Dopo un lungo mercato ribassista, le prospettive per i titoli dell'oro abbattuti stanno iniziando a sembrare promettenti. Joe Foster, capo del fondo VanEck International Investors Gold, il principale fondo azionario dei metalli preziosi di Morningstar, cita il rischio geopolitico, l'incertezza attorno alla presidenza Trump, la potenziale pressione inflazionistica e le fasi successive del ciclo economico come fattori che potrebbero dare all'oro un momento rialzista. In un'intervista con Barron ha dichiarato: “Nel prossimo anno o due, ci troveremo di fronte a una recessione economica e probabilmente a una recessione generale del mercato azionario che farà emergere molte verruche nel sistema finanziario - e che potrebbe spingere l'oro molto più in alto."
Fine del mercato degli orsi
Foster, che usa il suo background come geologo per adottare un approccio bottom-up alla sua analisi, gestisce il fondo VanEck Gold da due decenni ormai e ha una solida esperienza nel guidare il fondo nel sovraperformare i suoi colleghi negli ultimi cinque- e periodi di 10 anni. Tra le principali partecipazioni del fondo vi sono B2Gold Corp. (BTG), Newmont Mining Corp. (NEM), Kirkland Lake Gold Ltd. (KL), Continental Gold Ltd. (CNL.XTSE) e Yamana Gold Inc. (AUY).
| Azienda | Performance a 1 anno |
| BTG | 5, 9% |
| NEM | 14, 1% |
| KL | 143, 9% |
| CNL.XTSE | 10, 4% |
| AUY | 11, 9% |
Oltre agli eccezionali guadagni di Kirkland, le altre azioni hanno registrato performance relativamente buone nell'ultimo anno, rispetto al 12, 6% dell'S & P 500, suggerendo che forse la pressione di vendita caratteristica del "terribile mercato degli orsi dal 2011 al 2015" sta finalmente raggiungendo un parte inferiore. Dopo aver attraversato quel mercato ribassista, Foster ritiene che la pressione di vendita sia diminuita e che il rischio al ribasso sia ora al minimo. (A, vedi: 3 grafici che suggeriscono che è tempo di acquistare metalli preziosi. )
The Bull Case
Mentre l'attuale ciclo economico raggiunge le sue ultime fasi e con l'aspettativa che il mercato toro azionario stia per finire, l'oro, che è tradizionalmente considerato un bene rifugio in periodi di debolezza economica, dovrebbe prendere slancio. Inoltre, Foster ha dichiarato a Barron che: "Stiamo assistendo a livelli elevati di rischio geopolitico, molta incertezza attorno alla presidenza di Trump, e più recentemente ci sono le prime preoccupazioni per le pressioni inflazionistiche".
L'incertezza politica in Italia ha riacceso i timori per il futuro dell'Eurozona, mentre le tariffe più recenti dell'amministrazione Trump sulle importazioni di acciaio e alluminio stanno suscitando preoccupazioni commerciali globali e l'inflazione core del PCE è salita all'1, 8% ad aprile, tutto gioca nel toro di Foster cassa per oro.
Per quanto riguarda i fattori più specifici che guidano alcune delle sue selezioni, Foster mette in evidenza la solida crescita della produzione B2Gold e il forte bilancio, il forte successo di esplorazione di Kirkland e la forza finanziaria e operativa di Newmont. (A, vedi: Il ritorno della volatilità innesca l'acquisto di opportunità in oro. )
Naturalmente, almeno due dei fattori rialzisti di Foster - l'incertezza geopolitica e la pressione inflazionistica - potrebbero anche essere interpretati come negativi per l'oro, o per lo meno neutrali. L'incertezza politica in Italia che pesa sull'euro è positiva per il dollaro, mentre la maggiore inflazione darà alla Federal Reserve un incentivo ancora maggiore per aumentare i tassi di interesse e passare alla normalizzazione della politica monetaria, fornendo anche sostegno al dollaro. Un dollaro forte tende a far perdere lucentezza all'oro.
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