Il capitale è la linfa vitale di qualsiasi operazione commerciale. Aiuta le organizzazioni a soddisfare le loro esigenze finanziarie quotidiane ea lungo termine, oltre a segnalare agli stakeholder che l'impresa è sulla buona strada. Le aziende raccolgono capitali attraverso debito e / o capitale proprio. Di solito, è una miscela dei due, definita struttura del capitale dell'azienda.
Gli analisti riesaminano la struttura del capitale di un'azienda per ottenere approfondimenti sulla relazione strategica della direzione e sulla dipendenza da capitale esterno. Una società con una forte strategia di crescita fa molto affidamento sul capitale esterno, tuttavia una società matura, come Disney (DIS), può cavarsela con un approccio più conservativo alla struttura del capitale e fare affidamento sui flussi di cassa generati dalle operazioni per spingere se stesso.
Key Takeaways
- La struttura del capitale Disney rimane fortemente ponderata per l'utilizzo dell'equità per finanziare la crescita, rispetto al debito. Ciò rimane vero anche dopo che la società ha più che raddoppiato il proprio carico di debiti quest'anno con la chiusura dell'acquisizione della Fox del 21 ° secolo. La Disney, rispetto ai suoi principali colleghi, usa meno debiti e ha un bilancio meno indebitato.
Struttura del capitale
La struttura del capitale varia in base all'industria e alla strategia finanziaria aziendale. Le aziende che usano più debito dei pari possono anche essere più rischiose poiché i pagamenti del debito devono essere rimborsati anche se gli utili sono negativi o scialbi.
D'altra parte, il capitale proprio non deve essere rimborsato, ma in genere costa di più per raccogliere capitale azionario rispetto al debito, in particolare in periodi di tassi di interesse bassi. Questo è il motivo per cui molte aziende, come la Disney, hanno usato il debito per aumentare il proprio patrimonio negli ultimi anni, approfittando dei bassi tassi di interesse.
Disney ha aumentato la liquidità da $ 3, 4 miliardi nel secondo trimestre del 2014 a $ 6, 7 miliardi nel 2019. Ha anche aumentato il debito a lungo termine di $ 38, 2 miliardi, da $ 14, 8 miliardi nel secondo trimestre 2014 a $ 53 miliardi a ottobre 2019. Debito Disney il carico è aumentato nel corso del 2019 poiché ha assunto il debito di Twenty-First Century Fox a seguito della chiusura della sua acquisizione della società di media.
Disney's Debt and Equity Capitalization
Disney ha un portafoglio ben diversificato di debito in essere; tuttavia, il debito non è l'unico componente della struttura del capitale Disney. Il capitale proprio, misurato in base alla capitalizzazione di mercato, è stato di $ 235 miliardi nell'ottobre 2019, rispetto ai $ 149 miliardi dell'ottobre 2014.
La capitalizzazione di mercato viene calcolata moltiplicando il numero di azioni in circolazione per il prezzo delle azioni della società. Poiché il numero di azioni in circolazione presso Disney è rimasto relativamente piatto nello stesso periodo, la variazione di capitalizzazione deve essere dovuta a un aumento del prezzo delle azioni Disney. In effetti, il prezzo delle azioni Disney è aumentato da circa $ 87 a ottobre 2014 a $ 129 per azione a metà ottobre. 2019.
Valore aziendale Disney
Un altro modo per misurare il capitale è con il valore aziendale. Il valore dell'impresa viene calcolato in modo molto simile alla capitalizzazione di mercato, tranne per il fatto che include debito e contanti. In altre parole, richiede la capitalizzazione di mercato, aggiunge denaro, quindi sottrae il debito.
Le aziende che desiderano acquistare altre attività come strategia di crescita preferiscono il valore d'impresa come misura del costo totale perché è considerata una rappresentazione più accurata dell'intero costo dell'attività.
Poiché la capitalizzazione di mercato di Disney è aumentata, non sorprende che anche il valore delle imprese sia aumentato, da $ 163 miliardi a $ 286, 3 miliardi durante i cinque anni dal secondo trimestre del 2014 al secondo trimestre del 2019. La differenza tra una capitalizzazione di mercato di $ 235 miliardi e il valore dell'impresa è il debito, che viene aggiunto, e il denaro, che viene sottratto.
Linea di fondo
Il capitale è uno strumento utilizzato dalle aziende per finanziare operazioni aziendali e progetti di crescita. Alcune aziende preferiscono l'uso del debito, soprattutto in ambienti a basso tasso di interesse. Altre società preferiscono il capitale proprio perché non ha bisogno di essere rimborsato.
La maggior parte delle aziende, come Disney, si impegna a trovare un equilibrio ottimale tra debito ed equità per aiutare a far crescere le operazioni senza aumentare sostanzialmente il rischio. Il rapporto debito / capitale Disney è stato di 0, 23 nel secondo trimestre del 2019 ed è ora vicino ai massimi dei 10 anni.
L'aggiunta da parte della società del debito di Fox al suo bilancio ha reso pesante il debito della società, in quanto il suo rapporto debito / attivi è al massimo a 10 anni del 27%. Tuttavia, vale la pena notare che la struttura del capitale Disney è ancora in linea con i principali colleghi.
I rapporti debito / patrimonio netto e debito / patrimonio Disney sono bassi rispetto al gruppo di pari Disney (compresi artisti del calibro di Viacom, Time Warner Cable e Comcast), il che suggerisce che la struttura del capitale Disney non presenta alcun rischio per i guadagni futuri dell'azienda. In effetti, la struttura del capitale della Disney potrebbe suggerire che è ancora conservatore nel suo approccio al debito.
