Sommario
- Che cos'è un ETF valutario?
- Comprensione degli ETF valutari
- Considerazioni ed esempi di copertura
- Rischi di ETF valutari
Che cos'è un ETF valutario?
Gli ETF valutari (fondi negoziati in borsa) sono prodotti finanziari creati con l'obiettivo di fornire esposizione agli investimenti in valute in valuta estera (forex). Di solito sono gestiti passivamente con le posizioni in valuta sottostanti in un singolo paese o paniere di paesi.
Key Takeaways
- Gli ETF valutari sono fondi negoziati in borsa che tracciano il valore relativo di una valuta o un paniere di valute. Gli ETF valutari consentono agli individui ordinari di ottenere un'esposizione al mercato forex attraverso un fondo gestito senza l'onere di collocare singole negoziazioni. Gli ETF valutari possono essere utilizzati per speculare sui mercati forex, diversificare un portafoglio o coprire i rischi valutari.
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Comprensione degli ETF valutari
Il mercato dei cambi per il commercio di valuta è il più grande mercato al mondo. Gli ETF su valute forniscono un'esposizione strutturata agli investimenti nel mercato dei cambi attraverso un portafoglio di valute gestito. Gli investitori guardano a questi fondi per la loro esposizione al mercato dei cambi e per la loro capacità di mitigare i rischi e i costi di attrito nel mercato forex.
La crescente popolarità degli ETF offre agli investitori un metodo semplice ed economico per negoziare valute durante il normale orario di negoziazione.
Gran parte del movimento nel mercato valutario si riduce a tassi di interesse, condizioni economiche globali e stabilità politiche.
Valute e titoli del Tesoro sono spesso due opzioni di investimento strettamente correlate a cui gli investitori possono cercare sicurezza. Le valute possono in genere presentare un rischio relativo leggermente superiore rispetto ad altri paradisi sicuri a causa della loro volatilità e meccanismi di negoziazione. I valori di valuta sono generalmente guidati dai tassi di interesse, dalle condizioni economiche e dalla politica del governo. Gli investitori possono utilizzare valute per motivi di sicurezza, speculazione o copertura.
In sostanza, il trading di valute è un commercio speculativo sui tassi di cambio spot. I gestori di ETF su valute possono raggiungere gli obiettivi del proprio fondo utilizzando diversi metodi. Gli ETF su valute possono includere depositi in contanti / valuta, debito a breve termine denominato in una valuta e contratti derivati su valute. In passato, questi mercati erano accessibili solo ai trader esperti ma l'ascesa di fondi negoziati in borsa negli ultimi dieci anni ha aperto il mercato dei cambi in modo più ampio.
Oggi sono disponibili ETF valutari per tracciare la maggior parte delle valute globali più grandi del mondo. Dieci dei più grandi ETF valutari per attività gestite comprendono:
- Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP) Invesco CurrencyShares® Euro Currency Trust (FXE) Invesco CurrencyShares® Japanese Yen Trust (FXY) Invesco CurrencyShares® British Pound Sterling Trust (FXB) Invesco CurrencyShares® Swiss Franc Trust (FXF) ProShares UltraShort Euro (EUO) Invesco CurrencyShares® Canadian Dollar Trust (FXC) Invesco CurrencyShares® Australian Dollar Trust (FXA) WisdomTree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (USDU) ProShares UltraShort Yen (YCS)
L'esposizione ai tassi di cambio spot è forse l'aspetto più fondamentale dell'investimento in valute. I fondi valutari aumentano e diminuiscono in base alle loro esposizioni e al posizionamento in una contro valuta o in un paniere di valute.
Gli ETF valutari possono aggiungere un livello di diversificazione ai portafogli azionari e obbligazionari tradizionali. Possono potenzialmente essere utilizzati per arbitrare o proteggersi da eventi economici. Diversi prodotti offrono diverse opportunità di rischio-rendimento e offrono esposizione a diverse valute. Gli investimenti nel paniere in più valute possono offrire una maggiore stabilità rispetto a un prodotto specifico per valuta ma con un potenziale al rialzo inferiore. Molte delle stesse linee guida della finanza moderna come la diversificazione e la gestione del rischio si applicano al trading sul mercato valutario.
