Due tra i più importanti leader aziendali d'America stanno prendendo piede in difesa dei riacquisti di azioni societarie, noti anche come riacquisti di azioni: l'investitore miliardario Warren Buffett, CEO di Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) e Jamie Dimon, CEO di JPMorgan Chase & Co. (JPM), la più grande banca della nazione. Entrambe le società hanno speso molto per i riacquisti negli ultimi anni.
Il catalizzatore delle loro dichiarazioni pubbliche è l'ampia critica da parte di diversi contendenti alla nomina presidenziale del Partito Democratico nel 2020, insieme al leader della minoranza del Senato Chuck Schumer di New York, che si sono uniti a un coro in aumento che sta attaccando i riacquisti di azioni. Lo chiamano uno strumento di ricchi azionisti e avidi dirigenti aziendali che danneggia l'economia e fa male ai lavoratori ordinari. Sia Buffett che Dimon hanno generalmente favorito il partito democratico e i candidati democratici in passato.
Buffett's View
Ecco uno sguardo a ciò che entrambi i leader aziendali hanno da dire sull'argomento, a partire da Buffett, che è considerato uno dei principali selezionatori di titoli al mondo e che ha trasformato il Berkshire in una società con un valore di mercato di circa $ 500 miliardi oggi.
Durante il quarto trimestre del 2018, il Berkshire ha speso $ 418 milioni in riacquisti. La tabella seguente offre alcuni dei commenti di Buffett.
Cosa dice Warren Buffett dei riacquisti
- "I riacquisti andranno a beneficio sia degli azionisti che lasciano la società sia di quelli che restano." "Quando le azioni possono essere acquistate al di sotto del valore di un'impresa, è probabilmente il miglior utilizzo del contante." "… Berkshire sarà un riacquisto significativo delle sue azioni, transazioni che avranno luogo a prezzi superiori al valore contabile ma al di sotto della nostra stima del valore intrinseco. La matematica di tali acquisti è semplice: ogni transazione fa aumentare il valore intrinseco per azione, mentre il valore contabile per azione scende… "" Tutte le nostre principali partecipazioni godono di un'eccellente economia e la maggior parte utilizza una parte dei loro utili non distribuiti per riacquistare le proprie azioni. Ci piace moltissimo: se Charlie e io pensiamo che le azioni di una partecipata siano sottovalutate, ci rallegriamo quando il management impiega parte dei suoi utili per aumentare la percentuale di proprietà del Berkshire ".
Vista di Dimon
Negli ultimi cinque anni, JPMorgan Chase ha riacquistato il 20% delle sue azioni, spendendo $ 55 miliardi nel processo, secondo il suo rapporto annuale 2018. Il valore di mercato di JPMorgan oggi è di circa $ 345 miliardi. Alcuni dei commenti di Dimon nella sua lettera agli azionisti sono riportati nella tabella seguente.
Cosa dice Jamie Dimon dei riacquisti
- "Riteniamo che i riacquisti di azioni siano una parte essenziale della corretta allocazione del capitale." "I riacquisti… sono uno strumento importante che le aziende devono dover riallocare il capitale in eccesso." "I riacquisti non devono essere effettuati a spese di un investimento adeguato nella nostra azienda. "
Dimon afferma che i riacquisti hanno aggiunto un valore enorme a JPMorgan e sono stati "un gioco da ragazzi". Ha aggiunto, anche nel rapporto annuale di quest'anno, "Sette anni fa, abbiamo offerto un esempio di questo: se avessimo riacquistato un grande blocco di azioni al valore contabile tangibile, gli utili e il valore contabile tangibile per azione sarebbero sostanzialmente più elevati di soli quattro anni più tardi che senza il riacquisto. " Se la banca dovesse riacquistare un grosso blocco delle sue azioni quest'anno, Dimon afferma che l'utile per azione in cinque anni dovrebbe essere superiore del 2% -3%.
I riacquisti di azioni sono stati una delle principali fonti di domanda di titoli nel corso dell'attuale mercato rialzista. La spesa totale per i riacquisti dovrebbe raggiungere $ 940 miliardi nel 2019, secondo il Wall Street Journal.
Guardando avanti
I senatori Schumer e Bernie Sanders, quest'ultimo anche candidato alla presidenza, indicano che hanno in programma di introdurre un disegno di legge che richiederebbe alle società di aumentare i compensi dei dipendenti prima di poter riacquistare azioni. È improbabile che oggi una simile legislazione possa ottenere l'approvazione, data l'opposizione delle Repubbliche che controllano il Senato. Inoltre, un veto del presidente Trump sarebbe quasi certo. Il passaggio di leggi importanti per frenare i riacquisti potrebbe richiedere che i democratici controllino sia il Senato che la Casa e forse la Casa Bianca.
