Che cos'è il debito della spirale della morte?
Il debito della spirale della morte descrive un tipo di obbligazione convertibile che forza la creazione di un numero sempre crescente di azioni, portando inevitabilmente a un forte calo del prezzo delle azioni.
In generale, il debito convertibile è un'obbligazione che genera interessi ma può anche essere convertita in un numero di azioni. È un titolo ibrido con alcuni attributi sia di obbligazioni che di azioni.
Il tipo di obbligazione che può causare l'effetto della spirale della morte è un'obbligazione convertibile che può essere convertita in un valore stabilito in dollari, pagato in azioni.
Comprensione del debito della spirale della morte
Come notato, un'obbligazione convertibile convenzionale può essere convertita in un numero fisso di azioni. Il tipo di obbligazione che si chiama debito della spirale della morte, tuttavia, si converte in un valore fisso pagato in azioni.
Key Takeaways
- Un'obbligazione convertibile convenzionale può essere convertita in un determinato numero di azioni. Il tipo di obbligazione che può causare l'effetto della spirale della morte si converte in un valore stabilito, da pagare in azioni. Più questo tipo di obbligazione viene convertito, più azioni vengono creato e più basso sarà il prezzo delle azioni.
Con l'aumento sostanziale del prezzo di un titolo, è probabile che gli investitori in azioni convertibili convenzionali possano cogliere l'opportunità di convertire le proprie obbligazioni in titoli in rapida crescita.
Tuttavia, un calo del prezzo delle azioni motiva il proprietario di obbligazioni convertibili a valore fisso. Possono ottenere più quote di azioni quando effettuano la conversione. Ma questo processo per definizione aumenta il numero di azioni sul mercato e ciò costringe i prezzi a scendere ancora.
L'effetto della spirale della morte si verifica quando sempre più proprietari di obbligazioni convertibili a valore fisso convertono le loro obbligazioni in azioni man mano che il loro valore diminuisce sempre più in basso.
Una società che emette questo tipo di obbligazioni convertibili è probabilmente alla disperata ricerca di liquidità.
Teoricamente, l'effetto della spirale della morte può continuare fino a quando lo stock è pari o vicino al valore zero.
Perché creare il debito della spirale della morte?
Questo tipo di obbligazione è talvolta emesso da una società che ha un disperato bisogno di liquidità. Una società che cerca finanziamenti per la spirale della morte probabilmente non ha altro modo di raccogliere fondi per sopravvivere.
È importante notare che le spirali della morte in genere consentono agli acquirenti di convertire le obbligazioni in azioni con un rapporto di conversione fisso in cui l'acquirente ha un grande premio. Ad esempio, un'obbligazione con un valore nominale di $ 1.000 può avere un valore convertibile di $ 1.500. Ciò significa che un obbligazionista riceverà azioni per un valore di $ 1.500 per aver rinunciato all'obbligazione da $ 1.000.
Tuttavia, la conversione crea più azioni, il che diluisce il prezzo delle azioni. Questo calo del prezzo può causare la conversione di più obbligazionisti perché il prezzo delle azioni più basso significa che riceveranno più azioni.
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Inoltre, i trader mettono in cortocircuito le azioni nella prospettiva che il prezzo delle azioni continuerà a scendere.
Ogni ulteriore conversione comporterà ulteriori cali di prezzo all'aumentare dell'offerta di azioni, facendo sì che il processo si ripeta mentre il prezzo del titolo si sposta a spirale verso il basso.
L'unica speranza per l'azienda di interrompere la spirale della morte è migliorare i risultati operativi. Se è in grado di investire efficacemente i proventi dell'emissione di obbligazioni convertibili nelle attività sottostanti, può essere in grado di contrastare i venditori allo scoperto e persino di attaccarli con le perdite.
