Che cos'è un programma di partecipazione diretta (DPP)?
Un programma di partecipazione diretta (DPP) è un'entità aggregata che offre agli investitori l'accesso al flusso di cassa e ai benefici fiscali di un'impresa commerciale. Conosciuto anche come "piano di partecipazione diretta", i DPP sono investimenti aggregati non negoziati in proprietà immobiliari o iniziative connesse all'energia in un arco di tempo prolungato.
Key Takeaways
- Un programma di partecipazione diretta, o DPP, offre agli investitori l'accesso al flusso di cassa e ai benefici fiscali di un'azienda. DPP richiede un buy-in da parte dei membri per accedere ai benefici del programma. La maggior parte dei DPP sono fondi comuni di investimento immobiliare (REIT) e società in accomandita semplice.
Comprensione di un programma di partecipazione diretta (DPP)
Nella maggior parte dei programmi di partecipazione diretta, i soci accomandanti investono (la loro quota è quantificata in "unità"), che viene quindi investita da un socio accomandatario. La maggior parte dei DPP sono gestiti passivamente e hanno una durata compresa tra 5 e 10 anni. Durante quel periodo, tutte le detrazioni fiscali, così come le entrate del DPP, vengono passate ai partner. A causa del reddito che generano e della loro natura aggregata, i DPP sono diventati un modo popolare per gli investitori medi di accedere agli investimenti che sono stati normalmente riservati agli investitori facoltosi, anche se con alcune restrizioni.
Un programma di partecipazione diretta è di solito organizzato come società in accomandita semplice, sottocapitolo S corporation o società in nome collettivo. Tali strutture consentono al reddito, alle perdite, agli utili, ai crediti d'imposta e alle detrazioni del DPP di trasferirsi al partner / contribuente sottostante al netto delle imposte. Di conseguenza, lo stesso DPP non paga alcuna imposta sulle società.
I DPP non sono negoziati, il che significa che mancano di liquidità e un meccanismo di determinazione dei prezzi affidabile, soprattutto se confrontato con i titoli azionari negoziati in borsa. Pertanto, i DPP tendono a richiedere che i clienti soddisfino le soglie di attività e reddito per investire. Questi requisiti possono variare in base allo stato.
Tipi di programmi di partecipazione diretta
I DPP più comuni sono REIT non negoziati (circa i due terzi del mercato DPP), società di sviluppo del business non quotate (BDC) (che agiscono come strumenti di debito per le piccole imprese), partenariati di esplorazione e sviluppo dell'energia e società di leasing di attrezzature.
Un DPP può avere la struttura legale di una società (come un REIT), una società in accomandita semplice o una società a responsabilità limitata (LLC), ma in pratica tutti si comportano come una società in accomandita semplice. Un DPP fornisce a un investitore la proprietà parziale di un'attività fisica, come la proprietà sottostante in un REIT, i macchinari in un'impresa di leasing di attrezzature o pozzi e le entrate derivanti dalle vendite di petrolio in una partnership energetica.
Considerazione speciale: struttura del programma di partecipazione diretta
Nei DPP, i soci accomandanti sono gli investitori. Se il DPP dovesse perdere denaro, il suo svantaggio è limitato a ciò che ha investito. Il socio accomandatario gestisce l'investimento; i soci accomandanti non hanno voce in capitolo nella direzione e non beneficiano delle operazioni della DPP. I soci accomandanti possono tuttavia votare per cambiare o licenziare un socio accomandatario o denunciarne uno per non aver agito nel migliore interesse della società.
I programmi di partecipazione diretta hanno origine nel Securities Act del 1933 e nella Regola 2310 dell'autorità di regolamentazione dell'industria finanziaria (FINRA). I candidati della serie 7 possono aspettarsi di vedere diverse domande sui DPP durante l'esame.
