Sommario
- Qual è il rapporto attuale?
- Formula e calcolo
- Rapporto attuale e debito
- Interpretazione del rapporto attuale
- Il rapporto corrente cambia nel tempo
- Utilizzando il rapporto corrente
- Rapporto corrente vs. altri rapporti
- Limitazioni del rapporto corrente
Qual è il rapporto attuale?
Il rapporto attuale è un rapporto di liquidità che misura la capacità di una società di pagare le obbligazioni a breve termine o quelle dovute entro un anno. Indica agli investitori e agli analisti come un'azienda può massimizzare le attività correnti nel proprio bilancio per soddisfare il debito corrente e altri debiti.
Key Takeaways
- L'attuale rapporto confronta tutte le attività correnti di una società con le sue passività correnti. Questi sono generalmente definiti come attività che sono in contanti o che saranno trasformate in liquidità in un anno o meno e passività che verranno pagate in un anno o meno. Il rapporto attuale è talvolta indicato come il "capitale circolante" e aiuta gli investitori capire di più sulla capacità di una società di coprire il proprio debito a breve termine con le sue attività correnti. I punti deboli del rapporto corrente includono la difficoltà di confrontare la misura tra i gruppi del settore, l'eccessiva generalizzazione dei saldi specifici di attività e passività e la mancanza di informazioni di tendenza.
Formula e calcolo per il rapporto corrente
Per calcolare il rapporto, gli analisti confrontano le attività correnti di una società con le sue passività correnti. Le attività correnti elencate nel bilancio di una società comprendono liquidità, crediti, inventario e altre attività che si prevede saranno liquidate o trasformate in liquidità in meno di un anno. Le passività correnti comprendono i debiti, i salari, le imposte dovute e la parte corrente del debito a lungo termine.
Rapporto corrente = Passività correnti Attività correnti
Un rapporto attuale in linea con la media del settore o leggermente superiore è generalmente considerato accettabile. Un rapporto attuale inferiore alla media del settore può indicare un rischio più elevato di sofferenza o inadempienza. Allo stesso modo, se un'azienda ha un rapporto corrente molto elevato rispetto al proprio gruppo di pari, ciò indica che il management potrebbe non utilizzare le proprie risorse in modo efficiente.
Il rapporto corrente è chiamato "corrente" perché, a differenza di altri indici di liquidità, incorpora tutte le attività e passività correnti.
L'attuale rapporto è anche chiamato coefficiente di capitale circolante.
Utilizzando il rapporto corrente
Rapporto attuale e debito
Una società con un rapporto corrente inferiore a uno non ha, in molti casi, il capitale a disposizione per adempiere ai propri impegni a breve termine se fossero tutti dovuti in una volta, mentre un rapporto corrente maggiore di uno indica che la società ha le risorse finanziarie rimanere solvente a breve termine. Tuttavia, poiché il rapporto attuale in qualsiasi momento è solo un'istantanea, di solito non è una rappresentazione completa della liquidità o della solvibilità di un'azienda.
Ad esempio, una società può avere un rapporto corrente molto elevato, ma i suoi crediti possono essere molto vecchi, forse perché i suoi clienti pagano molto lentamente, il che può essere nascosto nel rapporto corrente. Gli analisti devono anche considerare la qualità delle altre attività di un'azienda rispetto ai suoi obblighi. Se non è possibile vendere l'inventario, il rapporto corrente potrebbe comunque sembrare accettabile in un determinato momento, ma la società potrebbe essere considerata predefinita.
Un rapporto attuale inferiore a uno può sembrare allarmante, sebbene situazioni diverse possano influire sul rapporto attuale in un'azienda solida. Ad esempio, un normale ciclo mensile per gli incassi e i processi di pagamento dell'azienda può portare a un rapporto corrente elevato man mano che i pagamenti vengono ricevuti, ma a un rapporto corrente basso quando tali incassi diminuiscono.
