Le criptovalute hanno registrato significativi aumenti di valore nell'ultimo anno. Ma le cose sono sembrate meno chiare negli ultimi mesi. Dato che si è parlato della bolla scoppiata nel mercato azionario, si è parlato anche di un pop bolla di criptovaluta. È ora un buon momento per valutare il valore delle criptovalute da una prospettiva più ragionata?
Per prevedere il valore futuro delle criptovalute, dovremmo lavorare per capire come viene derivato il valore. Il valore è una misurazione della "bontà" di una determinata cosa. Alcune cose sono beni strumentali, nel senso che sono beni perché ci consentono di accedere ad altri beni. I beni intrinseci sono di per sé buoni - sono la cosa per cui lavoriamo.
Adam Smith ha dichiarato nella Ricchezza delle Nazioni che "il denaro non può servire a nulla se non l'acquisto di beni". Le valute sono beni strumentali. Per essere efficaci, le valute devono essere mezzi di scambio e riserve di valore.
Quindi, il valore di una valuta è nella sua capacità di fare queste cose in modo efficiente ed efficace: facilitare le transazioni e agire come riserve di valore.
Criptovalute come mezzi di scambio e depositi di valore
Qualche anno fa, quando la valuta digitale stava aumentando di valore, Paul Krugman fece questa domanda, in un post sul blog intitolato "Bitcoin is Evil". Scrisse, "per avere successo, il denaro deve essere sia un mezzo di scambio che un ragionevole negozio stabile di valore. E non è del tutto chiaro perché Bitcoin debba essere una riserva stabile di valore."
Parlando con i booster di Bitcoin, Krugman si è lamentato: "Quando provo a farmi spiegare perché Bitcoin è un negozio affidabile di valore, tornano sempre con spiegazioni su come sia un fantastico mezzo di scambio." Krugman stava dicendo che un La capacità di valuta di conservare il valore e la sua capacità di mediare gli scambi sono completamente diverse. Ma come sono collegati questi due problemi?
(Leggi: Bitcoin Price e aggiornamenti in tempo reale)
I media di scambio possono diventare negozi di valore
Se una valuta sarà un deposito di valore, il suo valore deve essere stabile. Affinché una valuta abbia un valore stabile, deve essere un efficace facilitatore delle transazioni. Perché una valuta sia quella, deve essere onnipresente. L'ubiquità di una valuta e l'aumento del valore che ne deriva sono definiti effetti di rete. Quanto più viene utilizzata una valuta, tanto più flessibilità ha la valuta per facilitare le transazioni, il che ne stabilizza il valore, perché semplicemente, più persone la accettano come forma di pagamento valida, più persone la utilizzeranno come forma di pagamento. E quando l'ubiquità di una valuta aumenta, aumenta anche il suo valore.
Pensaci: se tu e altre due persone siete le uniche ad accettare le conchiglie come valida forma di pagamento, ciò significa che le conchiglie non sono un mezzo di scambio molto utile. Puoi scambiare solo con quei due che accettano anche conchiglie. E, se uno di voi smette di accettare le conchiglie, l'utilità, e quindi il valore, delle conchiglie diminuisce significativamente, perché la flessibilità delle conchiglie come facilitatore delle transazioni è appena diminuita.
Se il valore di una valuta è basato sulla sua flessibilità e ubiquità, allora la capacità di quella valuta di diventare redditizia dipende dal fatto che i suoi utenti la comprendano come un miglior facilitatore di transazioni rispetto ad altri mezzi di cambio. Se una criptovaluta sostituirà la moneta cartacea, gli utenti devono credere che strumenti come Bitcoin ed Ether siano più efficaci nel facilitare le transazioni. Quindi, la domanda è: in che modo la criptovaluta migliora la tecnologia della carta moneta?
(Leggi: FMI sollecita le banche a investire in criptovaluta)
Il caso di Crypto
Prima di andare avanti, è importante sapere che le criptovalute sono spesso lodate da comunità anarchiche. Il relativo anonimato che consentono, la difficoltà di rintracciare le transazioni, l'incapacità dei governi di regolare o limitare le transazioni, la quantità limitata di Bitcoin che verrà stampata (il che significa che i governi non possono semplicemente stampare più denaro per pagare le cose, creando così inflazione massiccia) e il potenziale di destabilizzazione e decentralizzazione della valuta cartacea sostenuta dal governo sono tutti punti di eccitazione per gli anarchici.
