Previsioni direzione del mercato con rapporti put / call

Mentre la maggior parte dei trader di opzioni ha familiarità con le opzioni di leva e flessibilità offerte, non tutti sono consapevoli del loro valore come strumenti predittivi. Tuttavia, uno degli indicatori più affidabili della futura direzione del mercato è una misura contrarian-sentiment nota come rapporto volume opzioni put / call.

Tracciando il volume giornaliero e settimanale di put e call nel mercato azionario statunitense, possiamo valutare le sensazioni dei trader. Mentre un volume di troppi acquirenti put di solito segnala che un fondo di mercato è vicino, troppi acquirenti di chiamate in genere indicano che è in arrivo un top di mercato. Il mercato ribassista del 2002, tuttavia, ha modificato i valori soglia critici per questo indicatore., Spiegherò il metodo base put / call ratio e includerò nuovi valori soglia per il rapporto put / call giornaliero solo azionario.

Key Takeaways

• Uno degli indicatori più affidabili della futura direzione del mercato è una misura contrarian-sentiment nota come rapporto del volume delle opzioni put / call. A conti fatti, gli acquirenti di opzioni perdono circa il 90% delle volte. Come spesso accade quando il mercato diventa troppo rialzista o troppo ribassista, le condizioni diventano mature per un'inversione.

Scommesse contro la folla

È risaputo che i trader di opzioni, in particolare i compratori di opzioni, non sono i trader di maggior successo. A conti fatti, gli acquirenti di opzioni perdono circa il 90% delle volte. Sebbene ci siano certamente alcuni trader che fanno bene, non avrebbe senso negoziare contro le posizioni dei trader di opzioni poiché la maggior parte di loro ha un record così desolante? Il rapporto put / call del sentimento contrarian dimostra che vale la pena andare contro la folla di trading di opzioni. Dopotutto, la folla di opzioni è generalmente sbagliata.

Alla fine del 1999 e all'inizio del nuovo millennio, gli acquirenti di opzioni erano in preda al delirio, acquistando camion carichi di opzioni call su titoli tecnologici e altri giochi di momentum. Dato che il rapporto put / call è sceso al di sotto del tradizionale livello ribassista, è sembrato che questi frenetici acquirenti di opzioni fossero come pecore portate al macello. E di sicuro, con il volume degli acquisti da call-to-put a massimi estremi, il mercato si è ribaltato e ha iniziato la sua brutta discesa.

Come spesso accade quando il mercato diventa troppo rialzista o troppo ribassista, le condizioni diventano mature per un'inversione. Sfortunatamente, la folla è troppo presa dalla frenesia dell'alimentazione per accorgersene. Quando la maggior parte dei potenziali acquirenti si trova sul mercato, in genere abbiamo una situazione in cui il potenziale per i nuovi acquirenti raggiunge un limite; nel frattempo, abbiamo un sacco di potenziali venditori pronti ad intensificare e trarre profitto o semplicemente uscire dal mercato perché le loro opinioni sono cambiate. Il rapporto put / call è una delle migliori misure che abbiamo quando ci troviamo in queste zone ipervendute (troppo ribassiste) o ipercomprate (troppo rialziste).

Dati rapporto put / call CBOE

Guardare all'interno del mercato può darci indizi sulla sua direzione futura. I rapporti put / call ci forniscono una finestra eccellente su ciò che gli investitori stanno facendo. Quando la speculazione nelle chiamate diventa troppo eccessiva, il rapporto put / call sarà basso. Quando gli investitori sono ribassisti e gli input di speculazione diventano eccessivi, il rapporto put / call sarà elevato. La Figura 1 mostra il volume delle opzioni giornaliere per il 17 maggio 2002, dal Chicago Board Options Exchange (CBOE). Il grafico mostra i dati per i volumi put e call per le opzioni equity, index e total.

Il rapporto put / call azionario in questo particolare giorno era 0, 64, il rapporto put / call opzioni su indice era 1, 19 e il rapporto put / call opzioni totale era 0, 72. Come vedrai di seguito, abbiamo bisogno di conoscere i valori passati di questi rapporti per determinare i nostri estremi di sentimento. Inoltre, uniformeremo i dati in medie mobili per una facile interpretazione.

Volume delle opzioni di scambio delle opzioni del consiglio di Chicago (CBOE)

	VOLUME	RAPPORTI P / C
OPZIONI AZIONARI
mette	462.520	-
chiamate	721.163	.64
OPZIONI INDICE
mette	134.129	-
chiamate	112.306	1.19
TOTALI OPZIONI
mette	596.669	-
chiamate	833.624	.72