La stagione dei rapporti per il 2 ° trimestre del 2019 è in corso e le stime di consenso prevedono un calo del profitto aggregato del 3% su base annua (YOY) per l'indice S&P 500 (SPX), il calo maggiore dal 2 ° trimestre 2016, secondo i dati di FactSet. Inoltre, 88 aziende dell'S & P 500, tra cui alcune delle più grandi, hanno avvertito che i loro profitti del 2 ° trimestre 2019 saranno più deboli di quanto precedentemente previsto.
Nonostante un'economia globale in decelerazione e senza fine in vista del conflitto commerciale USA-Cina, l'S & P 500 sta raggiungendo nuovi massimi record in parte sulla previsione che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse. In effetti, il presidente della Fed Jerome Powell ha accennato durante la testimonianza al Congresso della scorsa settimana che a luglio potrebbe arrivare un taglio.
“Anche se pochi, se nessuno, si aspettavano che Powell respingesse le probabilità di un taglio di luglio, è ancora un po 'sorprendente vedere la sua testimonianza così ponderata verso il negativo, il che suggerisce che l'economia potrebbe essere in difficoltà anche più di quanto molti investitori avessero temuto ", Ha dichiarato al Wall Street Journal JJ Kinahan, capo stratega del mercato presso TD Ameritrade. "Il focus potrebbe essere sul fatto che i dirigenti aziendali vedano alcune delle stesse preoccupazioni di Powell", ha aggiunto.
Significato per gli investitori
Mentre si prevede che la società mediana S&P 500 registrerà un aumento degli utili del 4% su base annua, si prevede che alcune delle più grandi società per capitalizzazione di mercato segnalino un calo, trascinando verso il basso la cifra degli utili aggregati, secondo l'attuale rapporto settimanale statunitense di Goldman su kickstart.
Il consenso prevede che il margine di profitto aggregato di S&P 500 diminuirà di 89 punti base, poiché un aumento delle entrate del 5% è più che compensato dall'aumento dei costi, osserva Goldman. Si prevede che la tecnologia dell'informazione sia il settore più colpito, con l'EPS in calo del 10% su base annua, per Goldman. Ciò ha ampie implicazioni, poiché i titoli tecnologici sono stati leader del mercato rialzista.
Inoltre, 26 degli 88 avvertimenti sugli utili sopra menzionati, pari al 29, 5%, provengono da società tecnologiche. L'analisi del Credit Suisse citata nello stesso articolo nomina questi 10 titoli importanti tra quelli previsti per segnalare un calo significativo del margine di profitto nel secondo trimestre 2019: Pfizer Inc. (PFE), -9, 7%, Intel Corp. (INTC), -9, 8%, Alphabet Inc. (GOOGL), -10, 9%, Apple Inc. (AAPL), -14, 7%, General Motors Co. (GM), -18, 3%, Facebook Inc. (FB), -19, 4%, Boeing Co. (BA), -28, 6%, Micron Technology Inc. (MU), -30, 9%, General Electric Co. (GE), -34, 6% e Western Digital Corp. (WDC), -67, 1%.
Apple, Alphabet e Facebook sono tra i primi 5 titoli in peso nell'S & P 500, mentre Pfizer, Intel e Boeing sono tra i primi 28, per SlickCharts.com. I produttori di semiconduttori Intel e Micron sono tra quelle 26 aziende tecnologiche che hanno pubblicato indicazioni negative sul secondo trimestre del 2019. “Penso che alcuni di questi titoli tecnologici siano molto aumentati e, se mancano a causa dei margini, penso che siano molto, molto vulnerabili ", Ha dichiarato al Journal Andrew Slimmon, senior portfolio manager di Morgan Stanley Investment Management.
Guardando avanti
Forse i dirigenti aziendali abili stanno ancora una volta gestendo le aspettative, per creare ostacoli bassi. La stagione dei report del 1 ° trimestre 2019 è iniziata con il consenso che chiedeva un calo del 4% su base annua di S&P 500 EPS, ma il calo effettivo è stato solo dello 0, 3%, secondo il Journal. In effetti, 20 delle prime 24 società S&P 500 hanno riportato stime delle battute.
“Anche se il mercato azionario è ai massimi storici, le aspettative sugli utili sono molto basse. Questo ti prepara per un'ottima risposta del mercato agli utili ”, afferma Andrew Slimmon.
