Le opzioni settimanali e trimestrali sono simili ai contratti di opzione standard per la maggior parte degli aspetti, fatta eccezione per una grande differenza: la loro data di scadenza. Le opzioni settimanali sono state inizialmente lanciate dal Chicago Board Options Exchange (CBOE) nell'ottobre 2005 come opzioni di una settimana, ma ora si riferiscono a opzioni che scadono ogni venerdì diverso dal terzo venerdì del mese (come nel caso delle opzioni standard). Introdotto dal CBOE nel luglio 2006, le opzioni trimestrali scadono l'ultimo giorno di negoziazione di ogni trimestre; sono rivolti principalmente al mercato istituzionale.
Perché sono state introdotte le opzioni settimanali e trimestrali?
Sono state introdotte opzioni settimanali e trimestrali per offrire agli investitori una maggiore scelta di scadenze delle opzioni e consentire loro di operare in modo più efficiente. Le opzioni settimanali sono progettate per consentire agli investitori e agli speculatori di scambiare notizie ed eventi come pubblicazioni di dati economici e annunci sugli utili. Ad esempio, un investitore che desidera assumere una posizione di opzione rialzista a breve termine su una società, in vista del suo rapporto sugli utili che verrà rilasciato più tardi quella settimana, può acquistare chiamate settimanali sul titolo. Dal momento che queste chiamate hanno solo pochi giorni dalla scadenza, in genere saranno significativamente più economiche delle chiamate che mancano settimane alla scadenza. Come altro esempio, se un investitore è nervoso per il rischio al ribasso nel breve termine, potrebbe prendere in considerazione l'acquisto di posizioni settimanali su un indice di mercato per coprire il rischio di un ampio calo.
Le opzioni trimestrali sono rivolte a gestori di fondi e investitori istituzionali che in genere riequilibrano i loro portafogli nell'ultimo giorno di un trimestre. Poiché le opzioni trimestrali hanno dimensioni contrattuali elevate, non sono adatte all'investitore al dettaglio tipico.
Caratteristiche delle opzioni settimanali
Le opzioni settimanali o i "settimanali" hanno una durata del contratto di circa una settimana. Inizialmente sono stati elencati dalla CBOE il venerdì per scadere il venerdì successivo. Tuttavia, dal 1 ° luglio 2010, hanno iniziato a negoziare il giovedì e scadono il venerdì successivo, consentendo agli investitori di rinnovare le proprie negoziazioni settimanali di opzioni in modo più efficace.
Al 6 marzo 2014 erano disponibili opzioni settimanali su oltre 325 titoli, principalmente azioni ed ETF insieme a una manciata di indici azionari. La maggior parte di questi titoli ha ampliato le opzioni settimanali disponibili. L'elenco completo delle opzioni settimanali disponibili può essere visualizzato sul sito CBOE.
Scadenza: le opzioni settimanali scadono ogni venerdì del mese, ad eccezione del terzo venerdì. Inoltre, non sono elencati per la scadenza di un venerdì in cui un'opzione trimestrale scade. Se la data di elenco o la data di scadenza di un'opzione settimanale cade in un giorno festivo, viene spostata indietro di un giorno lavorativo.
Liquidazione e ultimo giorno di negoziazione: una distinzione chiave tra le opzioni standard e le opzioni settimanali è il loro tempo di regolamento, che determina l'ultimo giorno in cui possono essere negoziati. Si noti che l'ultimo giorno per il trading di opzioni standard è il terzo venerdì del mese e scadono il giorno seguente (sabato). Con le opzioni settimanali, l'ultimo giorno di negoziazione dipende dal fatto che l'opzione sia regolata in pm o in liquidazione.
Le opzioni settimanali su tutte le azioni e fondi negoziati in borsa (ETF) sono regolate in base al pm, il che significa che l'esercizio e l'assegnazione sono determinati dopo la chiusura. Pertanto, l'ultimo giorno di negoziazione per le opzioni regolate in pm è il giorno di scadenza, che è venerdì.
Le opzioni dell'indice possono essere regolate o regolate. L'ultimo giorno per la negoziazione di opzioni regolate per difetto è il giorno prima della scadenza, (giovedì). Queste opzioni sono regolate utilizzando un valore dell'indice calcolato in base al prezzo di vendita iniziale di ciascun componente dell'indice nel giorno di scadenza, ovvero venerdì.
Restrizioni al prezzo di esercizio: CBOE impone una limitazione al numero di opzioni settimanali che possono essere offerte su un titolo. Inoltre, tutti i prezzi di esercizio indicati per le opzioni settimanali devono rientrare nel 30% del valore attuale del titolo sottostante. Ad esempio, il prezzo di esercizio più basso per le opzioni settimanali su Apple (Nasdaq: AAPL) il 10 marzo 2014 - quando ha chiuso a $ 530, 92 - era di $ 410. Nessuna limitazione si applica per le opzioni standard.
