Mosse principali
I commercianti si sono inaspriti sul mercato, hanno venduto azioni e acquistato obbligazioni a seguito di un annuncio sorprendentemente pessimista da parte della Banca centrale europea (BCE) questa mattina. Come ho accennato nella newsletter di Chart Advisor di ieri, la BCE avrebbe dovuto ridimensionare le sue previsioni economiche per l'Eurozona al fine di giustificare finanziamenti aggiuntivi per le banche europee; tuttavia, l'entità del pessimismo della banca centrale oggi è stata sorprendente.
Sfortunatamente, le stime rettificate dal presidente della BCE Mario Draghi hanno dettagliato un tasso di crescita previsto dell'1, 1% quest'anno, che è in calo di 0, 6 punti rispetto all'ultima stima. I rischi geopolitici come il protezionismo commerciale erano la causa della maggior parte dell'adeguamento, che è la stima più bassa dalla crisi finanziaria greca prima del 2014.
Nel grafico seguente, ho usato candele di un minuto per illustrare la reazione degli operatori economici all'annuncio della BCE sul valore dell'euro. Se non hai familiarità con il modo in cui funzionano le quotazioni delle valute, è importante capire che se l'euro sta cadendo, il dollaro sta aumentando.
Come ho accennato più volte negli ultimi mesi, l'aumento del dollaro è un problema per le azioni statunitensi perché rende le esportazioni statunitensi più costose e sconta i profitti internazionali guadagnati dalle multinazionali statunitensi, il che potrebbe estendere l'attuale correzione.
S&P 500
Ciò che la BCE intende essenzialmente fare è facilitare la politica monetaria fornendo più capitale alle banche sotto forma di prestiti da parte della banca centrale. Come l'allentamento quantitativo, questo dovrebbe abbassare i tassi di interesse a breve termine, il che dovrebbe essere positivo per i prezzi delle attività, ma il tono negativo della BCE probabilmente ha scioccato un po 'i trader oggi.
Ad un certo punto durante la sua conferenza stampa, Draghi ha dichiarato: "I rischi che circondano le prospettive di crescita dell'area dell'euro sono ancora inclinati al ribasso". Commenti del genere hanno colpito duramente le banche della regione, con alcuni, come Deutsche Bank AG (DB), in calo di oltre il 5% alla chiusura del mercato. Dopo una breve ripresa nel bel mezzo della sessione di oggi, l'S & P 500 ha chiuso a un nuovo minimo a breve termine.
È importante notare che l'annuncio di oggi non era un'informazione completamente nuova. Potrebbe sembrare così leggendo i titoli, ma gli operatori erano già a conoscenza dei piani della BCE per i prestiti bancari e le previsioni ridotte. Sosterrò che il tono delle notizie è tanto una reazione ai prezzi delle azioni che sono già in calo da quando ha colpito la resistenza a breve termine rispetto a qualsiasi cambiamento fondamentale. Un peggioramento dell'economia dell'Eurozona è un rischio per il mercato a lungo termine, ma il ritmo del declino è rappresentativo di una normale correzione tecnica che coincide con alcune cattive notizie di un importante ritracciamento.
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Indicatori di rischio - Il pessimismo della BCE colpisce l'EM
Nella sua dichiarazione alla stampa, Mario Draghi ha anche suggerito che "le vulnerabilità nei mercati emergenti sembrano lasciare segni sul sentimento economico", il che potrebbe aver contribuito a ulteriori vendite negli indici dei mercati emergenti. Questo è stato un peccato perché una delle aree che abbiamo visto di recente un sentimento sorprendentemente forte per gli investitori è stata nei mercati emergenti, in particolare in Cina.
Un giorno non fa tendenza, ma i mercati emergenti non hanno già fatto progressi dopo il doppio breakout di gennaio. Come puoi vedere nel grafico seguente, l'ETF iShares Emerging Market (EEM) sta sfidando di nuovo il suo punto di rottura vicino a $ 42 per azione dopo non aver raggiunto i nuovi massimi la scorsa settimana.
Non darei per scontato che, se i mercati emergenti interrompessero il supporto, il resto del mercato seguirà; tuttavia, la debolezza in questa categoria di attività è un segnale di cautela. D'altro canto, i mercati emergenti forniscono spesso un segnale precoce che i titoli hanno toccato il fondo durante il rally. Raccomando agli operatori di tenere d'occhio la classe di attivi per i segni di supporto a breve termine per evitare di perdere una nuova opportunità di acquisto.
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Bottom Line: il lavoro è ancora un rischio sconosciuto
Nel numero della newsletter di Chart Advisor di domani, parlerò di ciò che abbiamo appreso dal rapporto sul lavoro che verrà rilasciato prima dell'apertura di venerdì. Ho espresso alcune preoccupazioni sulla questione di ieri che i trader venissero creati per una delusione quando i dati venivano rilasciati. Tuttavia, uno dei vantaggi della vendita oggi è che allevia una parte della pressione sui prezzi prima dell'annuncio. Prezzi più bassi oggi significano che il mercato ha meno probabilità di cadere domani e gli acquirenti potrebbero trovare interessanti i prezzi bassi una volta che il rapporto sul lavoro è stato rilasciato.
