Il flusso di cassa e il flusso di cassa libero sono entrambi importanti parametri finanziari utilizzati per determinare la liquidità di un'azienda. Tuttavia, ci sono differenze distinte tra i due che consentono agli investitori di vedere come un'azienda sta generando liquidità e come la sta spendendo.
Flusso monetario
Il flusso di cassa è l'ammontare netto di disponibilità liquide e mezzi equivalenti trasferiti dentro e fuori una società. Il flusso di cassa positivo indica che le attività liquide di una società stanno aumentando, consentendole di estinguere i debiti, reinvestire nella sua attività, restituire denaro agli azionisti e pagare le spese. Il flusso di cassa è riportato nel rendiconto finanziario, che contiene tre sezioni che dettagliano le attività. Queste tre sezioni sono il flusso di cassa derivante da attività operative, attività di investimento e attività di finanziamento.
Flusso di cassa gratuito
Il flusso di cassa libero (FCF) è il denaro che un'azienda produce attraverso le sue operazioni dopo aver sottratto qualsiasi spesa in contanti per investimenti in immobilizzazioni come immobili, impianti e macchinari. In altre parole, il flusso di cassa libero o FCF è il denaro residuo dopo che una società ha pagato le sue spese operative e le spese in conto capitale.
Il flusso di cassa gratuito mostra l'efficacia con cui un'azienda genera e utilizza i propri contanti. Il flusso di cassa libero viene utilizzato per misurare se una società ha abbastanza liquidità, dopo operazioni di finanziamento e spese in conto capitale, per pagare gli investitori attraverso dividendi e riacquisto di azioni. Per calcolare FCF, sottrarremmo le spese in conto capitale dal flusso di cassa dalle operazioni.
Confronto tra flusso di cassa e flusso di cassa libero
Per illustrare ulteriormente le differenze tra flusso di cassa e flusso di cassa libero, vedremo un esempio. Di seguito è riportato il rendiconto finanziario trimestrale per Exxon Mobil Corporation (XOM) al 31 marzo 2018.
Flusso monetario
- Exxon aveva un flusso di cassa di $ 4, 125 miliardi per il trimestre (in verde nella parte inferiore del rendiconto). Il flusso di cassa totale include l'ammontare netto di debiti e crediti per le attività in contanti in tutte e tre le sezioni del rendiconto (operativo, di investimento e di finanziamento).
Flusso di cassa gratuito
- Exxon aveva un flusso di cassa operativo di $ 8, 519 miliardi (in blu). La società ha inoltre investito in un nuovo impianto e attrezzature, acquistando $ 3, 334 miliardi in attività (in rosso). L'acquisto è un esborso di denaro. Il flusso di cassa gratuito per Exxon è stato di $ 5, 17 miliardi per il periodo ($ 8, 519 - $ 3, 3349).
Nell'esempio sopra, il flusso di cassa totale era inferiore al flusso di cassa libero, in parte a causa delle riduzioni del debito a breve termine di $ 3, 872 miliardi, elencate nella sezione delle attività di finanziamento. Le spese in contanti per dividendi per $ 5, 742 miliardi hanno anche ridotto il flusso di cassa totale per l'azienda.
Asporto
Confrontando il flusso di cassa con il flusso di cassa libero, gli investitori possono comprendere meglio da dove proviene il denaro e come la società sta spendendo il proprio denaro. Ad esempio, un'azienda può avere una scorta di denaro contante; a prima vista, potrebbe sembrare un buon segno. Tuttavia, sotto un esame più attento, potremmo scoprire che la società ha assunto una considerevole quantità di debito che non ha il flusso di cassa al servizio.
Analizzando sia il flusso di cassa sia il flusso di cassa libero, possiamo vedere quanto un'azienda genera dal normale corso delle sue operazioni, in cosa investono e quanti debiti stanno pagando o assumendo. Di conseguenza, gli investitori possono prendere una decisione più informata sulla fattibilità finanziaria della società e sulla sua capacità di pagare dividendi o riacquistare azioni nei prossimi trimestri.