Opzioni settimanali S&P 500: le opzioni settimanali sull'indice S&P 500 (SPXW) sono abbastanza diverse dalle altre opzioni settimanali e sono note come "Fine settimana" o "Fine settimana". Elenchi CBOE e mantiene sei scadenze SPXW consecutive in qualsiasi dato il tempo, esclusa la scadenza attuale. Pertanto, a partire dal 6 marzo 2014, le scadenze disponibili per le opzioni SPXW erano: 7 marzo (la scadenza corrente), 14 marzo, 28 marzo, 4 aprile, 11 aprile, 25 aprile e 2 maggio.
A differenza della dimensione del contratto standard delle opzioni settimanali, le opzioni SPXW hanno una dimensione del contratto di grandi dimensioni, con un moltiplicatore di $ 100. Ciò significa che se l'S & P 500 viene scambiato a 1800, gli SPXW avrebbero una dimensione nozionale di $ 180.000. L'insediamento è in contanti, mentre l'esercizio è in stile europeo (vale a dire, l'esercizio può essere solo alla data di scadenza. Vedi "American vs. European Options"). Queste opzioni sono regolate in base all'ultimo giorno di negoziazione, che di solito è un venerdì. La loro popolarità è aumentata negli ultimi anni, con un volume medio giornaliero di opzioni SPXW che è passato da meno del 5% di tutte le opzioni S&P 500 scambiate nel 2010, a oltre il 30% a dicembre 2013.
Caratteristiche delle opzioni trimestrali
Mentre le opzioni settimanali sono disponibili su una vasta gamma di titoli, al 10 marzo 2014 le opzioni trimestrali erano disponibili solo su nove principali indici ed ETF:
- Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA) Energy Select SPDR (ARCA: XLE) iShares Russell 2000 Index Fund (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 Index Tracking Stock (QQQ) S&P 100 - Stile europeo (XEO) S&P 500 (SPX) S&P Depositary Receipts / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
Le opzioni trimestrali hanno un moltiplicatore di $ 100, il che significa che hanno un valore nozionale pari a 100 volte il livello dell'indice o dell'ETF. Scadono l'ultimo giorno lavorativo di un trimestre di calendario e sono regolati in pm, il che significa che possono essere negoziati fino alla data di scadenza inclusa.
Ad eccezione degli indici XSP, XEO e SPX, ogni titolo può avere contratti elencati per quattro trimestri consecutivi più l'ultimo trimestre dell'anno civile successivo, con regolamento in termini fisici. Gli indici XSP, XEO e SPX possono avere fino a otto contratti di opzione trimestrali quotati contemporaneamente; l'esercizio per queste opzioni trimestrali è solo in stile europeo, con regolamento in contanti.
Pro e contro
Le opzioni settimanali presentano i seguenti vantaggi:
- Spese inferiori : poiché hanno un valore temporale inferiore rispetto alle opzioni standard, le opzioni settimanali comportano una spesa inferiore per un acquirente di opzioni. Flessibilità per selezionare una data di scadenza specifica : a differenza dei contratti standard, che hanno un intervallo molto limitato di date di scadenza, un investitore ha la flessibilità di selezionare una data di scadenza specifica per una strategia di opzione attraverso opzioni settimanali. Disponibile per un'ampia gamma di azioni ed ETF : sono disponibili opzioni settimanali per oltre 325 tra le azioni, gli ETF e gli indici maggiormente negoziati.
Gli svantaggi delle opzioni settimanali includono:
- Le commissioni sono più elevate su base percentuale : poiché la maggior parte dei broker addebita una commissione forfettaria per la negoziazione di opzioni, le commissioni per le opzioni settimanali possono risultare più alte su base percentuale rispetto alle opzioni standard. Spread bid-ask più ampi e liquidità inferiore : i settimanali possono anche avere spread più ampi e liquidità inferiore rispetto ai contratti di opzioni standard. Premi più piccoli per i produttori di opzioni : il rovescio della medaglia dei premi più piccoli pagati dagli acquirenti di opzioni per le opzioni settimanali è che i produttori di opzioni ricevono premi più piccoli rispetto alle opzioni standard. Difficile "riparare" un trade in perdita : il tempo limitato alla scadenza delle opzioni settimanali rende difficile il roll over o il ripristino di un trade in perdita.
Con le opzioni trimestrali, il vantaggio principale è che la loro scadenza coincide con la fine del trimestre, consentendo agli investitori istituzionali di implementare le strategie di copertura e altre opzioni in modo più efficace. Gli svantaggi principali sono il fatto che sono disponibili solo per alcuni importanti indici ed ETF e gli spread più ampi a causa della liquidità limitata. Inoltre, la loro grande dimensione nozionale li rende fuori dalla portata dell'investitore al dettaglio medio.
La linea di fondo
Le opzioni settimanali e trimestrali offrono agli investitori una maggiore scelta di scadenze delle opzioni, consentendo loro di operare in modo più efficiente. Le opzioni settimanali, in particolare, possono essere adatte per gli investitori al dettaglio che hanno familiarità con i rischi delle opzioni di trading.