Consentitemi di presentare una richiesta per criptovaluta in termini diretti e non pro-anarchici. Poiché la stragrande maggioranza di noi non è anarchica, tali argomenti non saranno molto convincenti nel contesto di un argomento secondo cui la criptovaluta crescerà man mano che la sua rete di utenti cresce.
Il denaro è uno strumento che ci aiuta a raggiungere i nostri obiettivi. Nel suo libro del 2011, "Debito: i primi 5.000 anni", l'autore David Graeber sostiene che mentre i conti standard della storia del denaro e delle transazioni sostengono che il baratto era la forma iniziale di transazione, è più probabile che non fosse così; il merito era. Il credito è sempre stato un buon mezzo di scambio quando coloro che erano coinvolti nell'accordo si consideravano reciprocamente "meritevoli di credito", come le piccole tribù in cui inizialmente ci siamo evoluti. Man mano che le società crescevano, il baratto e il denaro, e quindi le valute legali, sorsero in risposta a problemi di fiducia e reciprocità.
La Fiat viene dal latino "lascia che sia fatto", nel senso che le valute che usiamo oggi, che sono valute legali, sono preziose solo perché hanno la "piena fiducia e credito" dell'economia in cui esistono. Investiamo collettivamente il significato in valuta cartacea perché un'entità governativa ci dice che è credibile, dicendo che "deve essere" valuta, la stampa e la accetta come unica forma di pagamento fiscale valida.
Quindi, la carta moneta ha sostituito il commercio e il baratto perché era un mezzo di scambio più efficiente che si occupava anche di problemi di fiducia e reciprocità. Se una criptovaluta sta per superare una valuta cartacea, dovrà essere un mezzo di scambio più efficiente della carta moneta, pur continuando a gestire i problemi di fiducia e reciprocità.
Bitcoin è un facilitatore più efficace delle transazioni rispetto alla carta moneta. È più flessibile e la sua flessibilità aumenterà solo man mano che la rete cresce; è digitale, può essere utilizzato per transazioni internazionali; non ci sono commissioni di conversione e le commissioni di transazione sono sostanzialmente inferiori. La tecnologia centrale di tutta la criptovaluta, la blockchain, affronta in modo più efficace questioni di fiducia e reciprocità rispetto a una banca centrale. Inoltre, la natura distribuita della blockchain aumenta la sicurezza della valuta e la rende meno suscettibile alla manipolazione o all'attacco di una banca centrale. La principale sfida delle criptovalute è superare il sospetto dei potenziali utenti e diventare un mezzo di scambio legittimo per scopi legali.
(Leggi: Il futuro delle criptovalute)
Rialzista sulla criptovaluta
In un'intervista con la CNBC, il Professore di finanza di New York, Aswath Damordan, è stato rialzista sulle criptovalute in generale, per i motivi che ho indicato sopra. Ha predetto che le valute digitali alla fine saranno importanti quanto le principali valute cartacee: "Penso che prima o poi ci sarà una valuta digitale in concorrenza con le principali valute".
Ancora più recentemente, Damordan ha scritto un post sul blog, The Crypto Currency Debate: The Future of Money o Speculative Hype? In esso, sostiene che il futuro delle criptovalute, come forma di pagamento legittima, dovrà perdere alcuni degli attributi che lo rendono così seducente come attività speculativa. Questo perché le cose che li rendono così eccitanti - le loro oscillazioni di prezzo, la loro volatilità, il loro utile potenzialmente redditizio - li rendono in realtà valute terribili. Alla fine, Damordan afferma che la criptovaluta che ha il futuro più brillante è quella che pensa a se stessa "come mezzo di transazione e agisce di conseguenza".
Ciò dovrebbe influire sui tuoi investimenti: "Se pensi che il bitcoin alla fine otterrà un'ampia accettazione come valuta digitale", è un investimento utile. Ma, se credi il contrario, potrebbe essere il momento di riconoscere che "questo è solo un gioco a prezzi redditizio, ma pericoloso, senza un buon fine".
Quindi investire in criptovalute potrebbe essere un investimento prudente, ma quale dovrebbe essere una domanda più complessa, con meno risposte chiare
Ma la vera opportunità di investimento in questo campo potrebbe essere non solo le criptovalute ma applicazioni innovative della blockchain. (Per la lettura correlata, vedi "Qual è il valore intrinseco del Bitcoin?")
