La politica monetaria della Federal Reserve si concentra sul mantenimento di un tasso di fondi federali neutrali dal 2, 25% al 2, 50% fino al 2019, che è stata la mia richiesta della Fed. Tuttavia, non sono d'accordo con il presidente della Fed Jerome Powell quando afferma che il fatto di sciogliere il bilancio della Federal Reserve non stia restringendo la politica monetaria.
Il bilancio è stato aumentato a $ 4, 5 trilioni su una serie di mosse di allentamento quantitativo che sono seguite alla Grande stretta creditizia del 2007-2008. Rimuovere questo stimolo svolgendo il bilancio è stato chiamato inasprimento quantitativo, poiché le riserve vengono rimosse dal sistema bancario. Questo è un inasprimento della Fed.
Ogni settimana, la Federal Reserve prende un'istantanea del suo bilancio mercoledì. Il 20 marzo, il bilancio è stato segnato a $ 3, 962 trilioni, in calo di $ 9 miliardi dalla lettura del 13 marzo. Questa è una mossa di inasprimento della Fed!
Federal Reserve
La scorsa settimana, la Federal Reserve ha messo un timbro temporale sullo svolgersi, dicendo che si fermerà alla fine di settembre 2019. A mio avviso, questa è una pausa di riposo, e lo svolgimento riprenderà dopo le elezioni presidenziali del 2020. Federal Reserve Il presidente Jerome Powell vuole che il bilancio sia ridotto a $ 3, 5 trilioni e il programma fino a settembre non raggiungerà questo obiettivo.
Il nuovo programma di svolgimento prevede una perdita di $ 50 miliardi a marzo e aprile, per poi scendere a $ 35 miliardi nei prossimi cinque mesi fino a settembre. Ciò comporterebbe un totale di $ 275 miliardi. Con il bilancio ora a $ 3, 962 trilioni, il bilancio dovrà essere ridotto di altri $ 196 miliardi, il che richiederà un inasprimento quantitativo per riprendere dopo le elezioni presidenziali.
Il grafico giornaliero per il rendimento del Treasury Note a 10 anni
Refinitiv XENITH
Il grafico giornaliero per il rendimento sulla US Treasury Note mostra che questo rendimento è stato sotto un "cross death" che ha favorito i rendimenti più bassi dall'11 gennaio, quando la media mobile semplice a 50 giorni è scesa al di sotto della media mobile semplice a 200 giorni a mostra che seguiranno rendimenti più bassi. Questo rendimento è stato del 2, 70% quel giorno e è sceso a un basso rendimento del 2019 del 2, 42% il 22 marzo.
Questo rendimento è stato al di sotto del suo perno semestrale al 2, 605% dal 20 marzo, quando il Federal Open Market Committee (FOMC) ha annunciato una visione più accomodante sulla politica monetaria. Il rendimento si è chiuso la scorsa settimana al 2, 44%, con il mio perno per questa settimana al 2, 47%. I rendimenti più bassi sono un chiaro segnale che la debolezza economica in Europa sta aiutando una "fuga verso la sicurezza" nei titoli del Tesoro USA.
Il grafico settimanale per il rendimento del Treasury Note a 10 anni
Refinitiv XENITH
Il grafico settimanale per il rendimento sul rendimento del Treasury Note a 10 anni mostra che il calo dei rendimenti è iniziato da un alto rendimento del 3, 26% fissato durante la settimana il 12 ottobre, quando il mercato azionario ha raggiunto il picco. Questa settimana imposta il rendimento più basso da questo massimo al 2, 42%, che si avvicina alla media mobile semplice di 200 settimane, o "inversione alla media", al 2, 36%. Il calo del rendimento ha la nota inferiore ai perni trimestrali e semestrali rispettivamente al 2, 777% e al 2, 605%.
Grafico giornaliero per l'ETF SPDR S&P 500 (SPY)
Refinitiv XENITH
L'ETF SPDR S&P 500 (SPY) è del 19, 4% al di sopra del minimo del 26 dicembre di $ 233, 76 ed è del 5% al di sotto del massimo intraday di tutti i tempi di $ 293, 94 il 21 settembre. L'ETF ha visto una giornata di "inversione chiave" il 26 dicembre, poiché la chiusura di $ 246, 18 quel giorno era superiore al massimo del 24 dicembre di $ 240, 83. Gli investitori dovrebbero acquistare SPY in condizioni di debolezza al mio livello di valore semestrale a $ 266, 14 e ridurre le partecipazioni in forza al mio livello di rischio annuale a $ 285, 86. L'ETF è al di sotto del mio pivot mensile a $ 281, 13.
Grafico settimanale per l'ETF SPDR S&P 500 (SPY)
Refinitiv XENITH
Il grafico settimanale per SPY è positivo ma ipercomprato, con l'ETF superiore alla media mobile modificata di cinque settimane a $ 275, 16. SPY è al di sopra della sua media mobile semplice di 200 settimane, o "inversione alla media", a $ 238, 43 dopo che questa media ha tenuto a $ 234, 71 durante la settimana del 28 dicembre. La lettura stocastica lenta 12 x 3 x 3 settimanali è salita a 88, 80 la settimana scorsa, da 88, 51 del 15 marzo e oltrepassando la soglia di ipercomprato di 80, 00. SPY potrebbe passare una settimana dal diventare una "bolla parabolica gonfiabile" con una lettura superiore a 90, 00.
