Stabilendo un collegamento diretto tra l'investitore di tutti i giorni e gli imprenditori, le offerte iniziali di monete (ICO) avrebbero dovuto rivoluzionare la raccolta fondi per le startup. Come sono andate le cose, tuttavia, quella rivoluzione può aspettare. Secondo le ultime statistiche, gli ICO sono diventati veicoli per gli investitori accreditati per fare scommesse sul mercato per startup blockchain e criptovaluta. Una parte significativa dei $ 18 miliardi raccolti dalle startup blockchain quest'anno è andata a "vendite di successo" rivolte a investitori accreditati piuttosto che a investitori "mamma e pop".
Secondo i dati di Coinschedule, un elenco ICO e un portale di criptovaluta, i primi cinque di tali vendite private rappresentavano $ 2, 6 miliardi dell'importo totale raccolto. Il portale ha anche scoperto che il 18% delle vendite complessive di ICO sono realizzate tramite vendite private e il 37% è stato effettuato esclusivamente tramite prevendite private. Questi numeri sono scesi da inizio anno, ma sono ancora un'ulteriore conferma della crescente presa che i giocatori privati hanno sui progetti blockchain ICO. All'inizio di quest'anno, la società di ricerca Token Data ha rivelato che circa il 58% di tutti gli ICO aveva raccolto l'intero importo della raccolta fondi attraverso round di prevendita, vale a dire avvicinandosi agli investitori privati per ottenere finanziamenti invece di vendere pubblicamente i propri token.
Perché gli ICO stanno diventando privati?
La risposta a questa domanda sta in una sola parola: regolamento. Il controllo normativo, sotto forma di dichiarazioni di funzionari della SEC e della Fed o di una repressione da parte delle autorità di contrasto, ha spaventato gli imprenditori. In precedenza, il panorama ICO in rapida proliferazione era un ecosistema gratuito per tutti, dove ingegneri e truffatori di talento hanno aperto un negozio. Tuttavia, il costante riflettore mediatico sulle criptovalute ha attirato l'attenzione delle autorità di regolamentazione. La SEC ha già emesso più avvertimenti contro gli ICO e represso le offerte dubbie, anche quelle che sono state approvate da individui di alto profilo.
L'effetto complessivo di un maggiore controllo da parte delle autorità è stato quello di moltiplicare i cerchi regolamentari per gli imprenditori che desiderano fare un'offerta pubblica. Ad esempio, ci sono state molte controversie sullo stato dei token di utilità, che richiedono meno moduli di divulgazione e controlli da parte della SEC e che sono favoriti dalla maggior parte delle startup che optano per un ICO. Ma il capo della SEC Jay Clayton ha lanciato un avvertimento alle startup quando ha affermato che la maggior parte dei token ICO che aveva visto erano token di sicurezza o che richiedevano una maggiore divulgazione. La sua dichiarazione ha introdotto incertezza nei mercati delle criptovalute poiché l'agenzia non ha chiarito la sua posizione riguardo agli ICO.
Lex Sokolin, direttore globale della strategia fintech di Autonomous Research, ha detto a Bloomberg che lo spazio (criptovaluta) è passato da tre cose a cui pensare (prima di un ICO) a 30 cose a cui pensare, e queste 30 cose sono molto simili alla finanza tradizionale. Uriel Peled, co-fondatore di Orbs, ha raccolto 120 milioni di dollari da investitori privati all'inizio di quest'anno e ha detto a Bloomberg che le vendite private sono il miglior tipo di ROI perché arrivano con la minima incertezza e il minor rischio per le normative. La preparazione per una vendita di token di sicurezza è anche più costosa e richiede più tempo rispetto a un ICO per i token di utilità. Sokolin stima un costo medio di $ 1 milione a $ 3 milioni per una vendita di token di sicurezza.
Le vendite private a investitori accreditati spostano anche i costi di conduzione di un ICO pubblico. Gli imprenditori hanno sempre più iniziato a emettere un bonus (o uno sconto) sui loro token per investitori privati. Un pop nel prezzo del token al momento della quotazione in uno scambio di criptovaluta consente a questi investitori di abbandonare la propria posizione con profitto. Aiuta inoltre a finanziare l'aumento dei costi per conformità e operazioni all'avvio per condurre una vendita di token di sicurezza. In alcuni casi, le vendite private sono anche un metodo per i venture capitalist e gli attori istituzionali per investire nella startup. Pertanto, non possono uscire dalla propria posizione durante una vendita di token pubblici.
