Sommario
- Michael Lee-Chin
- David Abrams
- Mohnish Pabrai
- Allan Mecham
- Tom Gayner
- La linea di fondo
Il concetto alla base della filosofia dell'investimento di valore è semplice: gli investitori possono realizzare enormi guadagni acquistando titoli che negoziano ben al di sotto del loro valore intrinseco. Nei suoi libri Security Analysis (1934) e The Intelligent Investor , (1949) Benjamin Graham, il padrino dell'investimento di valore, spiegò agli investitori che "un titolo non è solo un simbolo ticker o un segnale elettronico; è un interesse di proprietà in un'azienda reale, con un valore sottostante che non dipende dal suo prezzo delle azioni ".
La filosofia di investimento di Graham ha aiutato molti dei suoi discepoli a diventare ricchi. A partire dal 2019, il suo seguace più noto, Warren Buffett, è il terzo uomo più ricco del mondo con un patrimonio netto di oltre $ 82, 4 miliardi. Ma Buffett non è l'unico investitore che ha beneficiato enormemente dell'adozione dell'approccio di Graham agli investimenti. Di seguito sono riportati cinque investitori di valore che non sono molto noti, nonostante abbiano un track record impeccabile per battere il mercato anno dopo anno.
asporto chiave
- Sebbene non sia famoso come Warren Buffet, ci sono molti investitori di valore di grande successo. Tra questi: Michael Lee-Chin è il presidente della Portland Holdings, una società canadese. David Abrams gestisce l'hedge fund con sede a Boston Abrams Capital Management. John Pabrai dirige il Pabrai Investment Funds. Allan Mecham dirige Arlington Value Capital Management a Salt Lake City.Tom Gayner, in qualità di Co-Chief Executive Officer di Markel Corp., gestisce il portafoglio dell'assicuratore.
Michael Lee-Chin
Nato nel 1951 da una madre adolescente in Giamaica, Michael Lee-Chin è uno dei miliardari più benevoli del Canada. Dopo aver finito il liceo, Lee-Chin emigrò in Canada per proseguire gli studi in ingegneria. È entrato nel settore finanziario all'età di 26 anni con un lavoro come commesso di fondi comuni di investimento. Mentre Lee-Chin andava di porta in porta cercando di convincere le famiglie ad acquistare fondi comuni di investimento, sviluppò l'ossessione di scoprire una formula invariabile che poteva usare per rendere ricchi i clienti e anche se stesso.
Anni dopo scoprì quella formula e la codificò in cinque caratteristiche condivise da ricchi investitori:
- Possiedono un portafoglio concentrato di aziende di alta qualità. Comprendono le imprese nel loro portafoglio. Usano prudentemente i soldi degli altri per creare il loro patrimonio. Si assicurano che le loro attività si trovino in settori con una forte crescita a lungo termine. a lungo termine.
Armato di queste cinque leggi, Lee-Chin prese in prestito mezzo milione di dollari e lo investì in una sola società. Quattro anni dopo, il valore delle sue azioni è aumentato di sette volte. Ha venduto quelle azioni e ha utilizzato il profitto per acquisire una piccola società di fondi comuni di investimento che è passata da $ 800.000 in attività gestite a oltre $ 15 miliardi prima di vendere la società a Manulife Financial (MFC).
Oggi Lee-Chin è il presidente di Portland Holdings, una società proprietaria di una vasta gamma di attività commerciali nei Caraibi e nel Nord America. Il suo mantra "compra, detiene e prospera". A partire dal 2019, il suo patrimonio netto è di $ 2, 4 miliardi.
David Abrams
Con pochissime campagne di marketing e raccolta fondi, David Abrams ha creato un hedge fund con un patrimonio gestito di oltre 9 miliardi di dollari. In qualità di capo della Abrams Capital Management, con sede a Boston, fondata nel 1999, Abrams è stata in grado di eseguire meglio del 97% dei gestori di hedge fund realizzando un rendimento netto annualizzato del 19% per gli investitori. Secondo HedgeFund Intelligence, questo track record è quasi sconosciuto per un fondo così grande.
