Gli hedge fund consentono ai gestori di portafoglio di mettere in comune il denaro degli investitori. Ma a differenza delle società tradizionali, i gestori di hedge fund possono utilizzare strategie di investimento più rischiose che non sono consentite per i fondi comuni, tra cui vendite allo scoperto, leva finanziaria crescente, derivati, attività in sofferenza e obbligazioni ad alto rendimento. Gli hedge fund richiedono anche commissioni di gestione piuttosto elevate, con il più comune noto come "2 e 20." In base a questa struttura, i gestori chiedono il 2% del capitale come commissione e guadagnano il 20% di tutti i rendimenti annuali. (Queste commissioni sono soggette alla discrezione dell'hedge fund, con alcuni gestori che richiedono una quota molto più elevata degli utili.)
Gli esperti finanziari che cercano di costituire un hedge fund hanno buone ragioni per farlo in questi giorni. Nel 2014, la compensazione degli hedge fund è aumentata vertiginosamente quando le attività del settore gestito hanno raggiunto un nuovo record di 2, 82 trilioni di dollari, secondo il Rapporto sulla remunerazione degli hedge fund del 2015. Ma l'avvio di un fondo in Canada è un processo più complesso della formazione di un fondo di private equity o di una LLC tradizionale. I requisiti normativi della nazione rendono molto difficile per gli investitori più piccoli accedere alle strategie degli hedge fund, in quanto sono generalmente limitati a individui facoltosi e investitori istituzionali.
L'avvio di un hedge fund in Canada richiede in genere circa un mese e il costo delle commissioni professionali è probabilmente compreso tra 25.000 e 35.000 CAD. Richiede inoltre un solido background in finanza e investimenti. È probabile che i gestori di hedge fund abbiano lavorato presso una grande banca al dettaglio o istituzionale e abbiano completato certificazioni come Chartered Investment Manager (CIM) o Chartered Financial Analyst (CFA). Sebbene non sia richiesta alcuna certificazione o istruzione standard, i dirigenti senza un background avanzato in ambito finanziario avranno difficoltà a ottenere clienti e costruire le proprie risorse in gestione.
Per iniziare, i gestori di hedge fund devono prima registrare il proprio fondo nella specifica provincia in cui opererà. In Canada, ci sono 10 province e tre territori. Tuttavia, il Canada è insolito nella sua supervisione normativa in quanto non ha un unico regolatore a livello nazionale come la Securities Exchange Commission negli Stati Uniti. Le regole in ogni provincia sono distinte, ma quasi tutti tranne il Quebec seguono un insieme standard di regole. Combinati, i regolatori provinciali e territoriali della nazione sono noti come amministratori di titoli canadesi.
L'Ontario rimane la giurisdizione più significativa per la registrazione degli hedge fund e la supervisione dei gestori in Canada. La sua autorità è chiamata Commissione dei titoli dell'Ontario.
Se un fondo fornisce consulenza sugli investimenti, i gestori devono registrarsi come advisor finanziario. Se il gestore di portafoglio vende titoli in un hedge fund, deve anche registrarsi come rivenditore. I consulenti in genere devono solo registrarsi in una provincia specifica, mentre i rivenditori devono registrarsi in tutte le province e i territori in cui il fondo verrà venduto. Tuttavia, al momento della presentazione di un fondo di copertura non sembra esserci un requisito minimo di istruzione ed è possibile ottenere una deroga.
Dopo la registrazione, un gestore di hedge fund sarà vincolato dai requisiti di rendicontazione in corso ai regolatori provinciali. Inoltre, il gestore è vincolato dalle leggi regionali che regolano l'insider trading, i conflitti di interesse e il voto per procura, tra gli altri fattori. L'hedge fund è inoltre vincolato dalle leggi federali e provinciali che si concentrano su crimini come il terrorismo finanziario, il riciclaggio di denaro e la privacy personale.
Secondo KPMG, l'hedge fund deve anche fornire rendiconti finanziari certificati annuali agli investitori e alle autorità di regolamentazione entro 90 giorni dalla fine dell'anno. Inoltre, i fondi devono fornire bilanci semestrali non certificati agli investitori e alle autorità di regolamentazione entro 60 giorni dalla fine del periodo intermedio. Infine, i rendiconti finanziari devono essere preparati conformemente ai principi contabili generalmente accettati canadesi (GAAP) e alle norme National Instrument 81-106.
Infine, un hedge fund richiede capitale. (: Come rivolgersi ai clienti ideali) La raccolta di fondi richiede un gestore in grado di vendere il fondo e la strategia di investimento a persone che hanno denaro. Tuttavia, esiste un requisito minimo in ogni provincia o territorio per essere registrato come hedge fund. In Ontario, ad esempio, i requisiti patrimoniali minimi sono:
- 25.000 CAD per un gestore di portafoglio, 50.000 CAD per un operatore di mercato esente e 100.000 CAD per un gestore di fondi di investimento.
Quando si formano hedge fund, ci sono due opzioni per la commercializzazione del fondo. O l'impresa si vende con un prospetto o non lo fa. Il prospetto delinea la strategia di investimento, i rischi, la struttura e altri componenti chiave dell'azienda. Quando un fondo non utilizza un prospetto, un gestore ha molta più flessibilità nel modo in cui vende il fondo. Tuttavia, senza un prospetto, è limitato a investitori specifici.
Gli investitori includono:
- Gli investitori accreditati possono investire. Questi includono agenzie governative, istituzioni e individui con un patrimonio netto elevato. Investitori che hanno almeno $ 1 milione di patrimonio netto o guadagnano $ 250.000 di reddito ogni anno. Investitori che soddisfano un investimento minimo. Questi investitori devono investire almeno $ 150.000 in un fondo. Gli investitori in British Columbia, Labrador, New Brunswick, Terranova e Nuova Scozia possono anche firmare un modulo che riconosce il rischio che stanno correndo con il loro capitale. Ogni investitore ha due giorni per ritirarsi dalle posizioni. In Ontario, un'esenzione dal memorandum di offerta non è un'opzione.
La linea di fondo
Il processo di avvio di un hedge fund in Canada è molto simile a quello seguito dai gestori di portafoglio negli Stati Uniti. Alcuni fattori chiave differenziano il settore degli hedge fund canadesi da quello statunitense, inclusi i costi e la mancanza di un'unica autorità centrale che sovrintenda al settore. Ogni provincia e territorio ha la propria autorità di regolamentazione. I potenziali gestori di hedge fund dovrebbero visitare la Alternative Investment Management Association (AIMA Canada) per ulteriori informazioni su ogni fase del processo.
