Le preoccupazioni sull'inflazione sono state al centro delle recenti riduzioni del mercato. Il verbale di gennaio del Federal Open Market Committee, pubblicato il 21 febbraio, non suonava quasi l'allarme che l'inflazione stava per andare in lacrime, ma il FOMC ha citato il "rischio che l'inflazione potesse aumentare più del previsto".
Dal momento che l'aumento dei prezzi è diventato un tale bugaboo, vale la pena scavare nel vero significato dell'inflazione. Innanzitutto, ci sono due grandi tipi di inflazione: "titolo", che comprende una vasta gamma di beni e servizi, e "core", che esclude cibo e carburante al fine di ridurre la volatilità mese per mese nell'indice. Che indice è quello? Ci sono due principali: l'indice dei prezzi al consumo (CPI), riportato dall'Ufficio di statistica del lavoro e le spese per i consumi personali (PCE), riportato dall'Ufficio di analisi economica. La Fed preferisce il PCE: trattenere cibo e carburante. I media tendono a favorire l'IPC.
Esistono diverse differenze tra PCE e CPI, ma la maggior parte della loro divergenza - l'IPC aumenta di circa mezzo punto percentuale più velocemente rispetto al PCE - dipende dal paniere di beni e servizi utilizzati per misurarli.
Realizzare questi cestini è un tentativo di sgretolare tutte le spese tipiche del consumatore tipico in un unico numero, che rappresenta il livello generale dei prezzi dell'economia (tranne i prezzi delle attività), in modo che il suo cambiamento nel tempo possa essere misurato. Questo è, ovviamente, un esercizio necessario. I regolatori di tassi della Fed sarebbero persi senza una tale misura generale dell'inflazione, e gli statistici del governo apportano un grande rigore alla questione.
Ma come può un singolo numero rilevare il prezzo di trasporto, assistenza medica, carburante, servizi pubblici, abbigliamento, cibo, bevande, divertimento, insegnamento, gadget e alloggio? Che aspetto ha se li scoppiamo?
Il grafico sopra mostra il cambiamento in determinati componenti dell'IPC dalla fine della recessione del 2001. L'indice nel suo insieme è aumentato del 40, 4% da novembre 2001 a gennaio 2018, molto vicino all'aumento dei componenti di trasporto (40, 1%), cibo e bevande (43, 6%) e abitazioni (43, 7%).
La componente istruzione e comunicazione, d'altro canto, è aumentata solo del 28, 3%. Ciò è sorprendente in un'era di impennate, prezzi esorbitanti per i libri di testo e iPhone da $ 1.000, che rientrano tutti in quel componente. Questi fattori sono mitigati dal calo dei costi dei servizi telefonici (-8, 7% da novembre 2001), un fattore che riceve una ponderazione notevolmente più elevata (2.332) rispetto alle tasse universitarie (1.613) e ai libri di testo (0.132) - per non parlare del fatto che l'interesse del prestito studentesco non non sono presenti nel calcolo.
Nel frattempo, l'IPC complessivo viene trascinato in aumento dall'aumento dei prezzi dei carburanti e dei servizi di pubblica utilità (66, 1%) e in particolare del settore sanitario (73, 6%).
Tuttavia, non sono tutte brutte notizie per i consumatori. L'abbigliamento è in realtà più economico di quanto non fosse nel 2001.