Negli Stati Uniti, l'indice del dollaro USA è uno degli indicatori più seguiti della performance del dollaro USA. Gli investitori possono investire in questo indice attraverso tre fondi popolari:
- Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP) Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund (UDN) WisdomTree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (USDU)
Considerazioni ed esempi di copertura
Si consideri un investitore statunitense che ha investito $ 10.000 in azioni canadesi attraverso l'iShares MSCI Canada Index Fund (CAE). Questo ETF mira a fornire risultati di investimento corrispondenti al prezzo e alla performance del mercato azionario canadese, misurati dall'indice MSCI Canada. Alla fine di giugno 2008, le azioni dell'ETF avevano un prezzo di $ 33, 16, quindi un investitore con $ 10.000 da investire avrebbe acquisito 301, 5 azioni (escluse commissioni e commissioni di intermediazione).
Se questo investitore avesse voluto coprire il rischio di cambio, avrebbe potuto vendere azioni corte di CurrencyShares Canadian Dollar Trust (FXC). Questo ETF riflette il prezzo in dollari statunitensi del dollaro canadese. In altre parole, quando un investitore è lungo l'ETF, quindi quando il dollaro canadese si rafforza rispetto al dollaro USA, le azioni FXC aumentano e viceversa. Il cortocircuito crea il risultato opposto.
Ricordiamo che se questo investitore avesse ritenuto che il dollaro canadese avrebbe apprezzato, si sarebbe astenuto dal coprire il rischio di cambio o "raddoppiato" sull'esposizione in dollari canadesi acquistando (o "andando long") azioni FXC. Tuttavia, poiché il nostro scenario presupponeva che l'investitore desiderasse coprire il rischio di cambio, il modo appropriato di agire sarebbe stato quello di "vendere allo scoperto" le quote FXC.
In questo esempio, con il commercio del dollaro canadese vicino alla parità con il dollaro USA in quel momento, supponiamo che le unità FXC siano state vendute allo scoperto a $ 100. Pertanto, per coprire la posizione di $ 10.000 nelle quote del CAE, l'investitore venderebbe a breve 100 azioni FXC, al fine di riacquistarle a un prezzo più basso in seguito se le azioni FXC cadessero.
Alla fine del 2008, le azioni del CAE erano scese a $ 17, 43, in calo del 47, 4% dal prezzo di acquisto. Parte di questo calo del prezzo delle azioni potrebbe essere attribuito al calo del dollaro canadese rispetto al dollaro USA durante questo periodo. L'investitore che aveva una copertura in atto avrebbe compensato parte di questa perdita attraverso un guadagno nella posizione corta su FXC. Alla fine del 2008, le azioni FXC erano scese a circa $ 82, quindi il guadagno sulla posizione corta sarebbe stato di $ 1.800. L'investitore senza copertura avrebbe avuto una perdita di $ 4, 743 sull'investimento iniziale di $ 10.000 in azioni CAE. L'investitore coperto avrebbe avuto una perdita complessiva di $ 2.943 sul portafoglio.
Alcuni investitori potrebbero ritenere che non valga la pena investire un dollaro in un ETF valutario per coprire ogni dollaro di investimento all'estero. Tuttavia, poiché gli ETF su valute sono ammissibili ai margini, questo ostacolo può essere superato utilizzando i conti di margine (conti di intermediazione in cui l'intermediario presta parte del cliente ai fondi per investimento) sia per gli investimenti esteri che per gli ETF valutari.
Rischi di ETF valutari
Il trading di valute e ETF su valute può aiutare a migliorare i rendimenti del portafoglio ma ci sono rischi sostanziali nel mercato dei cambi. Principalmente, la maggior parte dei movimenti di valuta sono influenzati dagli eventi macroeconomici in corso. Un rallentamento economico, una mossa politica instabile o un aumento dei tassi di interesse da parte di una banca centrale possono facilmente incidere su più tassi di cambio.
Nel complesso, è importante ricordare che l'investimento in valuta presenta rischi speciali e pertanto potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori. Le valute e gli ETF su valute possono essere utilizzati come parte di un portafoglio diversificato. In generale, a fini di copertura, sono meglio utilizzati per contro-gestire i rischi derivanti da investimenti internazionali.