Il calcolo del rapporto corrente in un solo momento potrebbe indicare che la società non è in grado di coprire tutti i suoi debiti correnti, ma non significa che non sarà in grado di farlo una volta ricevuti i pagamenti.
Inoltre, alcune aziende, in particolare i grandi rivenditori come Wal-Mart, sono state in grado di negoziare termini di pagamento molto più lunghi della media con i propri fornitori. Se un rivenditore non offre credito ai propri clienti, questo può apparire nel suo bilancio come un saldo di debiti elevati rispetto al saldo dei suoi crediti. I grandi rivenditori possono anche minimizzare il loro volume di inventario attraverso una catena di approvvigionamento efficiente, che riduce le loro attività correnti rispetto alle passività correnti, con un conseguente rapporto corrente inferiore. L'attuale rapporto di Wal-Mart a gennaio 2019 era di 0, 80.
Il rapporto attuale può essere una misura utile della solvibilità a breve termine di una società quando è inserito nel contesto di ciò che è stato storicamente normale per la società e il suo gruppo di pari. Offre inoltre una visione più approfondita se calcolata ripetutamente per diversi periodi.
Interpretazione del rapporto attuale
Un rapporto inferiore a 1 indica che i debiti della società dovuti in un anno o meno sono maggiori delle sue attività (contanti o altre attività a breve termine che dovrebbero essere convertite in denaro entro un anno o meno.)
D'altra parte, in teoria, maggiore è il rapporto attuale, più un'impresa è in grado di pagare i propri impegni perché ha una proporzione maggiore di valore patrimoniale a breve termine rispetto al valore delle sue passività a breve termine. Tuttavia, mentre un rapporto elevato, diciamo oltre 3, potrebbe indicare che la società può coprire le sue passività attuali tre volte, può indicare che non sta usando le sue attività correnti in modo efficiente, non sta assicurando molto bene i finanziamenti o non sta gestendo il suo capitale circolante.
Il rapporto corrente cambia nel tempo
Ciò che rende l'attuale rapporto "buono" o "cattivo" spesso dipende da come sta cambiando. Una società che sembra avere un rapporto corrente accettabile potrebbe essere in tendenza verso una situazione in cui farà fatica a pagare le bollette. Al contrario, un'azienda che potrebbe sembrare in difficoltà ora, potrebbe fare buoni progressi verso un rapporto attuale più sano. Nel primo caso, l'andamento del rapporto attuale nel tempo dovrebbe avere un impatto negativo sul valore dell'azienda. Un rapporto attuale in miglioramento potrebbe indicare un'opportunità per investire in azioni sottovalutate in un'inversione di tendenza dell'azienda.
Immagina due società con un rapporto attuale di 1, 00 oggi. Sulla base dell'andamento del rapporto attuale nella tabella seguente, per quale analisi gli analisti avrebbero probabilmente aspettative più ottimistiche?
Due cose dovrebbero essere evidenti nella tendenza di Horn & Co. vs. Claws, Inc.: in primo luogo la tendenza per Claws è negativa, il che significa che ulteriori indagini sono prudenti. Forse si stanno assumendo troppi debiti o il loro saldo in contanti si sta esaurendo: uno dei due potrebbe essere un problema di solvibilità se peggiora.
La tendenza per Horn & Co. è positiva, il che potrebbe indicare una raccolta migliore, un più veloce turnover delle scorte o che la società è stata in grado di estinguere il debito. Il secondo fattore è che l'attuale rapporto di Claws è stato più volatile, passando da 1, 35 a 1, 05 in un solo anno, il che potrebbe indicare un aumento del rischio operativo e una probabile resistenza al valore dell'azienda.