Il fondo Abrams è privo di leve: non investe in fondi presi a prestito (con leva) e mantiene un sacco di liquidità.
Uno sguardo al più recente deposito di Abrams Capital (agosto 2019) del modulo 13-F rivela che l'impresa detiene un portafoglio molto concentrato di 3, 68 miliardi di dollari con quote molto elevate in ciascuna delle sue partecipazioni. Le grandi partecipazioni di Abrams in termini di valore, che comprendono il 42% del portafoglio, sono Celgene Corp. (CELG) (17% del portafoglio), PG&E Corp. (PCG) (partecipazione del 15%) e Franklin Resources (BEN) (9%).
Mohnish Pabrai
Famoso per aver speso più di $ 650.000 per l'opportunità di pranzare con Warren Buffett, Mohnish Pabrai segue il valore investendo dogma sul tee. Secondo Forbes , Pabari “non ha interesse per un'azienda che sembra sottovalutata del 10%. Sta pescando per guadagnare cinque volte i suoi soldi in pochi anni. Se non pensa che l'opportunità sia palesemente ovvia, passa."
Dopo aver venduto la sua attività IT per oltre $ 20 milioni nel 1999, Pabrai ha lanciato Pabrai Investment Funds, una società di investimento modellata sulle partnership di investimento di Buffett. Il suo approccio all'investimento "testa che vinco, croce che non perdo molto" ovviamente funziona. Tra il 2000 e il 2018 Pabrai è stato in grado di realizzare un rendimento cumulativo di oltre il 900% per gli investitori.
Ad oggi, Pabrai Investment Funds gestisce oltre 400 milioni di dollari in attività.
Detenendo tra le 15 e le 20 società, il suo portafoglio si concentra sull'India e sui paesi emergenti, poiché non trova sul mercato americano molte azioni quotate in borsa o sottovalutate.
Allan Mecham
Allan Mecham non è il tipico gestore di hedge fund. Ha lasciato l'università e vive vicino a Salt Lake City, nello Utah, lontano da Wall Street, dove gestisce Arlington Value Capital Management. Con oltre 1, 4 miliardi di risorse gestite, Mecham attua una strategia di investimento di valore per i suoi clienti. Fa circa una o due negoziazioni all'anno, detiene da sei a 12 titoli nel suo portafoglio e trascorre la maggior parte del suo tempo a leggere relazioni annuali sulle società. Le sue principali posizioni, ad agosto 2019, sono nel Berkshire Hathaway (BRK.B) — la società di Buffett occupa il 30% del portafoglio — e Alliance Data Systems (ADS) (13%).
Dal 2007, Arlington Value ha registrato un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 18, 36%. Nel 2013, è stato riferito che gli investitori che hanno investito con Mecham un decennio fa avrebbero aumentato il loro capitale del 400%.
Tom Gayner
In qualità di Co-Chief Executive Officer di Markel Corporation (MKL), un'azienda di riassicurazione che ha un modello di business simile a Berkshire Hathaway (BRK-A), Tom Gayner è responsabile delle attività di investimento per Markel, compresa la gestione del suo galleggiante. Il galleggiante sono i fondi forniti dagli assicurati che sono detenuti prima che i sussidi assicurativi di Markel effettuassero i pagamenti. Nel complesso, Gayner gestisce oltre $ 2 miliardi.
Dalla sua IPO, Markel ha aumentato il suo valore contabile del 20% ogni anno. Inoltre, Gayner ha sovraperformato l'S & P 500 di diverse centinaia di punti base ogni anno. La sua strategia è quella di allocare fondi in un ampio portafoglio di imprese (137 azioni) che sono sottovalutate dal mercato. Apprezza innanzitutto le aziende con una buona gestione, privilegiando iniziative globali a grande capitalizzazione.
La linea di fondo
Warren Buffett non è l'unico investitore di valore che il mercato ha premiato. Ci sono stati molti investitori che hanno tratto grande beneficio dall'attuare fedelmente la strategia di Benjamin Graham di selezionare titoli che commerciano per meno dei loro valori intrinseci.
