La copertura viene utilizzata per ridurre il rischio di oscillazioni sfavorevoli dei prezzi in una classe di attività assumendo una posizione di compensazione in un'attività correlata. La copertura beta implica la riduzione della beta complessiva di un portafoglio acquistando azioni con beta di compensazione. Al contrario, la copertura delta è una strategia di opzioni che riduce il rischio associato a movimenti dei prezzi avversi nell'attività sottostante.
Che cos'è la copertura beta?
Beta misura il rischio sistematico di un titolo o di un portafoglio rispetto al mercato. Una beta del portafoglio di uno indica che il portafoglio si muove con il mercato. Una beta del portafoglio di -1 indica i movimenti di sicurezza nella direzione opposta del mercato.
La copertura beta comporta la riduzione del rischio sistematico acquistando titoli con beta di compensazione. Ad esempio, supponiamo che un investitore sia investito pesantemente in titoli tecnologici e che il suo portafoglio beta sia +4. Ciò indica che il portafoglio dell'investitore si muove con il mercato ed è teoricamente più volatile del 400% rispetto al mercato. L'investitore potrebbe acquistare azioni con beta negativi per ridurre il rischio di mercato complessivo. Se acquistano la stessa quantità di azioni con un beta di -4, il portafoglio è beta-neutrale.
Che cos'è la copertura delta?
La copertura delta implica il calcolo del delta di un portafoglio complessivo di derivati e l'assunzione di posizioni di compensazione nelle attività sottostanti per rendere il delta neutrale o zero.
A differenza della copertura beta, la copertura delta guarda solo al delta del titolo o del portafoglio. Ad esempio, supponiamo che un investitore abbia un'opzione call lunga su Apple. Al 30 agosto 2018, Apple ha una beta di 1, 14, il che indica che Apple è teoricamente il 14 percento più volatile dell'S & P 500. La posizione dell'investitore ha un delta di +40, il che significa che per ogni mossa di $ 1 in azioni Apple, il l'opzione si sposta di 40 centesimi. Un investitore che delta hedges prende una posizione di compensazione con -40 delta. Tuttavia, un hedger beta entra in una posizione con un beta di -1, 14.
