Un investitore può guadagnare un vantaggio sui mercati? Dipende a chi chiedi. Da tempo si discute se i mercati siano casuali o ciclici. Ciascuna parte afferma di avere prove che dimostrino l'altra cosa sbagliata. I sostenitori della camminata casuale credono che i mercati seguano un percorso efficiente in cui nessuna forma di analisi può fornire un vantaggio statistico. Sia gli analisti fondamentali che quelli tecnici, d'altra parte, ritengono che ci sia un certo ritmo nei mercati che un'attenta analisi può aiutare a scoprire, fornendo almeno un leggero vantaggio.
Teoria del mercato efficiente
Il principio di base dei sostenitori della camminata casuale è l'ipotesi di mercato efficiente. L'idea EMH afferma che tutte le informazioni note sono già quotate nella struttura dei prezzi di un titolo. Pertanto, nessuna informazione nota può aiutare un investitore a guadagnare un vantaggio sul mercato. Inoltre, questa ipotesi include l'idea che tutti i futuri eventi di notizie siano imprevedibili, e quindi gli investitori non possono posizionarsi in un determinato titolo su un risultato atteso per un evento imminente. Continua a leggere per scoprire come gli analisti fondamentali e tecnici potrebbero contrastare questa idea.
Analisi fondamentale
L'analisi fondamentale è uno studio della situazione attuale di un'azienda in relazione al suo potenziale sia per la sostenibilità che per la crescita futura. Un analista fondamentale può decidere di acquistare un titolo se vede che una società ha un bilancio solido con un debito basso e una crescita degli utili superiore alla media per azione. Questi analisti non sarebbero d'accordo con la teoria del mercato efficiente convinta che non si possano usare queste informazioni note per prendere una decisione di investimento in merito alla potenziale performance futura dei prezzi.
Nel suo libro "24 Essential Lessons for Investment Success" (2007), William O'Neil afferma che "Dal nostro studio sugli stock di maggior successo in passato, unito ad anni di esperienza, abbiamo scoperto che tre dei quattro più grandi i vincitori sono stati i titoli in crescita, le società con guadagni annuali per tasso di crescita delle azioni in media del 30% o più - per ciascuno degli ultimi tre anni - prima di ottenere i loro maggiori guadagni di prezzo " Inutile dire che i risultati di questo studio sembrano essere in conflitto con la convinzione EMH secondo cui nessuna informazione conosciuta può aiutare a guadagnare un vantaggio sul mercato.
Se si desidera fare le proprie ricerche sull'utilità dell'analisi fondamentale, una buona risorsa per raccogliere varie informazioni fondamentali sulle aziende è la pagina EDGAR del sito Web della SEC, da cui è possibile accedere a dati annuali (10-K) e relazioni trimestrali (10-Q) e altre informazioni finanziarie per tutte le società quotate.
Analisi tecnica
L'analisi tecnica ruota attorno alla convinzione che il comportamento degli investitori si ripete nel tempo. Se uno è in grado di riconoscere questi modelli, può trarne vantaggio utilizzandoli per prevedere potenzialmente il movimento futuro dei prezzi. L'analisi tecnica di base è il supporto e la resistenza. Un esempio di supporto sarebbe se un titolo è stato scambiato lateralmente nella gamma di $ 20 per diversi mesi e poi inizia a salire. L'intervallo di $ 20 può fungere da area di supporto per qualsiasi correzione a breve termine. La logica qui è che la gamma di $ 20 rappresenta la decisione collettiva di molti investitori di aver acquistato azioni in quella zona. Un ritorno nella gamma di $ 20 li riporterà solo fino al momento in cui hanno acquistato le loro azioni.
Gli analisti tecnici ritengono che gli investitori probabilmente non venderanno se non si verifica una rottura significativa al di sotto di tale area. Più lungo è il periodo di tempo in cui si sviluppa un'area di supporto, più investitori rappresenta e quindi più forte può dimostrarsi. Un'area di supporto che si è sviluppata solo per circa un giorno si rivelerà probabilmente insignificante in quanto non rappresenta molti investitori.
La resistenza è l'opposto del supporto. Un titolo che ha avuto una tendenza appena al di sotto di $ 20 per un periodo di tempo potrebbe avere difficoltà a superare questo settore. Ancora una volta, gli analisti tecnici sostengono che la ragione è il comportamento umano. Se gli investitori hanno identificato che $ 20 è una buona area di vendita per la prenotazione di profitti su posizioni lunghe esistenti o l'avvio di nuove posizioni corte, continueranno a farlo fino a quando il mercato non dimostrerà diversamente. È importante notare che una volta rotto il supporto può diventare resistenza e viceversa.
Naturalmente, le idee di supporto e resistenza sono solo linee guida. Niente sul mercato è mai garantito. Gli investitori prudenti utilizzano sempre una strategia di gestione del rischio per determinare quando uscire da una posizione nel caso in cui il mercato si muova contro di loro.
Una passeggiata casuale
I sostenitori della camminata casuale non credono che l'analisi tecnica abbia alcun valore. Nel suo libro "A Random Walk Down Wall Street" (1973), Burton G. Malkiel confronta il grafico dei prezzi delle azioni con il grafico di una serie di risultati del lancio della moneta. Ha creato la sua carta come segue: Se il risultato di un lancio era la testa, un grafico a mezzo punto era tracciato su una carta; se il risultato era croce, veniva tracciato un downtick di mezzo punto. Una volta creato un grafico dei risultati di una serie di lanci di monete in questo modo, è stato ipotizzato che assomigliasse molto a un grafico azionario. Ciò ha portato all'implicazione che un grafico dei prezzi delle azioni è casuale come un grafico che rappresenta i risultati di una serie di lanci di monete.
Per i tecnici del mercato azionario, questa affermazione non è un vero confronto perché, usando i lanci di monete, ha modificato la fonte di input. I grafici azionari sono il risultato di decisioni umane, tutt'altro che casuali. I lanci di monete sono davvero casuali in quanto non abbiamo alcun controllo sul risultato, ma gli esseri umani hanno il controllo sulle proprie decisioni. Un esempio ben noto che un tecnico potrebbe utilizzare per contrastare questa affermazione è quello di produrre un grafico a lungo termine della media industriale di Dow Jones che dimostri il ciclo di 40 mesi. Il ciclo di 40 mesi, noto anche come ciclo di quattro anni, è stato discusso per la prima volta dal professore di economia Wesley C. Mitchell quando ha notato che l'economia degli Stati Uniti andava in recessione all'incirca ogni 40 mesi. Questo ciclo può essere osservato cercando i minimi minimi dei mercati finanziari ogni 40 mesi circa. Un tecnico di mercato potrebbe chiedere quali sono le probabilità di replicare quel tipo di regolarità con i risultati di una serie di lanci di monete.
La linea di fondo
Il dibattito tra coloro che credono in un mercato efficiente e quelli che credono che i mercati seguano un percorso un po 'ciclico continuerà probabilmente per il prossimo futuro. Forse la risposta sta nel mezzo. I mercati possono infatti essere ciclici con elementi di casualità lungo la strada.
