Che cos'è un ordine diretto?
Il flusso di ordini diretti si verifica quando all'ordine di un cliente di acquistare o vendere titoli vengono fornite istruzioni specifiche affinché l'ordine venga indirizzato a una determinata borsa o sede per l'esecuzione. Un ordine diretto è così chiamato perché il client dirige il routing dell'ordine per l'esecuzione. La preferenza del cliente per un particolare scambio per l'esecuzione può essere basata sull'idea che i prezzi di esecuzione incrementalmente migliori sono disponibili lì per la negoziazione di un determinato titolo o titolo. Questo è un fattore che riveste un'importanza significativamente maggiore per il trader attivo rispetto a un investitore al dettaglio medio.
Come funzionano gli ordini diretti
Nel trading ordinario, gli ordini non diretti sono quelli in cui il cliente non specifica una sede particolare per l'esecuzione dell'ordine. La scelta dello scambio o della sede per l'esecuzione dell'ordine, in questo caso, è lasciata al broker o al rivenditore. Nel tentativo di facilitare la trasparenza e prevenire illeciti in merito al routing di ordini non diretti, la SEC ha adottato la Regola 11Ac1-6 nel novembre 2000, imponendo a tutti i broker-dealer di fornire rapporti trimestrali che rivelino le loro pratiche di routing degli ordini. La regola 11Ac1-6 è stata successivamente sostituita dalla regola 606.
Poiché le sedi di negoziazione si sono sempre più consolidate offrendo livelli di servizio simili, i vantaggi dei flussi di ordini diretti si sono dissipati. La proliferazione delle reti di comunicazione elettronica (ECN) è stata fondamentale per erodere le opportunità di arbitraggio disponibili dagli ordini diretti. Tuttavia, con un maggiore utilizzo di algoritmi, apprendimento automatico e strategie di investimento simili basate su criteri quantitativi, la selezione robotica di sedi di negoziazione preferite sembra costituire una sorta di rinascita nella selezione diretta degli ordini.
In realtà, le tecniche odierne per ottenere la migliore esecuzione per gli ordini commerciali sono diventate meno relative ai flussi di ordini diretti e non diretti e più al fatto che un ordine sia considerato aggressivo o passivo. Gli ordini aggressivi vengono inseriti nel portafoglio ordini di una sede di negoziazione ed estraggono liquidità dal mercato; mentre gli ordini passivi aumentano la liquidità del mercato.
Key Takeaways
- Il flusso di ordini diretti si verifica quando all'ordine di un cliente di acquistare o vendere titoli vengono impartite istruzioni specifiche affinché l'ordine venga indirizzato a una determinata borsa o sede per l'esecuzione. La scelta della borsa o della sede per l'esecuzione dell'ordine può essere lasciata al cliente finale, oppure lasciato al broker o al rivenditore. Il pagamento per il flusso di ordini è un modo per fare offerte per il flusso di ordini diretti, che di solito avvantaggia i broker.
Pagamento per il flusso dell'ordine
Il pagamento per il flusso degli ordini è il risarcimento e i benefici che un'impresa di intermediazione riceve per dirigere gli ordini a diverse parti per l'esecuzione commerciale. La società di intermediazione riceve un piccolo pagamento, di solito un centesimo per azione, a titolo di compensazione per indirizzare l'ordine a terze parti diverse.
La natura della compensazione per il flusso degli ordini è ciò che è essenziale. In uno scenario di pagamento per il flusso di ordini, un broker riceve commissioni da una terza parte, a volte all'insaputa del cliente. Questo naturalmente invita a conflitti di interesse e successive critiche a questa pratica. Oggi, la maggior parte dei broker offre politiche chiare che circondano questa pratica.
La SEC richiede alla tua società di intermediazione di informarti se riceve il pagamento per l'invio degli ordini a parti specifiche. Deve farlo quando apri il tuo account per la prima volta e su base annuale. L'azienda deve inoltre indicare ogni ordine in cui riceve il pagamento.
Il pagamento per il flusso di ordini diretti è legale, ma rimane una pratica controversa.
