di dollari in attività a maggio e la carneficina potrebbe continuare mentre il presidente degli Stati Uniti Donald Trump accelera la sua guerra commerciale con Cina e Messico. I deflussi si sono concentrati in particolare nei settori più ciclici del mercato, mentre le attività più sicure e a basso rendimento hanno ricevuto afflussi notevoli, secondo la CNBC. Gli investitori stanno diventando sempre più preoccupati per l'accelerazione del rallentamento della crescita economica globale, spronati dalle controversie commerciali, e sono alla ricerca dei minimi segni di problemi anche se la Federal Reserve ha indicato che potrebbe tagliare i tassi di interesse.
Il suggerimento della Fed di abbassare i tassi è un segnale ribassista, afferma il macro analista Tavi Costa di Crescat Capital. “I tagli ai tassi in ritardo nel ciclo economico non sono mai stati un segnale rialzista. Ribadisce i molti macro segnali ribassisti che abbiamo sottolineato. Le condizioni economiche si stanno indebolendo di fronte alle bolle di attività ovunque ", ha detto a MarketWatch.
Ciò significa che i deflussi possono continuare fuori dagli ETF azionari. A maggio, "I mercati sono stati twittati in una croce", ha dichiarato Matt Bartolini di State Street al Wall Street Journal. "Gli investitori erano alla ricerca di un catalizzatore da vendere o di un catalizzatore da acquistare, e sfortunatamente il catalizzatore da vendere è arrivato per primo."
La tabella seguente mostra i settori che vedono i maggiori deflussi.
$ 20 miliardi in Carnage per ETF azionari a maggio
(Maggiori deflussi settoriali)
· Dati finanziari
· Tecnologia
· Materiali industriali
· Energia
Che cosa significa per gli investitori
Gli esborsi totali di ETF azionari a maggio hanno raggiunto oltre $ 19, 9 miliardi, secondo State Street, battendo il record di deflussi mensili precedenti di $ 19, 7 miliardi a gennaio 2014. Gli ETF settoriali hanno visto il loro secondo deflusso più grande nella storia, per un totale di oltre $ 8 miliardi a maggio, secondo CNBC.
"A maggio, le vendite si sono nuovamente concentrate nei segmenti ciclici ed economicamente sensibili del mercato: finanza, tecnologia, materiali industriali ed energia", ha affermato Bartolini.
Nel frattempo, gli investitori si sono riversati in rifugi sicuri come i Treasury. Hanno anche acquistato attività meno rischiose come le obbligazioni societarie investment grade mentre abbandonavano le obbligazioni di basso grado ad alto rendimento. Gli ETF sul tesoro hanno registrato afflussi di oltre $ 5, 6 miliardi a maggio, poiché gli ETF su obbligazioni ad alto rendimento hanno perso circa $ 3 miliardi. La pressione d'acquisto nei titoli del Tesoro ha spinto il rendimento del Treasury a 10 anni al livello più basso degli ultimi 20 mesi.
Il nuovo dovishness della Fed questa settimana ha rispecchiato le preoccupazioni per l'economia globale, dove i flussi commerciali e di investimento stanno rallentando più rapidamente del previsto. La Banca Mondiale ha previsto questa settimana che la crescita globale rallenterà al 2, 6% dalla sua precedente previsione del 2, 9% e che la crescita degli scambi commerciali scenderà al 2, 6% dal 3, 6%, secondo il Wall Street Journal.
Guardando avanti
Le previsioni della Banca mondiale sono state accompagnate da commenti sugli impatti negativi che i conflitti commerciali in corso stanno avendo sull'economia globale. Mentre l'impegno della Fed a sostenere la crescita è rassicurante, molto dipenderà dall'esito dei futuri colloqui commerciali. Molti investitori stanno aspettando con ansia l'esito del prossimo vertice del G-20, dove i leader degli Stati Uniti e della Cina avranno la possibilità di incontrarsi.