Utilizzando il rapporto corrente
L'attuale rapporto per tre società - Apple (AAPL), Walt Disney (DIS) e Costco Wholesale (COST) - è calcolato come segue per l'esercizio fiscale 2017:
Per ogni $ 1 di debito corrente, COST aveva $ 0, 98 centesimi disponibili per pagare il debito nel momento in cui è stata scattata questa istantanea. Allo stesso modo, la Disney aveva $ 1, 81 centesimi di attività correnti per ogni dollaro di debito corrente. Apple aveva più che abbastanza per coprire le sue passività correnti se fossero state tutte teoricamente dovute immediatamente e tutte le attività correnti potrebbero essere trasformate in liquidità.
Rapporto attuale vs. altri rapporti di liquidità
Altri indici di liquidità simili possono essere utilizzati per integrare un'analisi del rapporto corrente. In ogni caso, le differenze tra queste misure possono aiutare un investitore a comprendere lo stato attuale delle attività e delle passività della società da diverse angolazioni, nonché a capire come tali conti cambiano nel tempo.
Il rapporto acid-test comunemente usato (o rapporto rapido) confronta le attività di una società facilmente liquidabili (inclusi liquidità, crediti e investimenti a breve termine, esclusi inventario e risconti attivi) con le sue passività correnti. Anche il coefficiente di cassa (o coefficiente di cassa) è simile al rapporto corrente, ma confronta solo i titoli e la liquidità di una società con le sue passività correnti.
Infine, il rapporto di flusso di cassa operativo confronta il flusso di cassa attivo di una società dalle operazioni alle passività correnti.
Limitazioni dell'uso del rapporto corrente
Una limitazione dell'utilizzo del rapporto corrente emerge quando si utilizza il rapporto per confrontare diverse società tra loro. Le aziende differiscono in modo sostanziale tra i vari settori, pertanto il confronto tra gli attuali rapporti delle società tra i diversi settori potrebbe non portare a intuizioni produttive.
Ad esempio, in un settore può essere più tipico estendere il credito ai clienti per 90 giorni o più, mentre in un altro settore, le raccolte a breve termine sono più critiche. Ironia della sorte, l'industria che estende più credito potrebbe effettivamente avere un rapporto corrente leggermente più forte perché le sue attività correnti sarebbero più elevate. Di solito è più utile confrontare le aziende all'interno dello stesso settore.
Un altro svantaggio dell'utilizzo dei rapporti attuali, brevemente menzionato sopra, riguarda la sua mancanza di specificità. A differenza di molti altri indici di liquidità, incorpora tutte le attività correnti di una società, anche quelle che non possono essere facilmente liquidate. Ad esempio, immagina due società che hanno entrambe un rapporto attuale di 0, 80 alla fine dell'ultimo trimestre. In apparenza, questo può sembrare equivalente ma la qualità e la liquidità di tali attività possono essere molto diverse, come mostrato nella seguente suddivisione:
In questo esempio, la società A ha un inventario molto maggiore della società B, che sarà più difficile da trasformare in liquidità a breve termine. Forse questo inventario è esaurito o indesiderato, il che può eventualmente ridurre il suo valore in bilancio. La società B ha più liquidità, che è l'attività più liquida e più crediti che potrebbero essere raccolti più rapidamente di quanto l'inventario possa essere liquidato. Sebbene il valore totale delle attività correnti corrisponda, la società B si trova in una posizione più liquida e solvente.
Anche le passività correnti della società A e della società B sono molto diverse. La società A ha più debiti mentre la società B ha un maggior numero di titoli a breve termine. Ciò varrebbe la pena di essere indagato perché è probabile che i conti da pagare debbano essere pagati prima dell'intero saldo del conto da pagare delle note. Tuttavia, la società B ha meno salari pagabili, che è la responsabilità che più probabilmente verrà pagata a breve termine.
In questo esempio, sebbene entrambe le società sembrino simili, la società B è probabilmente in una posizione più liquida e solvente. Un investitore può approfondire i dettagli di un confronto del rapporto corrente valutando altri rapporti di liquidità che sono più strettamente focalizzati rispetto al rapporto corrente.
