Sapendo che la General Motors Co. (GM) stava sanguinando miliardi di dollari sin dai primi anni a causa del calo delle vendite, dell'aumento delle materie prime e dei costi del carburante, e il pagamento di ingenti pagamenti pensionistici, l'amministrazione Obama si prende il merito per aver salvato la casa automobilistica in 2009, quando il governo ha spinto per il fallimento del capitolo 11. (Il presidente George W. Bush ha prestato per la prima volta alla società un prestito ponte di circa $ 13 miliardi nel 2008). Ricostituito nel 2009, il nuovo GM ha impiegato più di $ 50 miliardi di denaro dei contribuenti per rimanere a galla - $ 67 miliardi se si contano i fondi prestati al braccio finanziario di GM, che è stato salvato e successivamente è diventato Ally Financial, Inc. (ALLY). Come la sua precedente società madre, quella società è tornata alla redditività nel 2010.
La versione odierna della compagnia assomiglia tanto al GM di un tempo quanto il New Jersey alla Jersey originale. GM è una società nominalmente redditizia che mantiene alcuni degli impianti di assemblaggio, tendoni, cultura di gestione e dipendenti del vecchio GM. (Per ulteriori informazioni sulla nuova struttura di GM, vedere: I nuovi motori generali sono davvero nuovi?)
Intorno al mondo
General Motors mantiene 13 marchi in 37 paesi. Questi includono i suoi quattro nomi nordamericani ben noti: Buick, Cadillac, Chevrolet e GMC. Gli altri sono Holden (Australia, Nuova Zelanda), Opel (Africa, Asia, Europa), Vauxhall (Regno Unito), Wuling (Cina), Baojun (Cina), Jie Fang (Cina) e Alpheon (Corea del Sud). Svolge attività anche attraverso joint venture come AvtoVAZ (Russia), Ghandhara Industries (Pakistan), GM Uzbekistan, General Motors India, General Motors Egypt e Isuzu Truck South Africa. Ha anche un totale di 10 joint venture in Cina. In altri locali, opera attraverso filiali interamente di proprietà.
Una di queste consociate, OnStar Corp., fornisce sistemi di comunicazione, sicurezza, chiamate in vivavoce, navigazione e diagnostica remota a bordo del veicolo tramite servizio di abbonamento. Offre anche un servizio per rendere molte nuove auto GM il loro hotspot WiFi. Non è cosa da poco; per prova, vedi quanti soldi fornendo servizi Internet guadagna le compagnie di telefonia mobile e via cavo.
Auto e camion, soprattutto
Nel 2014, la società ha venduto 2.935.008 veicoli negli Stati Uniti, il che è leggermente inferiore rispetto a quello venduto durante uno dei suoi migliori anni negli anni '80. I modelli più venduti del 2014 sono stati il pickup Silverado-C / K (529.755 unità), il Cruze (273.060) e l'Equinox (242.242, esclusi 105.106 per la sorella GMC, la Terrain). Le vendite mondiali per tutti i veicoli sono ammontate a poco meno di 10 milioni di unità. Sono molte le macchine e i camion per gli acquirenti e molte buste paga per i lavoratori automobilistici (circa 216.000 nel 2015) e i fornitori (circa 2.700).
La compagnia classifica i suoi territori come Nord America, Sud America, Europa e ovunque. Quest'ultimo gruppo - ufficialmente International Operations - è il più grande di GM in termini di vendite unitarie, con 4, 4 milioni. Il Nord America è di 3, 4 milioni. I profitti sono diminuiti su tutta la linea l'anno scorso, in ogni regione. Ciò include una perdita di $ 1, 4 miliardi in Europa e una perdita di $ 180 milioni in Sud America, dove è passato dal nero al rosso.
Profitti cartacei
General Motors afferma che i margini di profitto del 9-10% (secondo la misurazione dell'EBIT) sono nel suo prossimo futuro. Quel 9% sarebbe certamente un miglioramento rispetto al 2% nominale di cui la società attualmente gode, e si avvicinerebbe alla percentuale più redditizia di Toyota Motor Corp. (TM), che vende all'incirca lo stesso numero di veicoli ma opera in modo più efficiente (e ha il vento di coda di un tasso di cambio favorevole in questo momento).
