Che cos'è un'offerta ostile?
Un'offerta ostile è un tipo specifico di offerta pubblica di acquisto che gli offerenti presentano direttamente agli azionisti dell'impresa target perché la direzione non è favorevole all'accordo. Gli offerenti presentano generalmente le loro offerte ostili attraverso un'offerta pubblica. In questo scenario, la società acquirente offre di acquistare le azioni ordinarie dell'obiettivo con un premio sostanziale.
Comprensione delle offerte ostili
Le offerte ostili possono portare a grandi cambiamenti nella struttura organizzativa. Se un consiglio persegue un'azione difensiva per fermare la fusione, può verificarsi un combattimento per procura. In questo scenario, l'acquirente cercherà spesso di convincere gli azionisti target a sostituire il management.
L'acquirente e la società target utilizzano una varietà di metodi di sollecitazione per influenzare i voti degli azionisti. Gli Azionisti ricevono un Allegato 14A con informazioni finanziarie e di altro tipo sulla società target e i termini dell'acquisizione proposta. In molti casi, la società acquirente assume una società di procura esterna che compila un elenco di azionisti e li contatta per dichiarare il caso dell'acquirente. L'azienda può chiamare o fornire informazioni scritte, specificando i motivi per cui l'acquirente sta tentando di apportare modifiche fondamentali e perché l'accordo potrebbe creare più ricchezza per gli azionisti a lungo termine.
I singoli azionisti o intermediari di borsa inviano i loro voti all'entità incaricata di aggregare le informazioni (ad esempio, un agente di trasferimento di azioni o intermediazione). Il segretario aziendale della società target riceve tutti i voti prima dell'assemblea. Gli avvocati delegati possono esaminare attentamente e contestare i voti se non sono chiari.
Carl Icahn è uno degli investitori di maggior successo. Icahn è diventato famoso negli anni '80 attraverso una serie di offerte, acquisizioni e tentativi ostili di alcune delle più grandi compagnie americane d'America, tra cui Texaco, TWA e American Airlines.
Esempio recente di un'offerta ostile
Un esempio recente di un'offerta ostile è il perseguimento di Inmarsat Plc da parte di EchoStar Corp., un operatore satellitare con sede a Londra. Il Regno Unito ha regole specifiche per le acquisizioni ostili e, non appena le notizie sull'approccio di EchoStar Corp. sono state rilasciate a maggio 2018, ciò ha innescato una scadenza di 28 giorni per l'azienda per fare un'offerta finale o abbandonare l'accordo.
In un arco di tempo ridotto, EchoStar ha annunciato la sua offerta di 2, 45 miliardi di sterline ($ 3, 2 miliardi), metà in contanti e metà in azioni EchoStar; tuttavia, il consiglio di amministrazione di Inmarsat lo ha respinto. Il rifiuto è stato in gran parte dovuto al basso (27 percento) premio offerto da EchoStar sul suo prezzo delle azioni. Affinché un'acquisizione ostile vada avanti in questo caso, l'offerente doveva offrire un premio più elevato.
