Che cos'è il margine incrociato?
La marginalizzazione incrociata è il processo di compensazione delle posizioni in base al quale il margine in eccesso da un conto viene trasferito a un altro conto per soddisfare i requisiti di mantenimento del margine. Introdotto alla fine degli anni '80, quando l'aumento degli strumenti finanziari ha incontrato una maggiore volatilità del mercato, il margine incrociato aumenta la liquidità delle imprese e la flessibilità finanziaria attraverso la riduzione dei requisiti di margine iniziale e la riduzione degli insediamenti netti.
Spiegazione dei margini incrociati
Prima dell'istituzione del cross-margining, un operatore di mercato poteva incontrare problemi di liquidità se avesse ricevuto una richiesta di margine da una stanza di compensazione che non poteva compensare una posizione detenuta in un'altra stanza di compensazione. Il sistema di margini incrociati collega i conti di margine per le imprese associate in modo che il margine possa essere trasferito da conti che hanno un margine in eccesso a conti che richiedono margine. Alla fine di ogni giornata di negoziazione, le stanze di compensazione inviano l'attività di regolamento a organizzazioni come Intercontinental Exchange (ICE) e Options Clearing Corporation, che quindi eseguono i calcoli per i margini di livello di compensazione e producono rapporti di regolamento ai membri di compensazione. I broker di primo livello forniscono anche servizi di marginalità interfacciandosi con le stanze di compensazione per conto dei loro clienti.
Avvertenze sui margini incrociati
La motivazione principale per la marginalizzazione incrociata è la gestione del rischio di un portafoglio di strumenti finanziari sofisticati o complessi. Il risparmio sui costi grazie al posizionamento più efficiente del margine è secondario. I vantaggi del cross-margining sono chiari per gli investitori istituzionali, ma devono assicurarsi che le correlazioni appropriate degli attivi nel loro portafoglio, qualunque sia la strategia di trading, siano modellate e monitorate in modo da non essere messe in pericolo in un ambiente di trading estremo. Inoltre, anche se il margine può essere trasferito senza attrito tra i conti per soddisfare i requisiti minimi, è anche importante che gli operatori non mantengano i saldi dei margini (al di sopra dei requisiti) troppo bassi, poiché ciò potrebbe limitare la flessibilità in periodi di volatilità del mercato.
