Mosse principali
Il settore dell'assistenza sanitaria è calato più in basso mercoledì a causa delle crescenti probabilità di ulteriori riforme dell'assistenza sanitaria del governo dopo le elezioni del 2020. Il candidato alla presidenza Bernie Sanders ha ospitato un'intervista "municipale" su Fox News Martedì in cui ha presentato un appello per il suo Medicare-for -Tutti i piani, che sondano bene tra gli elettori americani.
Riconosco che i miei lettori probabilmente hanno sentimenti appassionati riguardo l'Affordable Care Act (ACA) e altri potenziali piani per la riforma sanitaria. Tuttavia, indipendentemente da come ti senti in merito all'idea da una prospettiva politica, l'aspetto della riforma in dollari e centesimi non è facile da prevedere correttamente.
Ad esempio, quando l'ACA ha iniziato a sembrare più probabile che passasse nel 2009 e nel 2010, il settore sanitario ha attraversato diverse fasi di vendita mentre gli investitori erano preoccupati per il suo impatto. In definitiva, la legislazione ha finito per essere uno stimolo enorme per il settore sanitario, che è cresciuto di oltre il 200% dal suo passaggio, perché ha aumentato la domanda di servizi sanitari.
Non sto suggerendo di sapere che un piano Medicare per tutti andrà bene per le scorte sanitarie perché l'ACA lo era. Il mio punto è che nessuno sa con certezza come si scuoterà così in anticipo, quindi la reazione oggi sembra esagerata. Questo è dove l'analisi tecnica può aiutare perché è più facile identificare i probabili livelli di supporto e resistenza in cui una reazione eccessiva potrebbe invertire.
Nella seguente tabella, ho usato l'ETF SPDR (XLV) del settore sanitario selezionato per rappresentare l'intero settore. Come puoi vedere, il prezzo ha completato un piccolo modello doppio durante la vendita di mercoledì. Il mio obiettivo di prezzo stimato è stato fissato appena sopra $ 86 per azione sulla base di una misurazione Fibonacci del doppio massimo. Questo è all'incirca uguale a due perni principali formati in ottobre e marzo del 2018.
Anche se sospetto che il settore sanitario sia vicino a un livello di supporto, se la pausa di mercoledì è sostenuta giovedì, mi aspetto che i venditori possano riportare i prezzi ai minimi dell'anno scorso. Lo scopo di un'analisi di questo tipo è quello di fare stime più obiettive su dove è probabile che i prezzi cambino quando la vendita si basa sul timore di un possibile cambiamento elettorale quasi due anni in futuro.
Russell 2000
Come ho menzionato nella newsletter di Chart Advisor di lunedì, il settore sanitario è un componente importante dell'S & P 500, quindi le scarse prestazioni stanno trascinando i suoi rendimenti. Nasdaq e Dow non sono immuni dai problemi della sanità, in quanto rappresentano il 9% delle società dell'indice composito Nasdaq e il 12% nella media industriale Dow Jones.
Sono più preoccupato per il fatto che il settore sanitario sia sovrarappresentato tra i titoli a piccola capitalizzazione. Ad esempio, l'indice Russell 2000 small cap ha un'allocazione del 15, 34% alle azioni sanitarie. Questo è un problema perché le small cap sono già relativamente deboli rispetto agli indici large cap e non sono state in grado di rompere la resistenza dai massimi di febbraio.
Da un punto di vista tecnico, le small cap sono attualmente al rischio di un pullback, che potrebbe essere innescato dalla vendita di titoli sanitari. Questa è una preoccupazione per gli investitori con esposizione alle small cap, ma penso che possiamo anche usare questa relazione per identificare il giusto calo per considerare le small cap come un'opportunità di acquisto. Ad esempio, se le scorte di assistenza sanitaria vengono ipervendute e aumentano a supporto a breve termine, ciò costituirebbe un segnale del fatto che anche gli indici a piccola capitalizzazione sono in una fase di arresto e probabilmente aumenteranno.
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Indicatori di rischio - Curva del rendimento
Sono stato incoraggiato dai recenti rapporti bancari. Compresa la Bank of America Corporation (BAC), la propensione sembrava essere favorevole alla crescente domanda di credito e di spesa da parte dei consumatori. Citigroup Inc. (C) presentava alcuni problemi, ma per il resto le prospettive per i mutui e le carte di credito sembravano migliorare.
Tuttavia, il rapporto di oggi della Bank of New York Mellon Corporation (BK) è un campanello d'allarme che, indipendentemente dai consumatori, la curva dei rendimenti è ancora un grosso problema per il settore finanziario. Le azioni della Bank of New York sono scese di oltre il 9% oggi poiché il suo management ha avvertito che la stretta curva dei rendimenti ridurrà le entrate e gli utili quest'anno. Una curva dei rendimenti piatta o invertita è un problema per le banche perché riduce la differenza tra il tasso di interesse al quale possono prestare rispetto al tasso di interesse che pagano, che è chiamato margine di interesse netto.
Come puoi vedere nel grafico seguente, le vendite in Bank of New York stanno seguendo un modello simile che si è formato in questo trimestre. Le azioni che hanno raggiunto il vertice di un intervallo di consolidamento e successivamente mancano le aspettative o riducono le loro prospettive nei loro rapporti sugli utili subiscono una correzione più ampia del solito al ribasso. Il rapporto di Bank of New York Mellon è stato negativo, ma il titolo sembra essere caduto così tanto perché i trader avevano arresti inferiori al minimo precedente a $ 50 per azione, il che spiegherebbe perché la vendita è accelerata a quel livello quando le azioni hanno aperto poco meno di $ 50 per Condividere.
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Bottom Line - La vendita al dettaglio sembra ancora buona
Se ami o odi l'ACA e le prospettive di un'ulteriore riforma dell'assistenza sanitaria, il potenziale di cambiamento sta colpendo duramente i prezzi questa settimana. Mi aspetterei che la volatilità nel settore sanitario e gli indici principali siano elevati a breve termine, ma un rimbalzo del supporto potrebbe essere una nuova opportunità di acquisto. Gli utili continuano a essere contrastanti: nonostante il rapporto negativo della Banca di New York, i dati sembrano ancora positivi per il finanziamento e la spesa dei consumatori, quindi è probabile che la vendita al dettaglio rimanga attraente.
