Rendimento previsto vs. deviazione standard: una panoramica
Il rendimento atteso e la deviazione standard sono due misure statistiche che possono essere utilizzate per analizzare un portafoglio. Il rendimento atteso di un portafoglio è l'ammontare previsto di rendimenti che un portafoglio può generare, mentre la deviazione standard di un portafoglio misura l'importo che i rendimenti deviano dalla sua media.
Key Takeaways
- Il rendimento atteso calcola la media di un rendimento atteso in base alla ponderazione delle attività in un portafoglio e al rendimento atteso. La deviazione standard tiene conto del rendimento medio atteso e calcola la deviazione da esso. Un investitore utilizza un rendimento atteso per la previsione e una deviazione standard per scoprire cosa sta andando bene e cosa potrebbe non esserlo.
Ritorno previsto
Il rendimento atteso misura la media o il valore atteso della distribuzione di probabilità dei rendimenti degli investimenti. Il rendimento atteso di un portafoglio viene calcolato moltiplicando il peso di ciascuna attività per il rendimento atteso e aggiungendo i valori per ciascun investimento.
Ad esempio, un portafoglio ha tre investimenti con pesi del 35% nell'attività A, 25% nell'attività B e 40% nell'attività C. Il rendimento atteso dell'attività A è del 6%, il rendimento atteso dell'attività B è del 7% e il rendimento atteso dell'attività C è del 10%. Pertanto, il rendimento atteso del portafoglio è del 7, 85% (35% * 6% + 25% * 7% + 40% * 10%).
Questo è comunemente visto dagli hedge fund e dai gestori di fondi comuni di investimento, la cui performance su un determinato titolo non è importante quanto il loro rendimento complessivo per il loro portafoglio.
Deviazione standard
Al contrario, la deviazione standard di un portafoglio misura quanto i rendimenti degli investimenti si discostano dalla media della distribuzione di probabilità degli investimenti. La deviazione standard di un portafoglio a due attività viene calcolata quadrando il peso della prima attività e moltiplicandolo per la varianza della prima attività, aggiunta al quadrato del peso della seconda attività, moltiplicato per la varianza della seconda attività.
Quindi, aggiungi questo valore a 2 moltiplicato per il peso della prima attività e della seconda attività moltiplicato per la covarianza dei rendimenti tra la prima e la seconda attività. Infine, prendi la radice quadrata di quel valore e viene calcolata la deviazione standard del portafoglio.
Il rendimento atteso non è assoluto, in quanto è una proiezione e non un rendimento realizzato.
Ad esempio, si consideri un portafoglio a due attività con pesi uguali, scostamenti del 6% e 5%, rispettivamente, e una covarianza del 40%. La deviazione standard può essere trovata prendendo la radice quadrata della varianza. Pertanto, la deviazione standard del portafoglio è del 16, 6% (√ (0, 5² * 0, 06 + 0, 5² * 0, 05 + 2 * 0, 5 * 0, 5 * 0, 4 * 0, 0224 * 0, 0245)).
La deviazione standard viene calcolata, proprio come il rendimento atteso, per giudicare la performance realizzata di un gestore di portafoglio. In un grande fondo con più gestori con diversi stili di investimento, un CEO o un gestore di portafoglio può calcolare il rischio di continuare ad assumere un gestore di portafoglio che si discosta troppo dalla media in una direzione negativa. Questo può andare anche dall'altra parte e un gestore di portafoglio che supera i propri colleghi e il mercato può spesso aspettarsi un grosso bonus per la propria performance.
