Che cos'è una diffusione invertita?
Uno spread invertito è una situazione in cui la differenza di rendimento tra uno strumento finanziario a più lungo termine e uno strumento a breve termine è negativa. Questo spread viene calcolato sottraendo il termine più lungo dal termine più breve. In effetti, lo strumento a breve termine sta producendo un tasso di rendimento più elevato rispetto allo strumento a più lungo termine. Ciò è in contrasto con un mercato normale, in cui strumenti a più lungo termine dovrebbero produrre rendimenti più elevati per compensare il tempo.
Comprensione della diffusione inversa
Uno spread invertito è considerato uno scenario anormale ed è anche un fenomeno che la maggior parte degli investitori troverebbe indesiderabile. Gli investitori presumono che gli strumenti a breve termine avranno un rendimento inferiore. Al contrario, gli investitori si aspettano un rendimento più elevato se i loro soldi saranno legati per un periodo di tempo più lungo. Questo rendimento più elevato è considerato il payoff che l'investitore ottiene in cambio del proprio esborso iniziale di risorse per questo lungo periodo di tempo.
Uno spread che tende in una direzione invertita a volte può essere una bandiera rossa che indica che la fiducia degli investitori nelle prospettive a breve termine è crollata. Gli investitori in questo stato d'animo si sentiranno più a loro agio con la prospettiva di strumenti a più lungo termine. In questo contesto, gli investitori potrebbero essere meno ansiosi di investire in titoli a breve termine e gli emittenti devono offrire un rendimento più elevato come mezzo per attrarre gli investitori e motivarli a superare i loro attuali sentimenti di trepidazione. Altrimenti, molti investitori preferirebbero semplicemente optare per obbligazioni a più lungo termine.
Determinare una diffusione invertita
È facile determinare lo spread di rendimento tra due strumenti finanziari e quindi identificare se si tratta di uno spread invertito. Calcoleresti la differenza di spread usando la semplice sottrazione, dati i rendimenti dei due strumenti coinvolti.
Ad esempio, nel mercato obbligazionario, se si avesse un titolo di Stato a tre anni con un rendimento del 5% e un titolo di Stato a 30 anni con un rendimento del 3%, lo spread tra i due rendimenti verrebbe invertito del 2%, che si calcola sottraendo 3 percento dal 5 percento. Le ragioni alla base di questa situazione possono variare e possono includere elementi quali i cambiamenti nella domanda e nell'offerta di ciascuno strumento e le condizioni economiche generali al momento.
I rendimenti delle note del Tesoro sono spesso i più ovvi e i più facili da rintracciare e confrontare. È possibile contrastare molto rapidamente i rendimenti delle note sull'estremità più breve dello spettro delle scadenze, come quelli con termini di un mese, sei mesi o di un anno, rispetto a quelli con termini di durata più lunga, come le obbligazioni a 10 anni.
