I robot sembrano governare il mercato azionario. I fondi quantitativi gestiti tramite strategie di trading sistematiche computerizzate, spesso denominate robot o robot di investimento, sono la categoria di fondi in più rapida crescita secondo l'analisi di Credit Suisse Group AG (CS) segnalata da Bloomberg. Di conseguenza, i fondi di investimento quantitativi e passivi ora controllano circa il 60% di tutte le attività azionarie, raddoppiano la loro quota in appena un decennio e solo il 10% del volume degli scambi proviene ora da investitori discrezionali umani, secondo i dati di JPMorgan Chase & Co. (JPM) citato da Bloomberg.
Su un fronte correlato, il sottoinsieme del trading quantitativo chiamato trading ad alta frequenza (o HFT) ha guidato il 52% del volume di borsa di maggio, secondo la società di ricerca TABB Group LLC citata da CNBC. Durante il suo periodo di punta nel 2009, HFT rappresentava il 61% del volume, aggiunge CNBC. Nel frattempo, la differenza nell'esposizione lorda alle azioni statunitensi tra investitori umani e computerizzati è la più grande mai registrata, con i robot molto più fortemente investiti, secondo lo studio del Credit Suisse citato da Bloomberg.
Incolpare i robot
Gli investitori con lunghi ricordi ricordano come il trading di programmi computerizzato, come veniva chiamato allora, è entrato per la prima volta nella coscienza pubblica quando è stato accusato di esacerbare il crollo del mercato azionario del 1987. Più recentemente, Marko Kolanovic, capo globale della ricerca quantitativa e derivati presso JPMorgan, rileva che il sell-off in grandi titoli tecnologici il 9 giugno e il 12 giugno è stato guidato dal cambiamento delle strategie di trading computerizzate, secondo la CNBC.
Mediocrità informatizzata?
La crescente applicazione dell'intelligenza artificiale e dell'analisi computerizzata al processo decisionale sugli investimenti non sta producendo risultati di investimento significativamente diversi, tanto meno migliori, secondo una nota di ricerca del 28 aprile emessa dalla società di gestione patrimoniale AllianceBernstein Holding LP (AB). Il problema, come rilevato da Bernstein e segnalato da CNBC, è che l'analisi di serie di dati sempre più grandi sta portando a strategie di investimento sempre più simili.
Peggio ancora, i cosiddetti fondi quantici che prendono decisioni di investimento basate su sofisticati modelli statistici sono in ritardo rispetto ai fondi più tradizionali gestiti da gestori degli investimenti umani, indica il Wall Street Journal. Per l'anno in corso fino a maggio, i fondi quantistici sono aumentati solo dell'1, 44%, rispetto all'8, 7% per l'indice S&P 500 (SPX) e al 5, 7% per il Vanguard Balanced Index Fund (VBINX), che è il 60% in azioni e 40% in obbligazioni, secondo Hedge Fund Research Inc., o HFR, come citato dal Journal. Il Dow Jones Industrial Average (DJIA) è aumentato del 6, 3% fino a maggio, secondo Yahoo! Dati finanziari.
Gli investitori hanno versato $ 4, 6 miliardi di nuovi fondi netti in fondi quantici durante il primo trimestre, mentre hanno prelevato oltre $ 10 miliardi da altri fondi, per HFR e il Journal.