Il problema è che GM è ancora in modalità di recupero. Una nota al conto economico complessivo consolidato della società rivela che un forte dollaro USA ha danneggiato la società a livello globale negli ultimi anni, costando $ 473 milioni solo nel 2014 sotto forma di aggiustamenti della conversione di valuta. Aggiungete altri $ 5 miliardi di perdite nette da piani a benefici definiti - le insostenibili e generose pensioni che GM continua a pagare come condizione per prendere il mantello del suo predecessore lineare - e GM è lontano dai ritmi di Toyota. Le perdite attribuibili agli azionisti ordinari hanno superato l'anno scorso oltre $ 1 miliardo.
Eppure il prezzo delle azioni è salito in quel periodo, con un aumento del 15, 1% negli ultimi tre anni al 18/8/15 (YTD, le azioni GM sono meno rosee al -7, 28%).
Novità Trump Profit
GM pubblicizza i suoi nuovi entusiasmanti prodotti e sembra quasi preoccuparsi delle vendite e dei profitti in seguito. Dal suo debutto pubblico nel 2010, l'ibrido plug-in Chevrolet Volt ha venduto meno unità in tutto il mondo (solo 20.428 nel 2014, principalmente negli Stati Uniti) rispetto alla Chevy Impala che vende solo negli Stati Uniti ogni sei mesi. Ciò significa che i conducenti non sono interessati a un'auto elettrica che non può farcela da Santa Monica ad Anaheim senza ricaricare o il suo motore a gas che carica la batteria non si avvia? Quello che costa circa $ 34.000 per iniziare (esclusi sconti e crediti d'imposta)?
No, significa che GM deve commercializzare l'auto più pesantemente; far sapere alle persone cosa si stanno perdendo. GM si vanta che le sue versioni del 2015 di Malibu ed Equinox (auto molto buone e onnipresenti che non è terribilmente probabile notare) "competeranno in due dei più grandi segmenti di veicolo del mondo", come se partecipare alla corsa equivale a vincere. (Huawei MediaPad 10 compete in uno dei più grandi segmenti informatici del mondo contro l'iPad, ma quest'ultimo ha venduto un quarto di miliardo di unità e l'altro non è ancora del tutto presente.)
Quando un'azienda abbassa le sue basse prestazioni e minimizza i suoi legittimi successi (il markup su una Silverado è di circa $ 11.000; la società ha due auto nella lista dei 10 migliori di Car e Driver), gli investitori prudenti in genere sanno cosa fare.
La linea di fondo
L'America è sinonimo di innovazione in tutto il mondo, anche quando l'innovazione si riferisce alla scoperta di nuovi modi per mantenere vitali le imprese di un'epoca passata. L'originale GM non è mai riuscito a morire di morte naturale, né a titolo definitivo, né senza la stampella di un massiccio intervento del governo. Invece, ha visto i suoi errori e i suoi debiti per lo più perdonati, una parte delle sue future passività pensionistiche trasferite e persino la sua responsabilità per decessi legati a accensioni difettose è stata notevolmente limitata. Le risorse che avrebbero potuto essere spese altrove sono state spese al servizio dei dirigenti, dei dipendenti e dei partner sindacali di GM in nome della tutela del lavoro.
Come è andata a finire? La casa automobilistica ha avuto un reddito netto di $ 3, 949 miliardi nel 2014 con un fatturato di quasi $ 156 miliardi, i posti di lavoro sono stati preservati (quasi 2 milioni di posti di lavoro GM sono stati salvati solo nel 2009-2010, secondo uno studio), gli elettori hanno avuto la sensazione di aver preso parte a un La vittoria americana e le Cadillac, le Corvette, i Camaros, i Canyon e i Colorados sono ancora prodotti e venduti da treni carichi. Le vendite sono addirittura aumentate nel 2014, nonostante i richiami alla conquista dei titoli. Potrebbe esserci la persistente domanda (sia tra liberali che conservatori per diverse ragioni) se valesse la pena spendere così tanti miliardi per salvare un'impresa fallita. Ma una cosa è certa: GM è un sopravvissuto… e potrebbe finire per prosperare in breve tempo.
