L'inflazione può verificarsi se l'offerta di moneta cresce più rapidamente della produzione economica in circostanze economiche altrimenti normali. L'inflazione, o il tasso al quale il prezzo medio dei beni o dei servizi aumenta nel tempo, può anche essere influenzato da fattori oltre l'offerta di moneta.
La teoria più discussa quando si guarda al legame tra inflazione e offerta di moneta è la teoria della quantità di moneta (QTM), ma ci sono altre teorie che la sfidano.
Teoria quantitativa
La teoria quantitativa della moneta propone che il valore di scambio della moneta sia determinato come qualsiasi altro bene, con domanda e offerta. L'equazione di base per la teoria della quantità si chiama The Fisher Equation perché è stata sviluppata dall'economista americano Irving Fisher. Nella sua forma più semplice, si presenta così:
(M) (V) = (P) (T) dove: M = Offerta di moneta V = Velocità di circolazione (il numero di volte in cui il denaro cambia di mano) P = Livello medio dei prezzi T = Volume delle transazioni di beni e servizi
Alcune varianti della teoria della quantità propongono che l'inflazione e la deflazione si verifichino proporzionalmente ad aumenti o diminuzioni dell'offerta di moneta. L'evidenza empirica non lo ha dimostrato e la maggior parte degli economisti non ha questo punto di vista.
Una versione più sfumata della teoria della quantità aggiunge due avvertenze:
- Il nuovo denaro deve effettivamente circolare nell'economia per provocare l'inflazione. L'inflazione è relativa, non assoluta.
In altre parole, i prezzi tendono ad essere più alti di quanto sarebbero stati altrimenti se fossero coinvolte più banconote da un dollaro in transazioni economiche.
Sfide della teoria delle quantità
Gli economisti keynesiani e altri non monetaristi rifiutano le interpretazioni ortodosse della teoria della quantità. Le loro definizioni di inflazione si concentrano maggiormente sugli aumenti dei prezzi effettivi, con o senza considerazioni sull'offerta di moneta.
Secondo gli economisti keynesiani, l'inflazione si presenta in due varietà: spinta della domanda e spinta dei costi. L'inflazione basata sulla domanda si verifica quando i consumatori chiedono beni, probabilmente a causa della maggiore offerta di moneta, a un ritmo più rapido della produzione. L'inflazione sotto il profilo dei costi si verifica quando i prezzi di input per i beni tendono ad aumentare, probabilmente a causa della maggiore offerta di moneta, a un ritmo più rapido del cambiamento delle preferenze dei consumatori.
