Che cos'è un legame di reddito?
Un'obbligazione a reddito è un tipo di titolo di debito in cui si promette che solo il valore nominale dell'obbligazione deve essere pagato all'investitore, con eventuali pagamenti di cedole pagati solo se la società emittente ha abbastanza guadagni per pagare il pagamento della cedola.
Un'obbligazione di reddito è anche chiamata un'obbligazione di rettifica.
Spiegazione del reddito
Un'obbligazione aziendale tradizionale è quella che effettua regolarmente pagamenti di interessi agli obbligazionisti e, alla scadenza, ripaga l'investimento principale. Gli investitori obbligazionari prevedono di ricevere periodicamente i pagamenti delle cedole dichiarati e sono esposti al rischio di inadempienza nel caso in cui la società abbia problemi di solvibilità e non sia in grado di adempiere ai propri obblighi di debito. Agli emittenti obbligazionari che presentano un elevato livello di rischio di insolvenza viene di solito assegnato un rating creditizio basso da un'agenzia di rating delle obbligazioni per riflettere che le sue emissioni di sicurezza presentano un livello elevato di rischio. Gli investitori che acquistano queste obbligazioni ad alto rischio richiedono anche un elevato livello di rendimento per compensarli del prestito dei loro fondi all'emittente.
In alcuni casi, tuttavia, un emittente di obbligazioni non garantisce pagamenti di cedole. Il valore nominale alla scadenza è garantito per essere rimborsato, ma i pagamenti degli interessi saranno pagati solo in base ai guadagni dell'emittente per un periodo di tempo. L'emittente è tenuto a pagare i pagamenti delle cedole solo quando ha entrate nel proprio bilancio, rendendo tali emissioni di debito vantaggiose per una società emittente che sta cercando di raccogliere il capitale tanto necessario per crescere o continuare le sue operazioni. I pagamenti di interessi su un'obbligazione di reddito, pertanto, non sono fissi ma variano in base a un determinato livello di utili ritenuto sufficiente dalla società. Il mancato pagamento di interessi non comporta inadempienze come nel caso di un'obbligazione tradizionale.
L'obbligazione a reddito è uno strumento finanziario piuttosto raro che generalmente ha uno scopo aziendale simile a quello delle azioni privilegiate. Tuttavia, è diverso dalle azioni privilegiate in quanto i pagamenti di dividendi mancati per gli azionisti preferiti vengono accumulati nei periodi successivi fino al loro pagamento. Gli emittenti non sono obbligati a pagare o accumulare interessi non pagati su un'obbligazione di reddito in qualsiasi momento futuro. Le obbligazioni di reddito possono essere strutturate in modo tale che i pagamenti degli interessi non pagati si accumulino e scadano alla scadenza dell'emissione obbligazionaria, ma di solito non è così; come tale, può essere uno strumento utile per aiutare una società ad evitare il fallimento durante i periodi di cattiva salute finanziaria o di riorganizzazione in corso.
Le obbligazioni di reddito sono in genere emesse da società con problemi di solvibilità nel tentativo di raccogliere rapidamente fondi per evitare il fallimento o da società fallite in piani di riorganizzazione che cercano di mantenere le operazioni in caso di fallimento. Al fine di attirare gli investitori, la società sarebbe disposta a pagare un tasso obbligazionario molto più elevato del tasso medio di mercato.
